2025年展望分析：旋涡之年！

作者 :正文注明 2025-01-07 14:08:12 围观 : 次评论

来源：大白话时事
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我每年都会在元旦后，对新的一年做一个展望分析，并给出一个展望关键词。

2020年是“魔幻”，开启了魔幻时代。

2021年是“颠覆”，出现颠覆性转折。

2022年是“落地”，从世界金融，到地缘局势，都出现落地的过程。

2023年是“冲击”，事情落地后，对全世界所造成的冲击，比如说俄乌冲突的影响，对世界局势的冲击是持续性的。比如美联储激进加息，对世界金融和经济的冲击也是很大的。

2024年是“混乱”，世界多国都在2024年是出现提前大选，变天动荡。比如伊朗莱希总统意外死亡，比如英国、法国、德国都出现提前大选，日本首相也换人，韩国总统尹锡悦发布戒严令，然后被弹劾。加拿大特鲁多也因为对特朗普关税威胁软弱，而面临辞职压力。

美国虽然是在计划内进行了2024年大选，但大选过程里也是十分混乱，特朗普遭遇枪击，成了改变美国大选的重要节点。

2024年确实很混乱，那么2025年的关键词，又会是什么呢？

我给2025年的展望关键词，是“漩涡”。

我每年给出的展望关键词，其实都是带有前后关联性，不是孤立的。

比方说，2021年出现颠覆性转折后，就好比一个球体快速上升，然后转折下跌，这个下跌过程，就是落地。

然后这个球体跌落水中，就会朝着四周有一个涟漪式冲击，会形成波浪。

在冲击过后，水面波纹会显得十分混乱。

如果这个掉落的球体足够重，水池的深度不足以抵消球体的撞击，那么这个球体可能就会砸穿水池底部。

于是，在这个水池里，就会形成漩涡。

这个漩涡会把水池里的物体，都裹挟进去，就会形成危机。

那么会不会形成这个漩涡，重点在于这个撞进水里的球体够不够重，水池深度够不够抵消球体的撞击。

如果水池够深，就能抵消球体的撞击，那么世界经济就会软着陆。

如果球体太重，撞击力度太大，远超水池里的水带来的缓冲效果，那么就会硬着陆，那么球体就会砸穿水池底部，从而形成漩涡危机。

这个球体具象化到现实生活里，可以在对应到两方面。

1、世界地缘形势的恶化，特别是2022年俄乌冲突的爆发，就成为这个球体的一部分。

2、世界金融风险增加，特别是美联储激进加息，让全球金融风险加剧，这也会成为这个球体的一部分。

俄乌冲突的爆发，和美联储激进加息，都是2022年发生的事情，这个球体也是在2022年开始落地。

并且这两件事情的影响，经过2023年的冲击，带来2024年的混乱，最终可能在2025年就会形成漩涡，席卷全球。

当前，这个球体里，并不单单只有俄乌冲突和美联储加息这两件事情，还包括其他很多事情，但大体上来说，这个球体分为两大部分，地缘局势和金融形势。

（1）地缘漩涡

俄乌冲突在2024年的烈度其实并不低，只不过俄乌冲突已经持续快三年时间了，让全球媒体和民众都对俄乌冲突有些脱敏。

乌克兰在2024年为了配合民主党选情，把宝贵的机动兵力拿去强攻俄罗斯库尔斯克州。

结果导致乌克兰战场上，乌克兰前线部队吃紧，俄罗斯则步步紧逼，扩大战果。

在特朗普胜选之后，民主党为了给特朗普挖坑，拜登政府在11月中旬，允许乌克兰军队使用美制远程陆军战术导弹系统打击俄罗斯领土内的纵深目标。

作为回应，11月下旬，俄罗斯向乌克兰境内发射“榛树”高超音速弹道导弹。

这都是俄乌局势风险外溢升级的体现。

虽然特朗普一直说他上任后，俄乌冲突马上会停止，但特朗普真正想要调停俄乌冲突，显然并没有那么容易。

12月29日，俄罗斯外交部长拉夫罗夫在接受塔斯社采访时表示，俄方不满意美国当选总统特朗普的团队提出的有关解决俄乌冲突的提议，既不会同意仅仅是将乌克兰加入北约的时间往后推迟，也不会同意在乌克兰部署欧洲的维和部队。

