不断重复的历史！

作者：卢克文
来源公众号：卢克文工作室
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壹

王健林已经68岁了。

2022下半年，当他在公众面前亮相时，明显比过去已经憔悴了许多。

1米76的身高，看起来只有110斤左右，相比前些年意气风发、天庭饱满时的样子，仿佛换了一个人。

历经这几年地产界天崩海啸，老王不知道经历了怎样的命运颠簸，衰老的速度远超常理。

曾经同样风光过的许家印，也在一边应对着上下游供应商9626亿的应付款，一边忙着706个保交楼项目，还要抽空去造电动车。

尽管市面上大多数人对恒驰汽车普遍抱以讥嘲，恒大还是决定梭哈电动车产业。

每当他们在网络上发布电动车视频时，一边是恒大高管满面欢喜的鼓掌，一边是留言区里铺天盖地的嘲讽。

作为中国地产界的代表人物，王健林和许家印的消瘦和焦虑，不仅仅代表着他们个人。

更代表着中国地产行业，从兴盛到衰退的命运轨迹。

贰

我们都知道，世界三大泡沫，是中国楼市、美国股市、日本债市。

经济学家们年年忧心忡忡，年年都说这三大泡沫要破，但就是年年不破。

按日本财务省2022年8月的数据，包括国债（核心主力）、借款、政府短期债券类的日本国家债务总量为1255万亿日元，国债总额超过了GDP的2.5倍，人均负债超过1005万日元，合人民币50.8万。

日本国债没有崩盘，是因为自己发债自己买，属于内部消化，日本央行现在持有50%的国债，日本各银行持有约11.5%的国债，保险和公共养老金持有约23%左右。

日本央行这两年疯狂购入国债，IMF预计未来十年，“日本央行将买下每一张债券。”

日本主要欠的是内债，对外不欠钱，净外债为负，反而是外国政府欠他们的钱，所以日本政府在评级机构那信用等级较高，但日本人口老龄化严重，福利过多，税收维持不了日常经营，还得不断发债。

日本也想刺激经济，刺激了几十年，毛线效果都没有，钱都被老年人捏在手里不消费，爱消费的年轻人反而缺钱，就开始流行搞断舍离，中国这边有部分人不懂这背后的经济原理，还误把断舍离当成一种高贵的精神修养。

特殊的经济构成造成种种特殊社会现象，听我一个朋友说，“老年人有钱年轻人没钱”的基本盘，甚至使日本爱情动作片里，好多男主都是猥琐老年人，以讨好细分市场的人来购买。

日本就这么一直发债，发啊发啊，发到国家不敢提高利率，因为一提高利率，它就还不起利息，利息都不还，国家信用就得崩盘，所以日本利率是负0.1%，这次美国加息控通胀，引发资本回流，全球各国赶紧加息以防止资本流出，但唯独日本不能加息，宁肯让日元贬值也不加息，因为两害相权取其轻，让日元贬值，总比让日本信用崩溃好。

那有人说，土耳其也不加息，他还降息，你怎么解释？

这个这个，土耳其正在进行人类经济学的宝贵试验，要么经济学死，要么埃苏丹死，我们不要打扰他们家替人类文明刷经验，先不要理会他们。

三大泡沫里的日本债市，就这样苟住了，暂时没崩。

而中国楼市，其实已经崩盘了，是我们自己先动手，主动将它给整废了。

2020年8月，住房城乡建设部邀请恒大、碧桂园等12家房企在北京开会，宣布了房地产企业资金监测和融资管理规范，给大家打了预防针。

当月《求是》杂志刊出郭树清的文章，指出当前监管层对房地产风险十分重视。

历史大事正在发生时，一般都静悄悄的，大家察觉不到，等一般人反应过来时，就来不及了。

2020年9月1日，房企融资“三道红线”政策试点开始，主要涉及净负债率大于100%、现金短债比小于1倍、剔除预收款后的资产负债率大于70%三大指标，按踩线条数将房企分成四档，每降低一档，有息负债规模增速上限增加5%，绿档区的房企有息负债年增幅也不得超过15%。

