低预期的降准！
原创： 顾子明
本文授权转载至微信公众号：政事堂Plus2019
本周各大官媒小编疯狂暗示的降准终于落地。
央行周五表示，4月25日起降准25个基点，对于村镇城商行再降25个基点，将释放5300亿的长期流动性。
降准的力度低于市场的预期，浇了很多狂热者一盆冷水。
虽然可能会把听媒体和专家追涨的短线散户埋一下，但从长远来看，这种降低预期的管理对中国经济反而是好事儿，也减少了少数群体利用影响宏观政策割韭菜的机会。
今天临时有点事儿，把这几天跟朋友的聊降准的内容整理成一篇短文。
说降准，一定不能把降准单独拿出来看，去算什么概率，而要看其处于哪个周期，以及降准在周期中发挥的作用。
如今，我们现在处于新冠降准大周期的后半段，跟前半段的逻辑是不一样的。
譬如前半段，央行2020年的3月和4月，连续进行的两次定向降准，是央行配合国务院进行饱和式救援的配套政策，属于攻势政策周期。
这时的降准是通过信贷的无条件支持，推动经济的重新循环起来。
通俗点说，就是对伤员不停打肾上腺素，配合充足的营养液，饱和式的直到救过来为止。
而后半段，以去年7月和12月，两次50BP的全面降准为分界线，这是央行配合国务院的新冠疫情特殊政策退出的配套政策，属于守式政策周期。（或者说是撤退）
通过更多的信贷注入，使得抗疫特殊政策和大部队撤退时不至于有风险。
通俗点说，就是停止打肾上腺素，加量打营养液，保持身体机能的稳定。
理解了政治经济的周期，就会理解降准在周期中的作用：
2020年3月后的两次，肾上腺素和营养液不计量，浑身都会充满力量；（为国护盘、红七）
2021年下半年是政策过渡期，肾上腺素减量+营养液加量，身体的骨干部分会很爽，但其他部分失去支撑会迅速萎缩；（主旋律）
2021年12月后，随着政策的退出，肾上腺素的停针，只打降准的营养液，那么就是只有营养液的地方还凑合，其他的开始绝望。（溺水耗子）
所以我们再来看这次降准，是在守势政策周期内，临时加打了一针量不怎么足的营养液，并降低了预期。
换做拟人的角度，院长说病人的病情突然加重，我们得加点剂量；提前拿到院长消息的清洁工们，添油加码说病人打肾上腺素后就快出院了；
而主治医生接到命令后，开的药方是少打点营养液，重点还是村镇城商等部分末梢。
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