纸浆价格持续上涨 或将带动造纸行业竞争格局生变
财联社（济南，记者崔晓丽方彦博）讯，受下游需求复苏、人民币升值等因素影响，2020年11月以来，纸浆价格持续走强，期货市场价格更是不断上涨。“其实目前纸浆价格还不算很贵，这一轮纸浆价格的上涨对多数头部纸企没有太大影响，甚至可以说是利大于弊。”业内人士告诉财联社记者，纸浆价格目前距离2017年高点仍有补涨空间。2021年，纸浆供给将保持稳定状态，叠加需求复苏，运费上涨，预计浆价短期将继续呈现向上态势。
“这将引起行业竞争格局的变化。”有业内分析人士给财联社记者分析，浆价持续上涨之下，一方面受生产成本上升影响，会有更多产业资本投向纸浆生产领域；另一方面，随着浆价上涨，中小造纸企业的利润空间将被进一步压缩，造纸行业低端产能将加速出清，产能将向头部企业集中。
多因素驱动，纸浆价格持续上涨
根据原材料不同，纸浆主要分为木浆、废纸浆及非木浆（竹浆、草浆等），而木浆根据木材树种不同分为阔叶浆和针叶浆等。不同的纸种，所用纸浆品种也不尽相同，双胶纸、铜版纸、白卡纸、生活用纸和特种纸等主要使用木浆，包装纸、箱板纸、新闻纸等则主要采用废纸浆。
wind数据显示，截至上周，针叶浆、阔叶浆现货周均价格分别为5150元/吨、4100元/吨，12月当月涨幅分别为13.9%、17.1%，比起全年最低价格分别上涨了825元/吨、600元/吨。
期货市场方面，上海商品期货市场纸浆主连仅12月单月涨幅就已超过20%，截至2021年1月6日，主力合约最高至5960元/吨，创下上市以来新高。
多位产业人士分析，下游需求复苏、相对估值偏低是此番纸浆价格走强的主要原因，另外，1月1日起废纸进口归零、人民币持续升值、海运费用上涨，也是此番纸浆价格上涨的驱动因素之一。
纸浆供需方面，2020年全球纸浆供给量基本稳定，而下游造纸业2020下半年景气度开始回升年。根据PPPC的最新数据，2020年全球针叶浆产量预计为2798.5万吨，同比下降2%，而阔叶浆2020年全球产量预计为3798.5万吨，同比仅增长0.2%左右。同时，木浆行业的供给格局相对集中，境外大型浆企集中度提升，价格话语权强，可以通过控制产能投放速度来控制浆价。
下游造纸企业的获益逻辑
根据各造纸行业上市公司公告，以纸浆为主的原材料在各纸种成本中的占比超过70%，个别纸种甚至达到85%。那么，纸浆价格的持续上涨对于龙头纸企而言，为什么是利大于弊呢？
业内人士告诉财联社记者，像太阳纸业（002078.SZ）这样的大型纸企，通常会保有6个月左右用量的纸浆库存，通过调节库存和金融套期手段，大型纸企对于纸浆价格的上涨往往不甚敏感。
同时，象晨鸣纸业（000488.SZ）、太阳纸业这样的浆纸一体化的大企业，纸浆能够全部或者部分自给，受纸浆价格上涨影响较小，具备较高的成本优势。根据东方证券发布的太阳纸业研报，因具备纸浆自产能力，以及较高的成本控制水平，太阳纸业的文化纸成本，比同行业平均成本每吨低553元。
但小厂却不同，受到资金和规模的限制，小厂只能选择购买现货进行生产，纸浆价格持续上涨，导致小厂资金紧张、原料紧缺、客户流失。据悉，目前小厂的生存已经十分艰难，已经有很多小厂在主动寻求被收购，或者宣布破产，行业低端产能正在加速出清。
而龙头企业则在积极补位，2020年，造纸行业有多家企业上马造纸新产能或推出扩产计划。
行业壁垒显现，龙头纸企纷纷上马纸浆产能
可以预期的是，制浆能力将会成为造纸行业中长期竞争壁垒，为此，各大造纸企业纷纷上马纸浆产能。根据卓创资讯统计数据，2021年及之后中国纸浆新增产能占全球纸浆新增产能的52%左右。
财联社记者梳理公开资料发现，2019年以来，包括玖龙纸业（02689.HK）、理文造纸（02314.HK）、亚太森博、晨鸣、太阳等在内的国内大型浆纸企业几乎全部推出了纸浆新增产能计划，这些新增产能总计接近2000万吨。同时，山鹰国际（600567.SH）、理文、玖龙、太阳等巨头，均选择在更接近木片原料产地或海外港口的东南亚布局纸浆产能。业内分析人士认为，各纸企新建纸浆产能的陆续投产，国内大型纸企将获得低成本纸浆，盈利能力将进一步增强。
而具备林浆纸一体化生产模式的晨鸣、太阳、博汇则具备更低的成本优势。
据悉，晨鸣纸业拥有国内最大的纸浆生产能力，当前自制浆的产能与自身的纸产能已经实现了匹配。同时，其黄冈林浆纸一体化二期项目已于2020年12月开工建设，新建纸浆年产能约105万吨；太阳纸业位于老挝、广西北海的林浆纸一体化项目正在逐步建设中，项目投产后将会大幅提高公司的纸浆自给率；博汇纸业自身拥有纸浆产能约80万吨/年，随着APP集团的入主，公司或可通过APP上游林地及海内外丰富的原材料资源，获得更为优质的木浆，享受丰厚的成本红利。
声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
相关文章
-
陈都灵一袭绿色抹胸长裙 站在柳树下宛若自然精灵
近日，陈都灵最新造型美照释出，她身着一袭绿色抹胸长裙，站在柳树下宛若自然精灵，神秘而又清新。...