直接将大量运行不良的房地产企业现金流斩断，将大量房企直接推到绝境。

到2022年上半年结束时，负债近2万亿的恒大、1万亿的融创、4000亿的世茂、3500亿的阳光城、3000亿的富力、2600亿的华夏幸福、2500亿的奥园、2300亿的佳兆业、2000亿的中梁、龙光、正荣、蓝光、宝能地产、泰禾，1500亿的祥生、1200亿的俊发、1000亿的新力、900亿的禹洲、800亿的当代置业、700亿的福晟、600亿的花样年、500亿的三盛宏业、400亿的阳光100、300亿的大发、中庚地产、卓达地产，200亿的实地、100亿的光耀地产、80亿的广州粤泰、20亿的德润创展，以及宝龙和绿地纷纷暴雷。

另有云南路建、南通六建、福建六建、成龙建设、南通三建破产或重组。

大量房地产公司倒闭，造成房地产职员大批失业，和更严重的地方政府财政危机。

毕竟地方财政严重依赖卖地，开发商找银行拿钱受控，就会触发爆雷，一爆雷，大家怕他们交不了房，加上疫情风险叠加，就不敢买他们的房子，开发商两头收不到钱，就不会买地，没人买地，地方政财吃不消，就要过苦日子了。

那么，回到2020年8月，住房城乡建设部邀请各大房企前去开会时，难道预料不到今后会发生这种情况吗？

我相信是预料得到的，会知道有大批房产企业破产，也知道有大量人群失业，更知道地方财政会因为卖不出地而越来越困难。

没人留意到，2020年6月，中央决算报告提请全国人大常委会审议，首次提出政府要过紧日子。

比8月的会议，刚好提前两个月，开始让内部做准备。

一切的迹象表明，我们是有意刺破房地产泡沫的，以防止事情走向更严重的失控状态，造成难以估算的金融危机。

我们没有想到的是，新冠疫情叠加俄乌战争，使房地产没有像预想中那样恢复过来，政府和百姓的苦日子比想象中延期了。

世界三大泡沫，日债6月时熔断过，但并没有崩，中国房市其实第一个崩溃了，不过是在半山腰时，提前故意搞崩溃的。

那美股呢？

叁

到9月30这篇文章发稿时，美股也没崩。

道琼斯是29200点，纳斯达克是10700点，标普是3600点，道琼斯最高峰时近37000点，纳斯达克是16000点，标普是4800点，看起来都下降得很猛烈，但也谈不上崩盘，毕竟2019年时，三家是从28000点、10000点、3000点爬上去的，现在只是回到原来的数据。

没崩，但是也挺尴尬的。

美国已经使出了吃奶的劲想把美股搞上去，但世界资本就是打死不肯进美国股市。

我们都知道，现在全球都在通胀，美国也一直在高位百分之八点几上下徘徊，为了控制通胀，他就得加息。

美联储加息正常会有两大结果：1.美国股市下跌。2.全球资本回流。

这里我们先抛掉阴谋论，先不说美国是不是用加息在收割全球，只单纯说加息的正常经济反应。

我们常说加息后资本回流美国，但流到美国后，这些钱具体去什么地方了呢？

主要是进入了美债、房地产、存银行、进美股，注意进美股一般是跌过后的美股，就是加息把美股搞过一回，跌惨了，大家觉得危险过去了才进去博一博。

美国在金融领域还是天下无敌的，在美国加息面前，世界资本确实大部分进入了美国，才会造成全球其他国家货币贬值。

如上图，英镑卢比日元韩元泰铢欧元一片惨淡，就连人民币兑美元都一度跌到7.25，一年累计跌掉了11%。

但因为跌得少，人民币对国际上绝大多数货币，还是升值的。

相比2008年，人民币对英镑从12:1，升到了7.9:1，对欧元从10:1，升到了6.7：1。

中国能在加息这一波稳住局面，靠的是强大的制造业镇场子，只是从上海疫情开始，供应链大受影响，使出口外贸受阻，出口和汇率两手都要硬的格局被打破，才使得人民币贬值了一段时间。

