华电新能重组后欲回A股 旗下公司缘何频频受罚
《投资者网》张斯文
华电新能源集团股份有限公司（以下简称“华电新能”）正在谋求A股上市，这家公司上半年为第二大股东华电国际（600027.SH）扭亏做出了不小的贡献。
由于煤价高企，五大电力集团之一的华电集团火电板块持续遭受压力，华电国际的火电业务已经接连出现亏损。
今年上半年，华电国际净利润约14亿元，而同期华电新能向其贡献了近16亿元的投资收益。值得一提的是，对新能源发电业务投资方面的斩获，弥补了华电国际火电业务的颓势。据华电国际披露，煤炭价格上涨导致公司上半年燃料成本达到378亿元，同比增长28%。但公司毛利率同比下滑近8%，目前仅为1.6%。
华电新能的前身是华电福新，于2012年登陆港股市场，募资26亿港元。
但2020年9月，华电新能因估值低迷、流动性差等原因，被控股股东华电集团全资拥有的福建华电福瑞私有化退市。
目前，经过重组后的华电福新已更名为华电新能，于今年7月递交招股书，正式冲击A股IPO。
两大业务增速不同
华电新能现在的定位是一家销售风力、太阳能电力的公司。
据华电集团消息，截至2020年12月25日，26个区域154家单位、总装机逾1600万千瓦、总资产超过千亿的风光电资产完成了向华电福新的整合。
而重大资产重组后，华电集团还陆续出售了新能源相关资产给华电福新。在2021年，华电国际共向华电福新注入了两批新能源资产，其中包括约800万千瓦风电和光伏资产。
此次IPO，华电新能计划使用募集资金约210亿元用于风力发电、太阳能发电项目建设，补充流动资金拟使用募集资金约90亿元。各类项目的总投资规模如下表所示。
从收入结构来看，风力发电业务是公司的主力业务，贡献收入八成以上；而太阳能业务收入不足两成，并且近些年这项业务增长较为缓慢。
据招股书统计，2019年至2022年一季度，风力发电的收入分别约为113亿元、126亿元、176亿元、47亿元，占营收比例从77%提升至83%。
同期，太阳能发电业务分别贡献收入约33亿元、34亿元、39亿元、10亿元，占比从将近23%下滑至17%。
这一变化主要是由于公司的风电和太阳能上网单价出现截然不同的变动趋势所导致。
2019年至2022年一季度，华电新能的太阳能发电平均上网电价从0.8元/千瓦时下滑至0.66元/千瓦时，降幅近18%。
政策变化是主要原因。据招股书介绍，根据新能源行业推进平价上网政策的相关要求，新建太阳能发电项目上网电价较以前年度有所下降。
也就是说，华电新能公司在政策调整后，新装机的太阳能发电设备，所产生的收入出现明显下滑。
相比之下，华电新能的风电上网单价微增。从2019年的0.43元/千瓦时，到今年一季度增长至0.45元/千瓦时。
对此，公司解释道：“风力发电业务平均上网电价呈上升趋势，一方面是参与市场化交易电价有所升高，拉高了平均上网电价；另一方面则是公司在上网单价较高的中东南区域投产装机增速较快所致。”
不过从市场来看，目前华电新能在新能源发电领域处在五大电力集团靠后位置。
截至2022年3月末，华电新能源控股发电项目装机容量为2724万千瓦，约占华电集团总装机比重的15%。其中风电2058万千瓦，装机占比约76%，市场份额6%；太阳能发电666万千瓦，装机占比24%，市场份额2%。
据华夏能源网报道，其余四家发电集团：国家电投集团、国家能源集团、大唐集团、华能集团的风光装机占比约在16%-34%之间。
应收款余额高且账龄长
目前，华电新能的应收款项连年增长，且账龄在一年以上的已经超过50%。
据Wind统计，2019年至2022年上半年，华电新能的应收款项增长明显，分别约为167亿元、202亿元、311亿元、216亿元。
从账龄分析来看，华电新能的应收账款账龄在一年以上的款项已经超过5成。
“可再生能源补贴资金发放周期较长导致公司应收可再生能源补贴款规模逐年增大”，华电能源在招股书中表示。
公司还表示：“可再生能源补贴资金主要来源于国家财政公共预算安排的专项资金和依法向电力用户征收的可再生能源电价附加收入，发放周期较长，通常在1-3年方能收回”。
而且，这家公司的应收账款主要由应收可再生能源补贴款构成。2019年至2022年一季度，此项补贴占应收账款账面余额的比例分别为94.95%、95.21%、95.70%和95.22%。
近年来，国家层面对于风电项目的补贴也在进一步收紧。同时国家正在积极推动平价上网和风电、光伏资源竞争性配置。
因此，华电新能高度依赖这类补贴的情况存在很大的不确定性。并且，由于发放周期较长，能否与公司现金需求情况形成匹配尚未可知。
旗下公司受罚较多
主力业务市占率低、并且面临补贴下滑风险的华电新能，旗下公司经营方面也频频受罚。
招股书披露，华电新能源旗下多家公司非法占用土地，包括耕地、林地、基本草原。截至2022年3月末，华电新能源及其下属子公司涉及1万元以上的处罚共77项。其中，与土地使用相关处罚45项，与施工许可相关处罚18项，与环保相关处罚4项。
违规用地处罚大多是未经批准擅自占用某处建设风机和升压站等发电设施，此类罚款大多在20万元左右。
除了“野蛮”违规用地外，华电新能相关公司还虚报全容量并网时间。
据风电头条报道，华东能源监管局今年8月31日对华电福新安庆风力发电有限公司在2021年申请发电业务许可证过程中提供虚假全容量并网时间问题进行了处罚。处罚决定书文号为：华东监能罚字〔2022〕19号华电福新。并且在处罚文书中还强调了在2021年6月被约谈时，华电福新仍未提供准确的全容量并网时间。此举已被华东能源监管局列为失信事项，并处以罚款。
同时，华电新能在今年一季度，也就是递交招股书之前，将华电福新安庆风力发电有限公司股权全部转让给了大股东华电福瑞的下属子公司——华电福新安徽新能源有限公司。
这些情况对于华电新能IPO进程有哪些影响，目前仍需观察。
相关文章
-
陈都灵一袭绿色抹胸长裙 站在柳树下宛若自然精灵
近日，陈都灵最新造型美照释出，她身着一袭绿色抹胸长裙，站在柳树下宛若自然精灵，神秘而又清新。...