2025-04-24 09:21:51 都灵站在抹胸 -
梁朝伟刘嘉玲周润发齐聚 为杜琪峰庆生掀起回忆杀
4月22日晚，刘嘉玲于社交账号上发布了与梁朝伟、周润发、张叔平等好友为杜琪峰庆生的合影，画面中众人笑容满面，多年情谊尽显。刘嘉玲周润发同框合影，刘嘉玲微卷的利落短发造型十分吸睛。...
2025-04-24 09:21:44 刘嘉玲梁朝伟杜琪 -
林心如就黄子佼事件强硬表态：对虐待及影片持有行为零容忍
台媒消息显示，林心如于近期就黄子佼藏匿未成年人性影像一事再度发声。她郑重表明立场，明确表示对虐待未成年人以及持有相关影像的行为绝无妥协余地。...
2025-04-24 09:21:41 强硬影片行为 -
-
董璇泳池旁喝椰子水好惬意 穿优雅礼裙身姿曼妙
近日，董璇在社交平台上晒出一组写真美照，并配文称：“提前在广州感受了夏日赛道。”照片中，她身着一袭优雅礼裙在游泳池旁喝椰子水，面露明媚笑容，十分惬意。...
2025-04-24 09:21:14 椰子泳池曼妙 -
-
形势比人强，特朗普关税战打不下去了！
原创： 后沙来源微信公众号：后沙已获转载授权昨天在短短不到6个小时之内，特朗普发动的关税战又变调了。北京时间0时左右，美国财政部长贝森特在摩根大通的闭门会议上，放风称，中美之间的高关税是不可持续的，预计会降温。预计什么，预料到中国的态度？自己信吗？1点左右，白宫发言人莱维特在新闻发布会上也表达了类似的态度。5点左右，特朗普亲自确认，针对中国进口商品的关税税率不会维持在当前水平（145%），“它会大幅下降，但也不会降至零，中国将对最终的关税税率非常满意”。特朗普还说了些肉麻的话，要和中国幸福地生活在一起（v...
2025-04-24 09:21:03 关税不下去了形势 -
-
怂是真认怂，事是真没完！
作者：码头整薯条的海鸥来源：码薯学人今天我们来聊聊服软的特朗普。在美国时间4月22号发生了4件事：特朗普公开说开始考虑降低对华关税税率（强调不是0）；特朗普放出消息说中美贸易谈判进展顺利；特朗普表示无意解雇美联储主席鲍威尔，但是还是要求美联储降息；特朗普的财长贝森特在22号摩根大通的闭门投资会上明确表示中美贸易战不能长期持续。这4条消息合在一起，我们可以明确一点，特朗普在释放善意。但是，善意不代表胜利。果然，就在4月23日，美国媒体突然传出消息说中美芬太尼谈判陷入僵局。22号的宣传口径表明特朗普确实在认怂...
2025-04-24 09:21:01 怂是真认怂事是真 -
特朗普不想打关税战了，想和中国幸福地生活在一起！
原创： 一棵青木来源公众号：远方青木已获转载授权特朗普发动的关税战又进入新阶段了，以一种你想都不敢想的方式。4月23日，特朗普公开发言称对中国的145%关税太高了，自己很快会大幅度降低，但不会降低到零。特朗普还说，中国将对最终的关税税率非常满意，但他们必须跟美国达成协议。还有更离谱的，特朗普说：“我认为中国会很高兴，我们会幸福地生活在一起”。没错，真的是这么说的。中文翻译看起来非常肉麻，但原文其实更肉麻，特朗普使用的英文单词原文是“very happily”。不仅要在一起（live together），还...
2025-04-24 09:20:59 关税中国幸福