按照美国目前的计划，预计在明年要将通胀控制在2%，这就是需要到明年下半年，其基准利率要加到5%以上，全球财富依旧会在这两年大量流入美国。

与前几次加息卷走俄罗斯、日本、东南亚、南美财富不同的是，这一次加息的主要目标居然对准了欧洲。

在俄乌战争和美国加息的双重作用下，欧洲大量的资本开始逃向了美国，而产业则开始逃向了中国。

产业也想去美国，毕竟他们算乡里乡亲的，但美国现在没这个条件。

我一个做铸造行业的哥们曾去美国考察市场，据他说，美国到现在还保留着各类基层铸造厂，但工厂几乎没人，亏损也一直维持着，就是怕将来有个三长两短可以爆产能。

说明美国懂得工业流失的危害性，但他们现阶段的基本面容不下这些工厂生存。

加上美元疯狂升值，欧洲的产业去美国成本太高，而全球能提供大量电力和完整工业链的又主要是中国，最后只能将部分产能往中国转移。

相信大家这些天已经听腻了湛江巴斯夫、沈阳宝马新工厂的投资故事。

天风证券也证实，德国的有机化学、电气设备、机械设备、汽车及其零部件四大产业，以及钢铁、铝、塑胶、服装鞋帽等都在迁往中国。

二季度德国对中国贸易逆差增加了178.6亿美元，占到二季度德国整体贸易差额变动的44%。

不过跟网络上大面积一片欢腾，认为中国在欧洲产业转移中必胜的观点不一样，我觉得我们还是有危机的。

2022年上半年，我国直接投资净流入749亿美元，来华直接投资净流入达到了1496亿美元。

而中国2021年上半年，直接投资净流入是1237亿美元，来华直接投资净流入是1796亿美元。（数据源自国家外汇管理局）

今年对华直接投资净流入是下降的，不知道跟上海疫情有没有关系，如果下半年数据正常，那说明只是一时封城的特殊情况。

特别提醒下，按中金的数据，印度2021-22财年的外商直接投资也达到了836亿美元，其中新加坡占225亿美元，美国占150亿美元，毛里求斯占130亿美元，主要集中在服务业、软件、汽车三大行业，约占总量的50%。

印度在疫情期间，对外资吸收的能力有所下降，但依然有较大潜力，印度依然是一个要时刻警惕的对手。

不过美国的数据更加惊人。

2022年上半年，海外投资者在美国买入证券资产达到7611亿美元，同比增长了51%，为1978年以来历史最高。

海外私人投资者增持美债达3615亿美元，去年同期是减持532亿美元。

所以俄乌战争整体上的影响显而易见，美国为主，中国为辅正在拼命吸食欧洲资产，其中美国吸食的是流动快但体量大的资本资产，而中国吸食的是流动慢但体量小的产业资产。

俄乌战争再打下去，美联储再继续加息，受损最大的一定是欧洲！

只要再这样搞一年，欧洲几百年的基业就要被搞得七七八八了。

美国吃欧洲吃得如此欢快，难怪忍不住要将北溪二的天然气管道给炸了。

肆

我一直有一个观点，就是美国不到万不得已时，他们是不会吃欧洲的。

美国进食的顺序，应该是敌对国家（俄罗斯）、潜在竞争对手（中国）、边缘发展中国家（东南亚、南美）、跟班小弟（日韩），最后才轮到有亲缘关系的欧洲国家。

现在连欧洲都要下手，说明美国真的没什么可以吞咽的对象，以维持他们的强国地位。

美英日三国都有一个共同的操盘手法，其实很简单，就是一定要让整个欧亚大陆处于战争状态，这样他们三国才能获得足够多的好处。

在欧洲大陆，他们利用的是俄乌冲突打代理人战争，而在亚洲大陆，他们也准备了两个点可以引爆，一个是朝核危机，另一个是台湾岛。

9月14日美国参议院外交委员会通过了《2022年台湾政策法案》，这项将动摇中美建交底线的法案，后期如果在众议院通过，再给总统签署执行，那么必将在亚洲引爆新的冲突。

这么多年以来，美英日三国的手法都是一样的，就是不停地折腾欧亚大陆，使欧亚大陆不断处于战乱状态，一有大国有崛起的迹象，就开始在旁边作法，用战争和颜革将大国崛起之路打断。

68岁的王健林可能不知道，历史一直在不断地重复，他所代表的房地产行业，只是世界三大泡沫中的一小部分，而美国对欧亚大陆的操盘，才是大宏观政治的主要脉络。

世界货币贬值、美联储加息、俄乌战争、台湾政策法案、北溪天然气管道爆炸等等等等，这些看起来毫不相关的事，其实都有看不见的时间线，将他们牢牢绑定在一起。

历史一直在重复，是某些国家已经饿得太厉害，但他们这次吞不下俄罗斯，吞不下中国，便狞笑着，扑向了傻白甜的欧洲。