2025-04-24 09:21:51 都灵站在抹胸 -
梁朝伟刘嘉玲周润发齐聚 为杜琪峰庆生掀起回忆杀
4月22日晚，刘嘉玲于社交账号上发布了与梁朝伟、周润发、张叔平等好友为杜琪峰庆生的合影，画面中众人笑容满面，多年情谊尽显。刘嘉玲周润发同框合影，刘嘉玲微卷的利落短发造型十分吸睛。...
2025-04-24 09:21:44 刘嘉玲梁朝伟杜琪 -
林心如就黄子佼事件强硬表态：对虐待及影片持有行为零容忍
台媒消息显示，林心如于近期就黄子佼藏匿未成年人性影像一事再度发声。她郑重表明立场，明确表示对虐待未成年人以及持有相关影像的行为绝无妥协余地。...
2025-04-24 09:21:41 强硬影片行为 -
-
董璇泳池旁喝椰子水好惬意 穿优雅礼裙身姿曼妙
近日，董璇在社交平台上晒出一组写真美照，并配文称：“提前在广州感受了夏日赛道。”照片中，她身着一袭优雅礼裙在游泳池旁喝椰子水，面露明媚笑容，十分惬意。...
2025-04-24 09:21:14 椰子泳池曼妙 -
-
形势比人强，特朗普关税战打不下去了！
原创： 后沙来源微信公众号：后沙已获转载授权昨天在短短不到6个小时之内，特朗普发动的关税战又变调了。北京时间0时左右，美国财政部长贝森特在摩根大通的闭门会议上，放风称，中美之间的高关税是不可持续的，预计会降温。预计什么，预料到中国的态度？自己信吗？1点左右，白宫发言人莱维特在新闻发布会上也表达了类似的态度。5点左右，特朗普亲自确认，针对中国进口商品的关税税率不会维持在当前水平（145%），“它会大幅下降，但也不会降至零，中国将对最终的关税税率非常满意”。特朗普还说了些肉麻的话，要和中国幸福地生活在一起（v...
2025-04-24 09:21:03 关税不下去了形势 -
-
怂是真认怂，事是真没完！
作者：码头整薯条的海鸥来源：码薯学人今天我们来聊聊服软的特朗普。在美国时间4月22号发生了4件事：特朗普公开说开始考虑降低对华关税税率（强调不是0）；特朗普放出消息说中美贸易谈判进展顺利；特朗普表示无意解雇美联储主席鲍威尔，但是还是要求美联储降息；特朗普的财长贝森特在22号摩根大通的闭门投资会上明确表示中美贸易战不能长期持续。这4条消息合在一起，我们可以明确一点，特朗普在释放善意。但是，善意不代表胜利。果然，就在4月23日，美国媒体突然传出消息说中美芬太尼谈判陷入僵局。22号的宣传口径表明特朗普确实在认怂...
2025-04-24 09:21:01 怂是真认怂事是真 -
特朗普不想打关税战了，想和中国幸福地生活在一起！
原创： 一棵青木来源公众号：远方青木已获转载授权特朗普发动的关税战又进入新阶段了，以一种你想都不敢想的方式。4月23日，特朗普公开发言称对中国的145%关税太高了，自己很快会大幅度降低，但不会降低到零。特朗普还说，中国将对最终的关税税率非常满意，但他们必须跟美国达成协议。还有更离谱的，特朗普说：“我认为中国会很高兴，我们会幸福地生活在一起”。没错，真的是这么说的。中文翻译看起来非常肉麻，但原文其实更肉麻，特朗普使用的英文单词原文是“very happily”。不仅要在一起（live together），还...
2025-04-24 09:20:59 关税中国幸福
