股价连跌市值缩水超五成 泡泡玛特遭遇“挤泡泡”
全年业绩发布在即，泡泡玛特股价表现却不甚乐观。3月24日，在港股挂牌交易的泡泡玛特延续了此前四个交易日的下跌态势，当日收跌5.81%，收报51.05港元，再次创下新低，股价较2月17日盘中历史高点的107.60港元已跌去超五成，而其港股市值也随之缩水至715.69亿港元。业内人士指出，产品质量问题，以及营收对于少数头部IP的极度依赖，成为摆在泡泡玛特面前的两道“难题”。
回顾上市之初，众多机构在研报中曾一度表达对泡泡玛特的看好。在研报中，IP优势、全产业链闭环、全渠道销售成为机构看好泡泡玛特的关键词。而据港交所网站披露的泡泡玛特聆讯后资料集显示，根据弗若斯特沙利文报告，以2019年的零售价值（市场份额为8.5%）及2017年至2019年的收益增长计，泡泡玛特是中国最大且增长最快的潮流玩具公司。
中信建投研报指出，盲盒是泡泡玛特最主要的产品，2020年上半年公司盲盒收入占比为90.19%，手办/BJD/衍生品收入占比为9.81%。而从商业模式来看，泡泡玛特最为人知的“IP+盲盒”几乎无门槛，可复制性较高。近年来，盲盒玩法也在加速进入文创、玩具、食品、化妆品、小家电等各行业零售环节。
值得注意的是，泡泡玛特对于盲盒头部IP的依赖，或成为其业务发展的一道“拦路虎”。招股说明书显示，截至2020年6月30日，泡泡玛特共运营93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。2019年的数据显示，泡泡玛特两个头部IP“Molly”和“PUCKY”全年营收总额超过7亿元，合计贡献了全年营收的45.8%，占近“半壁江山”；而自2020年前六个月的数据来看，上述IP加上新推出的“Dimoo”，公司前三大IP营收总额超34.8亿元，合计贡献了全年营收的42.7%。除此之外，再无营收占比超10%的IP。有分析人士指出，一旦大IP受欢迎程度出现疲软，对公司业绩会有很大影响。
此外，泡泡玛特还因产品质量问题受到市场关注。记者通过新浪旗下消费者服务平台黑猫投诉检索显示，泡泡玛特品牌下相关投诉已超过3300条，内容包括产品瑕疵、拒绝退换等一系列问题。此前，中消协发出消费提示，经营者销售盲盒当规范、而消费者购买盲盒勿盲目。
泡泡玛特此前曾经历“大起大落”，2017年至2019年，泡泡玛特曾在新三板上市交易，2019年却因为连年亏损而摘牌。但在推出了“一夜爆红”的盲盒IP“Molly”后，泡泡玛特业绩大增。招股说明书显示，泡泡玛特2017年至2019年的营业收入分别为1.58亿元、5.15亿元和16.83亿元，年复合增长率超过220%；净利润则分别为160万元、9950万元、4.51亿元，三年来净利润增长超280倍。2020年上半年，泡泡玛特实现营业收入为8.18亿元，同比增长50.5%；净利润1.41亿元，同比增长超24%。
从估值水平来看，尽管遭遇股价连跌的“挤泡泡”行情，泡泡玛特市盈率依然位于行业前列。同花顺数据显示，在泡泡玛特所属的恒生行业分类非必需性消费行业板块中，泡泡玛特以132.4倍的市盈率居于20只成分股之首。公告显示，泡泡玛特预计于3月26日公布2020年全年业绩，其股价未来走势如何，似乎仍需等待即将到来的业绩“答卷”。
相关文章
-
陈都灵一袭绿色抹胸长裙 站在柳树下宛若自然精灵
近日，陈都灵最新造型美照释出，她身着一袭绿色抹胸长裙，站在柳树下宛若自然精灵，神秘而又清新。...
2025-04-24 09:21:51 都灵站在抹胸 -
梁朝伟刘嘉玲周润发齐聚 为杜琪峰庆生掀起回忆杀
4月22日晚，刘嘉玲于社交账号上发布了与梁朝伟、周润发、张叔平等好友为杜琪峰庆生的合影，画面中众人笑容满面，多年情谊尽显。刘嘉玲周润发同框合影，刘嘉玲微卷的利落短发造型十分吸睛。...
2025-04-24 09:21:44 刘嘉玲梁朝伟杜琪 -
林心如就黄子佼事件强硬表态：对虐待及影片持有行为零容忍
台媒消息显示，林心如于近期就黄子佼藏匿未成年人性影像一事再度发声。她郑重表明立场，明确表示对虐待未成年人以及持有相关影像的行为绝无妥协余地。...
2025-04-24 09:21:41 强硬影片行为 -
-
董璇泳池旁喝椰子水好惬意 穿优雅礼裙身姿曼妙
近日，董璇在社交平台上晒出一组写真美照，并配文称：“提前在广州感受了夏日赛道。”照片中，她身着一袭优雅礼裙在游泳池旁喝椰子水，面露明媚笑容，十分惬意。...
2025-04-24 09:21:14 椰子泳池曼妙 -
-
形势比人强，特朗普关税战打不下去了！
原创： 后沙来源微信公众号：后沙已获转载授权昨天在短短不到6个小时之内，特朗普发动的关税战又变调了。北京时间0时左右，美国财政部长贝森特在摩根大通的闭门会议上，放风称，中美之间的高关税是不可持续的，预计会降温。预计什么，预料到中国的态度？自己信吗？1点左右，白宫发言人莱维特在新闻发布会上也表达了类似的态度。5点左右，特朗普亲自确认，针对中国进口商品的关税税率不会维持在当前水平（145%），“它会大幅下降，但也不会降至零，中国将对最终的关税税率非常满意”。特朗普还说了些肉麻的话，要和中国幸福地生活在一起（v...
2025-04-24 09:21:03 关税不下去了形势 -
-
怂是真认怂，事是真没完！
作者：码头整薯条的海鸥来源：码薯学人今天我们来聊聊服软的特朗普。在美国时间4月22号发生了4件事：特朗普公开说开始考虑降低对华关税税率（强调不是0）；特朗普放出消息说中美贸易谈判进展顺利；特朗普表示无意解雇美联储主席鲍威尔，但是还是要求美联储降息；特朗普的财长贝森特在22号摩根大通的闭门投资会上明确表示中美贸易战不能长期持续。这4条消息合在一起，我们可以明确一点，特朗普在释放善意。但是，善意不代表胜利。果然，就在4月23日，美国媒体突然传出消息说中美芬太尼谈判陷入僵局。22号的宣传口径表明特朗普确实在认怂...
2025-04-24 09:21:01 怂是真认怂事是真 -
特朗普不想打关税战了，想和中国幸福地生活在一起！
原创： 一棵青木来源公众号：远方青木已获转载授权特朗普发动的关税战又进入新阶段了，以一种你想都不敢想的方式。4月23日，特朗普公开发言称对中国的145%关税太高了，自己很快会大幅度降低，但不会降低到零。特朗普还说，中国将对最终的关税税率非常满意，但他们必须跟美国达成协议。还有更离谱的，特朗普说：“我认为中国会很高兴，我们会幸福地生活在一起”。没错，真的是这么说的。中文翻译看起来非常肉麻，但原文其实更肉麻，特朗普使用的英文单词原文是“very happily”。不仅要在一起（live together），还...
2025-04-24 09:20:59 关税中国幸福
