希望东哥赢，但美团…
作者：子木
来源：子说一点
我一直在等待一个便宜的美团，但始终等不到。
去年1月份，我是70块钱建仓，然后120多卖出，此后再也没等到机会。因为股价一波飙到了200多块钱，一骑绝尘，超出了我的想象。
而现在重新跌回到120块钱附近，我认为新的机会即将出现，所以今天建了仓。
那么在大众对美团口诛笔伐的今天，我为什么会选择买入美团？
接下来我站在投资角度，分析分析美团这家企业。
美团虽然在道德感层面有瑕疵，但不得不承认，这家企业的战斗力非常强。
这一点，没人会质疑。
2024年，美团经调整净利润是438 亿元，同比增长高达88.2%。
2025年第一季度，美团营收865.6亿元人民币，同比增18.1%。净利润为109.48亿元，同比增长46.2%…..
无论从哪个数据看，美团都是“利润释放型”企业，属于高增速期间。
很多人对美团的理解，只停留在外卖和团购，其实并非如此。
美团有很多创新业务，比如美团优选、小象超市（美团买菜）、网约车、共享单车、共享电动车、充电宝、餐饮管理系统、餐饮供应链快驴以及海外业务Keeta等等。
这些新业务，并不是刚开始干，而是很多都已经干成了行业第一。
比如小象超市，300亿的GMV已经领先了叮咚买菜和朴朴超市；共享单车、电动车、充电宝，全部市场占有率第一；美团优选紧追多多买菜；快驴排名第一；Keeta排名第一，目前已经入驻中东市场等等。
这些优质资产，2024年还在亏损，是因为还在跑模型、扩张市场，在各赛道稳定第一位置，想赚钱是非常容易的事情。
在此之外，美团还有一个隐藏性核心业务，闪购。2024年美团闪购GMV达到了3000亿元，增速达到30%。
正是这个业务动了京东的蛋糕，于是东哥开始以人民之战，介入外卖，对美团进行全面反击。
但即使如此，这些业务都还不是美团赚钱的核心。
美团赚钱的核心在于团购和酒旅。
线下到店消费基本离不开团购，而这方面基本在市场上存在难以撼动的垄断优势。其次酒旅的成长也很夸张，2024年美团酒旅订单增长量高达65%，没错美团不仅在跟京东缠斗，还在跟携程打仗。
而旅游接下来基本算是长红赛道，增长是肉眼可见的，不仅是国内，还有国外的拓展，美团都在紧追携程积极布局。
这一块有信息差，非常容易赚钱。
看到这里大家应该能看清楚，美图在市场上的根本竞争优势不是开展哪几个业务，而是多业务生态协同能力。
先用外卖、超市、闪购等高频业务，将7亿用户粘在流量池中，然后通过中频业务“团购”，和低频业务“酒旅”赚钱。
实现流量“高-中-低”的全频通吃。
几乎把本地商业板块的流量资源，从挖掘、分配、利用到重复，都做到了行业的极致。
去年抖音进军外卖业务，导致美团股价跌到70块钱。但抖音最后还是选择退出了。为啥？
因为最后发现，外卖业务这玩意压根就赚不上钱，能推动几百万骑手和上千万家商家实现高效率运转，背后需要一套强大的算法机器和几万员工的集体协作，这都需要成本来推动。
而且要把外卖业务做好其实很难，比如保证极端天气高峰期不爆单，骑手都有钱赚，订单合理配送效率合理化等等。
抖音一看太累了，还不如不做，自己流量卖钱，是一个更好的生意。
而现在的京东，则是被动了蛋糕的条件反射，当然强哥也需要流量入口和用户粘性，但推动这项业务的效率机器，需要庞大的财力和能行军打仗的悍将进行构建，这是强哥相对老年派军团最头疼的事。
美团王兴，刚刚宣布，不惜一切代价，打赢外卖之战。这句话背后的含义很简单，就是强哥掏多少钱，他就掏多少钱。
美团账上躺着1700多亿现金流，背后还有几大财团助力，强哥本就没有优势，面对铁板一块的护城河，胜算有多大，是可以想像的。
再说美团的道德瑕疵。
之前的文章，我一直在讲，虽然我支持强哥，但还是觉得美团会赢。前者是感性，后者是理性。
强哥其实代表不了人民，之前下场跟骑手喝酒，为的是能让舆论站在自己这一边。但我还是支持强哥，是因为他的确在为底层骑手和劣币驱逐良币的市场发声。
在美团战争效率机器的运转下，虽然构建了商家、消费者和履约系统三边高度协同的闭环生态，但不得不承认，外卖行业工业化越来越严重，骑手的权益也得不到保障。这都需要被解决。
但事实上，静下心来讲，这也是一道旷世难题。因为美团外卖，每一单利润约1.2元左右，这已经是行业的最优解。
如果强哥想改革市场，让利给用户、骑手和商家，那么这1.2元，肯定是打不住的，那么当外卖成为亏损业务的时候，京东是否能保持初心，这也是一个未知数。
而造成外卖这样困局的原因，到底是为什么？这是一道思考题，大家可以在评论区讲讲。
最后再谈谈王兴这个人，王兴表面上淡出江湖已经很久了，但实际上从未离开。了解这个人，可以从2007年开始，他在饭否更新10多年的1万多条消息入手。后来不更新了，也是因为说错了话，或者说了大白话。
我大体浏览过，给出的评价是，王兴是一个野心家，有点儿枭雄的意思，思维精准通透，性格里透着一股狠劲，这也是他当初能打赢百团大战的基础。
他有一句名言，广泛流传在市场，“重要的不是当前的位置，而是方向和速度，以及加速度。”
美团的速度非常快，但其实速度快，有好处也有坏处，比如赚钱效率挤压企业责任，从而出现道德瑕疵，这也是黑天鹅最容易降落的区间点。
也就是说，美团的赚钱能力没问题，最怕的是有人拿不够体恤劳动力，攻讦美团。这一定需要花时间去补足，因为龙头企业，一定背后有巨大的人民站在一边，需要主动背负起社会责任和义务。
最近美团也开始行动了，在南通和泉州试点，如果骑手本人愿意缴纳社保，美团补贴50%费用，未来将逐步覆盖全国百万骑手。
这个方案我觉得可以，因为社保本来就是个人一半，企业一半，美团主动做了解决方案。虽然每年大概是60多亿的支出，但起码消除了公司隐藏的最大问题。
今天我在开盘点，建仓美团，作为观察点，分批加仓打入子弹，因为京东如果抗不过这波反攻，一旦美团风险解除，股价没理由跌。
当然也会有黑天鹅的发生，比如昨天央媒下场点名批评“外卖内卷”，或者有一天突发监管，打崩美团股价，这都是有可能的。
但只要美团基本面不变，就没什么好担心的，需要耐心陪伴成长，这庞然大物，未来利润兑现，基本都是送钱的。
投资还是那句话，珍惜强大企业遇到艰难的时刻。
其次一定要顺势而为，这个势背后是一家企业创始人带队能力，团队的综合打仗能力，以及企业的市场份额、竞争壁垒，所处于的赛道前景等等。
PS：投资有风险，入市需谨慎。本人交易仅代表个人观点，不具备任何指导建议。投资者应根据自身情况做出判断和决策，并承担相应风险。
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