金融发展的概念内涵，用学术理论来解释，应该怎么理解？

引言

金融发展的概念内涵，用学术理论来解释，应该怎么理解？首先，在回答这个问题前，我们需要知道，现代经济的增长离不开金融体系的支持，金融通过其独有的资本配置机制对微观和宏观经济运行发挥作用。金融发展包括金融宽度与金融深度两个方面，一个健全的金融体系的发展在宽化与深化方面都具备良好的发展水平。

金融宽度

金融宽度这一概念由经济学家Beck等率先提出，他们认为金融宽度概念可以使用金融分支机构的人均数量、单位面积水平或由ATM的人均数量与单位面积数量来表征，他们的观点主要考虑金融服务的可得性和便利程度。

其他学者的观点认为，金融宽度衡量的是金融发展的宽裕程度，即金融产品的多样化、金融工具的创新程度等。

金融宽度概念的发明是由于金融深度无法完全反应一个国家或者地区的金融发展水平，故金融宽度概念出现较晚。例如，贷款规模在不断增加而涉及到的借款人却没有得到扩充,中下层收入者和中小企业的融资仍旧困难。

金融深度

经济学家McKinnon和Shaw在他们对于金融发展与经济增长的研究中，首次提出了关于金融深化的论述，他们认为金融深化是金融资产数量的不断增长，这反映了一个地区金融不断深化的过程。

其后，引发了从这一角度展开的众多研究。其他学者的研究认为金融深化主要表现为金融功能越来越强，金融结构更加完善，金融效率不断提升，金融深度反映了一个地区经济发展过程中金融化不断加强、加深的过程。

根据以上观点，为方便实证研究，本文所选取的金融深度的概念为金融资产数量的多少，金融资产数量越多则金融深度越大，并且金融资产数量的增加也反映了金融功能的增强与金融体系的完善以及效率的提升。金融发展对经济增长的影响主要是通过促进资本积累、技术进步以及人力资本升级来起作用的。

经济学家熊彼特认为，银行体系可以辨别和支持具有高生产率的投资项目、鼓励技术创新，完善的金融系统可以通过缓解逆向选择和道德风险问题、产生规模效应、提供监督管理、分散风险等途径降低交易成本和信息成本，更有效率地服务实体经济发展。

金融深化和金融抑制理论

金融抑制理论认为，发展中国家市场发展不完善，技术水平落后，同时政府往往过度干预导致金融体系难以充分发挥资源配置功能，这些原因就导致金融服务能力被抑制。

他特别提到发展中国家普遍过度管制利率，在通货膨胀下甚至会造成负的实际利率，同时政府还经常对信贷资源的分配进行干预，这就阻碍了金融体系对储蓄的促进，降低了资源配置效率，减缓了经济增长。

这种由政府过度干预导致的现象称为“金融抑制”，而想要摆脱金融抑制、促进经济增长，就必须要通过金融深化来进行。

金融深化理论认为，发展中国家需要实行金融自由化改革，推行利率市场化，通过刺激储蓄和投资促进经济增长，而经济活动的高涨又能够进一步活跃金融市场，再度刺激经济增长，从而实现良性循环。

金融深化理论和金融抑制理论都强调了金融发展有利于经济增长的作用，并反对政府的过度干预。

金融功能理论

20世纪90年代之后，有些学者从金融功能的视角来分析银行主导论和市场主导论的矛盾。经济学家Merton和经济学家Bodie认为金融功能比金融结构更为重要。他们指出金融功能在数十年的时间跨度内几乎没有变化，而金融机构以及金融工具的结构却发生了很大改变，原本某些金融机构所特有的金融产品或服务，也逐渐可被其他市场主体提供或者使用。

因此他们认为相比于金融结构，金融机构的金融功能是更重要的。他们从金融功能的视角出发，认为金融改革的着重点应该放在金融体系的功能上，目标为建立能实现所需功能的金融组织或金融机构。他们认为金融体系的功能包括六个方面：提供信息、清算和支付结算、聚集和配置资源、跨时空转移资源、风险管理以及缓解委托代理问题。

