农夫山泉已风光上市 娃哈哈却还没走出“是非区”

《思维财经·正经社》周淼

农夫山泉股份有限公司（下称“农夫山泉”，09633.HK）热热闹闹上市之际，娃哈哈却还在经受着谣言的折腾。

近期，有关“娃哈哈集团宗庆后涉嫌原始股骗局”的消息一度刷屏。对此，娃哈哈官方平台紧急发布了澄清声明：经核查，该等新闻报道与事实不符。

但事实上，市场对于娃哈哈的相关辟谣，早已并不陌生。

品牌授权问题频出

让娃哈哈恼火的消息显示，河南微达共享智能科技有限公司（下称“微达公司”）以5G为互联网为噱头，通过拉人头的机制发展了3万会员，总层级达到5级。此外，其还宣称即将于香港“借壳”上市，并向其会员兜售千万股原始股。

让人意外的是，娃哈哈集团创始人宗庆后被传为这家涉嫌“非法传销+非法集资”公司的后台，并曾和这家公司联合推出了一款保健饮料：娃哈哈金花秘宝。

公开资料显示，微达公司法定代表人、大股东瞿铭一2017年曾因涉嫌组织、领导传销活动犯罪被法院判处有期徒刑一年，缓刑一年，并处罚金人民币5万元，违法所得40万元上缴国库。

此前不久，一家名为“微达家联网”的个人公众号，曾发布大量微达国际与哇哈哈合作的信息，其中有篇文章称微达国际董事长瞿铭一到访娃哈哈集团，并附有两人的合照。

来源：“微达家联网”公众号

《正经社》查询企查查发现，此处的“微达国际”，并无相对应的公司资料，但微达公司的简介，却是“微达国际创建于2011年，是一家……”。因此，二者高度疑似为同一家公司。公开资料显示，其董事长瞿铭一，原名为瞿福学。

网络上，各种宣传资料给此君带上的头衔极其炫目，诸如"战派和开战派导师\投资家、企业家、教育家\中国名人演说家协会副会长\世界华人演说家协会宝马级导师\品牌架构师，超级策划专家，创业教练\中国管理科学研究院行业发展研究所副所长\畅销书《财富第六波》、《人工智能》、《算力经济》创始联合作者\曾辅导数百万位创业者和企业家，擅长一对一咨询诊断开处方和一对多培训交流给方案"等等，令人叹为观止。

微达公司的持股比例方面，瞿福学为89%，李晓华为10%。李晓华曾是知名度甚高的网红首富，其头衔“中华慈善总会荣誉会长”和“中国第一位买下法拉利的人”事迹一度广为人知。

宗庆后、瞿福学、李晓华3人也曾在一起合影。

事发后，娃哈哈紧急宣称：

与公司签订合同的实则是北京赛智生物制品有限公司（下称“赛智公司”）；

今年5月，娃哈哈曾授权赛智公司在公司蜂蜜制品上使用“娃哈哈”商标，而“微达公司”是赛智公司的下属公司；

鉴于“微达公司”被曝光涉嫌违法违规行为，赛智公司未尽到对下属经销企业进行严格审查和管理的义务，并对娃哈哈和宗庆后的声誉造成极大的负面影响，娃哈哈已依约终止赛智公司的商标授权，并追究相关法律责任。

事发之后，娃哈哈是否对合作方背景情况进行了调查？以及对上述情况是否知情？尽管娃哈哈方面没有就此问题给出答复，但类似事件其实早有发生。早在2015年，北京娃哈哈京城桶装水有限公司(下称“京城公司”)就通过回拨水表、少报用水量等方式，少缴水费百余万元。相关负责人被控在检查水表时失职，并于顺义法院受审。

彼时，娃哈哈也发布声明称，涉事企业系娃哈哈许可的商标使用企业，娃哈哈已经与该公司终止了合作。

名誉缘何屡遭伤害

除了在商标授权方面饱受微词，自家的主打产品也被谣言缠身。《正经社》梳理资料发现，有关娃哈哈最为致命的谣言主要有两个，一个是“儿童乳饮品含有肉毒杆菌”，另一个是“营养快线阴干后可变成避孕套”。