这两个想法均由特朗普的顾问提出，以此作为潜在和平协议的一部分。

拉夫罗夫称，“停火是一条死路，莫斯科怀疑西方只会利用这种脆弱的停火来重新武装乌克兰。

但拉夫罗夫也表示，俄罗斯愿意就和平协议进行谈判。

随着特朗普胜选，俄乌冲突的谈判，确实减轻了一些阻力，增加一些动力。

据媒体披露，特朗普将接受俄罗斯保留对乌克兰领土的事实控制权。

而乌克兰总统泽连斯基也软化了立场，暗示他的政府可以通过外交手段收复其领土。

但双方距离恢复和平，还有较大阻碍。

核心分歧在于，泽连斯基仍坚称，乌克兰必须加入北约才能获得安全保障。

俄罗斯则肯定是反对乌克兰加入北约，这是当前双方的核心分歧。

（2）金融漩涡

过去两年我说过很多次的，2024年-2026年，是有可能爆发世界金融危机的时间周期。

这是我基于1980年以来，美联储每次把利率加息到5%以上，都会引发金融危机，所推导出的结论。

不过，我在2024年也有分析过，美国在2024年爆发金融危机的可能性还相对小一些，2025年美国爆发金融危机的可能性最大，最迟则可能在2026年爆发。

如果美国爆发金融危机，那么就会形成一个巨大的金融漩涡，席卷全球金融市场。

昨天短评也提到一个新闻。

美国银行体系的储备金跌破3万亿美元，至2020年10月以来最低水平。

彭博社引述美联储1月2日发布的数据，截至1日的当周，美国银行体系的储备金减少约3260亿美元，至2.89万亿美元。这是两年半来的最大单周减幅。

这个新闻之所以值得关注，是因为银行储备金是美联储决定是否继续缩减资产负债表的一个重要指标。

另外一个美国流动性的参考指标，美联储逆回购。

在2024年12月20日，美联储逆回购一度跌破千亿美元大关，跌至983亿美元。

然后随着年末因素，美联储逆回购持续上涨，在2024年最后一天飙升至4734亿美元。

这个其实是正常的年底波动。

长期追踪美联储逆回购数据就知道，每季度末，美联储逆回购都会有大幅增加，然后到了月初就会大幅减少。

所以，美联储逆回购12月31日在大幅增加到4734亿美元后，1月2日就降回2398亿美元了。

1月份，美联储逆回购大概率也会降回千亿美元附近，2月份应该就能稳定在千亿美元以下。

美联储不出意外的话，2025年一季度内，大概率会宣布停止缩表的计划，至于何时扩表，取决于美国何时爆发流动性危机。

美联储在12月的议息会议，仍然是维持当前的缩表速度，即每月被动减持250亿美元国债和350亿美元MBS房地产债券。

由于持续缩表，美联储资产负债表已经降至6.85万亿美元。

我在两年前就分析过，美联储这轮缩表的目标位置，大概率是资产负债表缩减至7万亿附近。

目前这个缩表进度，已经比较接近美联储的极限了。

综合来说，今年内美国金融市场是有可能爆发流动性危机，而这就会形成一个金融漩涡，可能进而爆发金融危机，然后会迫使美联储扩表。

（3）关税漩涡

特朗普1月20日上任后，也会成为全球一个新的漩涡。

首先，特朗普是肯定会对全球发动贸易战，不单单对付我们，特朗普会对世界各国，包括美国的盟友，加征基准关税。

特朗普的贸易战，也会形成一个漩涡，对世界经济和金融带来巨大冲击。

据美国高盛集团估算，如果对包括欧洲在内的所有进口到美国的商品征收10%的关税，将把欧元区的GDP拉低1%。德国则有可能进一步被拉低1.1%。

本来德国经济现在就很糟糕，德国商报研究所预测，德国经济将连续第三年陷入衰退，这是二战以来从未有过的。

该研究所1月1日表示，德国经济预计将在2025年萎缩0.1％，此前，2024年和2023年分别下滑0.2％和0.3％；

如果特朗普真的给欧洲加征10%的基准关税，德国乃至整个欧洲经济会雪上加霜。

特朗普发动贸易战，是杀敌八百自损一千的行为，如果特朗普真的发动全面的贸易战，会加剧世界经济的衰退风险。

而世界经济形势恶化，会加剧地缘形势的恶化，这又会反过来恶化世界经济的形势，形成恶性循环。

而这个恶性循环，也会让世界金融危机爆发的可能性增加。

所以，今年大致就是三大漩涡，地缘漩涡、金融漩涡、关税漩涡。

对此，大家要有一些心理预期和准备，做好个人预期管理，提高风险意识。

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