经济学家Levine提出金融体系有五个功能，包括：聚集和调配储蓄、收集信息和有效配置资源、分散和配置风险、监督经理人和改进公司治理、便利交易，并且金融发展可以作用于经济增长。之后，Levine又提出了金融服务论，认为金融发展对经济增长作用的关键点在于金融规模和金融服务质量。

Levine的研究突破了经济学家Mckinnon-Shaw的研究框架，从金融功能的视角衡量金融发展对经济增长的影响，并在内生增长理论的基础上研究金融在经济发展中的作用，他指出金融发展可以通过对技术进步发挥作用来推动经济增长。

信息经济学

在经济活动中的双方如果存在信息不对称的情况，那么就很可能会产生逆向选择和道德风险的问题，从不对称信息发生的时间来看，不对称性可能发生在行为人进行交易之前，也可能发生在交易之后，分别称为事前不对称信息和事后不对称信息。事前的信息不对称可称之为逆向选择问题，事后的信息不对称被叫做道德风险问题。

逆向选择

经济学家阿克洛夫在他的经典论文《柠檬市场：产品质量的不确定性与市场机制》中通过旧车市场的案例，第一次提出了逆向选择理论。他指出在旧车市场中，由于买卖双方存在着严重的信息不对称，卖主对他所卖的车的性能和市场价格非常清楚，但买主相对就几乎无法分辨这些二手车的好坏。

在这种情况下，原有的以价格为核心的市场机制不再能够作为一种有效的调节市场供需的手段。旧车市场买卖双方存在的信息不对称，导致了买主对卖家所售二手车质量的怀疑，因此买主愿意给出的价位将远远低于一辆质量较高的旧车的市场价格。

随着时间的推移，市场上的高质量二手车将被低质量二手车渐渐驱逐出市场，这也就是逆向选择现象发生的情形。旧车市场上的逆向选择模型也可以类比到信贷市场上。

在新古典经济学的视角下，利率是作为市场机制中的价格来调节信贷市场的供求关系。但是由于存在信息不对称，信贷市场的供需难以依靠利率手段来进行有效调节。所以，借款人对高利率的接受，并不一定就能最终在投资项目中获得与高利率成本相符的利润率以偿还贷款。

而对于那些风险偏好相对保守的企业来说能够有较大把握偿还贷款，但它们却不能接受过高的利率成本。所以如果在信贷市场上仅凭借利率高低来进行借贷活动，金融机构面临的风险将大幅增加，从高贷款利率获得的额外收益很可能无法补偿因投资项目风险的增加而可能发生的损失。

于是同旧车市场一样，那些偏好低风险投资项目的借款者将被愿意付出高利率、但偏好高风险投资项目的借款者逐步挤出信贷市场，信贷市场的逆向选择发生了。

道德风险

在发生了信息不对称的情况中，经济主体由于不完全契约的签订，可以不用承担其行动的全部后果，所以这就造成经济主体在最大化自己利益的同时却损害了他人的利益，或者将风险转移给他人从而最大化自己的效用，于是就发生了道德风险的问题。

在信贷市场上，因为借款者的投资决策和日常经营活动对于贷款者来说是无法直接在场参与的，贷款者不仅难以获得确切信息而且获取信息的成本很高，同时还应考虑到，能够较轻易得到的信息大多都属于已经发生的行为，所以在很大程度上需要依赖借款人的道德品质来保证贷款的安全合理使用。

在签订不完全合同后，如果借款者故意隐瞒自己的信息，并且利用隐瞒行为通过损害贷款人利益来使自己获益，例如将所得到的资金用于更高风险的投机活动中，那么就会产生道德风险。

信息不对称、事后监督困境以及借款者自身道德水平不足，使得借款者把自身效用的增加建立在对贷款者效用的损害上，所以在逆向选择之后，道德风险的存在又进一步加深了市场的无序和低效率。信息不对称体现了信息的价值，未知的与未来的信息通常很难获得，必须付出一定的成本。建立激励机制与信号传递机制，可以减轻逆向选择和道德风险问题。

结语

总的来说，随着金融发展程度的增加，在存在信息不对称的情形中，金融机构可以凭借自身的功能越来越有效地克服信息不对称造成的逆向选择和道德风险，将资金分配给具有较高盈利前景同时风险又在可控范围内的投资项目，高效合理地进行资源配置，从而促进经济增长。