值得注意的是，无论是AD钙奶、营养快线以及儿童乳饮品都曾是娃哈哈的经典款产品，为公司营收作出过较大贡献。

就连娃哈哈当家人宗庆后也曾对媒体诉苦称，娃哈哈被网络谣言害得损失惨重。他列举数字说明，营养快线原来可以卖到4亿箱，被谣言攻击后就掉到了1.5亿箱，“4亿箱相当于两百亿元”。

更早前，他还在公开场合宣称，网上散布的所谓“饮料中含有肉毒杆菌”等谣言，给娃哈哈造成的年度损失高达数十亿元，并造成企业业绩的大幅下滑。对此，娃哈哈还曾悬赏10万元鼓励举报造谣者。

然而多年过去后，娃哈哈仍然没能摆脱谣言的纠缠。就在2019年，娃哈哈AD钙奶的瓶身标语“喝AD钙奶可以从A变到D……”，被指低俗、宣传具有丰胸功能，进而引发热议。

对此，娃哈哈集团官方微博回应称，标语并非广告语，内容选自网友留言，对引起歧义的内容已经停止印刷生产。

更要命的是，由于多款经典产品模仿对手，娃哈哈一度被业界看作“山寨”公司，也给其声誉带来了负面影响。比如1978年娃哈哈推出的“儿童营养液”，对标的正是广州太阳神；2005年推出的营养快线正是模仿小洋人妙恋。

近年来，随着一款又一款的网红款、国潮款、明星款、抖音款消费品横空出世，娃哈哈也加速开启了多元化转型。从奶茶、奶粉、白酒、社交零售、彩妆乃至机器人领域，娃哈哈的身影都无处不在，只不过再也没出现过令人印象深刻的爆品。

重要的是，多元化绝非简单的“土豪式”砸钱。而且隔行如隔山，如果转型没有清晰的方向和定位，只寄望凭借饮料行业的强势渠道去打通多元化方向的坦途，只会从一个错误走向另一个错误。

上市门外几度徘徊

公开资料显示，娃哈哈作为国内知名、有一定国际影响力的老品牌。其旗下的果奶、AD钙奶、八宝粥以及纯净水等多款产品更是占据了一众80后、90后的回忆。

鼎盛时期，娃哈哈业绩曾进入500亿元俱乐部，创始人宗庆后也曾放话要达到1000亿元的目标。只不过，业绩在2013年创出新高后就遭遇了持续下跌。相关数据显示，2013年—2017年间，娃哈哈业绩持续下滑，5年间最高缩水了超300亿元，直至2018年才止跌企稳，不过距离2013年历史峰值的783亿元，已经甚为遥远。

2019年时，宗庆后公开宣称2020年娃哈哈销售额将提升至少50%，从而达到700亿元人民币大关。不过，翻看近三年的销售额增速，突破700亿元尚有一定的难度。

来源：浙商500强等公开信源

关于上市的问题，娃哈哈的态度则是从“不差钱不上市”，到“适当的时候会考虑上市”，再到“上市是娃哈哈一个非常正常的举动”。

宗庆后曾对媒体表示，娃哈哈没有上市是因为股东数量的问题。2013年娃哈哈已实现全体员工持股，其全部股东数量达到15000个。而根据国家法律规定，企业上市之前股东数量不允许超过200个。2018年，娃哈哈已经清空所有员工手中股权，一度被业内认为“即将上市”。

然而，业界还没等来娃哈哈上市的消息，昔日的代理商农夫山泉却已成功登陆港交所。据媒体报道，农夫山泉于9月8日上市，其前一天暗盘收盘市值高达4928.42亿港元。同时，其创始人、董事长钟睒睒的身价也因此暴涨。

从业绩来看，从2017年到2019年，娃哈哈营收分别是456亿元、469亿元、464亿元，一直相对稳定；而农夫山泉分别实现营收174.9亿元、204.8亿元以及240.2亿元，2020年上半年未经审计的营收为115.45亿元。

尽管营收体量仅为娃哈哈一半，但是农夫山泉年复合增长率为17.2%，在全球所有收入超过十亿美元的已上市软饮料企业中排名第一，远远甩出娃哈哈几条街了。《正经社》翻阅其招股书发现，尽管旗下品类众多，矿泉水业务仍然是农夫山泉的营收主力。

同样是矿泉水起步，农夫山泉在21岁时已不止是有点“甜”了，而33岁的娃哈哈却还在“中年危机”中苦苦挣扎。