海天提价或带动行业跟随 调味品行业基本面正缓慢改善
财联社（成都，记者苏启桃）讯，国庆前后，年内股价普遍腰斩的调味品板块突迎一波反弹，直接导火索为龙头海天味业（603288.SH）产品提价从传闻到落地，更深层的原因则为调味品行业基本面有望缓慢改善。
分析人士向财联社记者表示，疫情影响、原材料涨价、社区团购冲击线下渠道等负面因素正在逐步改善，调味品行业至暗时刻已过；预计Q3行业库存环比有所好转，海天提价有望带动其他调味品公司跟随，但成本压力仍待解，基本面改善速度或较慢。
海天提价将带动行业短期盈利改善
2021年上半年，原本所向披靡的调味品赛道突入寒冬，股价与业绩双双下行。千禾味业（603027.SH）、恒顺醋业（600305.SH）增收不增利，中炬高新（600872.SH）、加加食品（002650.SZ）营收、净利双降，唯一保持增长的海天味业（603288.SH）增速也降至一位数。尤其到了Q2，除恒顺醋业外，上述调味品上市公司增速均同比下滑。
业内人士向财联社记者表示，影响各家业绩的负面因素较多，但共性也是显而易见的。首先需求端，从社会零售总额情况来看，2021年Q2消费需求快速下降、疲态明显，调味品消费市场表现也较低迷；其次，在消费者购买力下降情况下，社区团购异军突起，商超客流量下降，企业和商超纷纷加大了打折促销力度，市场竞争更加激烈，产品价格下降；第三，2020年3-4月疫后出现了一波需求高峰，2020H1基数较大；另外，豆粕、包材等原材料价格上涨，成本增加，挤压利润。
如今海天味业提价从传闻到落地，给行业带来一剂强心针。海天味业10月12日晚间公告称，鉴于各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨，公司决定对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为3%-7%不等，新价格执行于2021年10月25日开始实施。
海天提价落地，其余品牌会否跟随？财联社记者联系加加食品董秘办了解到，公司暂时没有提价的打算。而千禾味业则称，静观其变。中炬高新回复记者，公司暂未有提价通知。
虽然各家调味品上市公司对提价还处于观望状态，但业内对此多有较好预期。有行业分析人士告诉财联社记者，“海天提价在预期之中，短期看提价有助于缓解公司成本端压力，改善渠道的利润水平，同行跟随提价最好。但若海天提价之后，其他品牌不跟随提价，可能对其销量会产生影响。”
“梳理历次酱油提价，我们认为此次海天先行提价将带动其他调味品公司跟随，行业整体盈利能力有望得到改善。”国联证券分析师陈梦瑶在研报中指出，根据行业内公司提价后业绩表现，除2014年外，提价后公司短期盈利能力均有所改善。从提价后半年的毛利率、净利率维度看，各公司提价均对毛利率、净利率水平有正向提振。
基本面有改善迹象
更加值得注意的是，除了海天味业提价刺激外，Q3开始行业情况亦有逐步改善迹象。市场普遍认为，调味品行业至暗时刻已过。
上述行业分析人士也告诉记者，据其近期渠道调研，疫情导致的库存积压确实在逐步消化；社区团购逐步规范，且品牌方纷纷入局，这部分冲击将减弱。
（超市国庆节促销活动，财联社记者摄）
国庆前后财联社记者草根调研成都市区内包括永辉、沃尔玛、家乐福在内的多家大型商超亦发现，各品牌酱油货龄相对良性，海天、千禾、李锦记、厨邦平均库龄多在3-4.5月之间，但千禾、海天、中坝均偶有货龄超8个月的产品。国庆期间，各品牌均有促销活动，大品牌主要以超市促销为主，小品牌偶有厂商促销；节后促销明显减少。优惠方面，各品牌促销以单品直接打折或捆绑销售（30减5之类）为主，而在去年同期，多以大包装捆绑买赠为主。
食醋方面，促销较少，平均货龄略低于酱油。恒顺、千禾、保宁、海天平均货龄在6月、4月、3月、3月左右，且恒顺偶有货龄超10个月的产品陈列，其他品牌陈列较少。
“虽然行业情况有改善迹象，但总体而言，基本面好转或很缓慢。”上述行业分析人士向记者表示，虽然原材料价格上升空间有限，但大概率还将在高位震荡，这个位置的价格与去年相比仍很高，成本压力待解；且疫情反复之下，餐饮何时能够恢复至正常还是未知数，需求的回暖情况还需要观察。
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