不吹不黑，同日交表的每日优鲜和叮咚买菜，成色几何？
图片来源@视觉中国
文 | 来咖智库
北京时间6月9日，国内两大生鲜电商平台叮咚买菜、每日优鲜先后在美递交IPO申请，分别寻求在纽交所、纳斯达克上市。此次上市申请中，叮咚买菜的股票代码为“DDL”，承销商包括摩根士丹利、美国银行、瑞士信贷等。每日优鲜的股票代码为“MF”，承销商包括摩根大通、花旗集团、中金公司、华兴资本等。
从两家的招股书数据对比发现，老牌选手每日优鲜虽然起步早、声势大，但从增长上看疲态有些明显，反而是后起之秀叮咚买菜在营收以及GMV上快速生长，占据了规模优势，每日优鲜则在用户数上占据了一些优势。但因为履约成本过高，两家依然未能盈利，最近几年都是持续亏损。
生鲜电商无疑是一个激烈竞争的烧钱行业，需要大笔资金不断投入来扩大市场占有率，这两家前置仓电商代表迫切需要上市融资，也正式打响了生鲜第一股的争夺战，而后来者还将有美菜网、多点DMALL等平台。一边营收快速增长，一边却始终无法盈利，那么叮咚买菜和每日优鲜这两家的财务数据到底如何？同为前置仓模式，两家又有什么不同？不上市的话，未来他们还能扛多久？来咖在此来分析下。
01 营收增长各有所长，亏损率都在收窄
从叮咚买菜和每日优鲜分别披露的招股书中，我们先来看下两家的一些核心财务数据。
整体营收上，叮咚买菜在增速以及规模上都占据明显的领先优势。其中，叮咚买菜的总收入从2019年的38.801亿元（单位：人民币，下同）增长到2020年的113.358亿元，实现了192%的同比增幅。今年一季度，叮咚买菜实现营收38亿元，同比增长46%。而每日优鲜总收入从2019年的60.014亿元，增长到2020年到61.304亿元，同比增幅仅为2.2%，今年一季度实现营收15.302亿元，低于去年同期的16.898亿元。
与此同时，在GMV复合增长率以及整体规模上，叮咚买菜也均大幅领先每日优鲜。其中2018年至2020年，叮咚买菜的GMV从7.42亿元以319.2%的复合年增长率增至130.32亿元，而每日优鲜的GMV，则从2018年的47.259亿元增长到2020年的76.147亿元，复合年增长率为26.9%。
在毛利率方面，两家也都在不断提升，但叮咚买菜的毛利率一直维持在较高水平，而每日优鲜在今年Q1才迎头赶上。其中叮咚买菜的毛利率，已从2019年的17.1%提高到2020年的19.7%，而每日优鲜的毛利率从2018年的8.6%，已提升至2020年的19.4%。
两家净亏损率都在收窄。其中叮咚买菜2019年净亏损18.734亿元，2020年净亏损31.769亿元，净亏损率从2019年的48.3%降至2020年的28.0%，今年前三月叮咚买菜的净亏损为13.847亿元。而2018年-2020年，每日优鲜三年净亏损分别达到22.316亿元、29.094亿元、16.492亿元，今年一季度每日优鲜净亏损6.103亿元。
在用户运营方面，2018年-2020年，每日优鲜分别拥有508万、717万和867万年度活跃用户，用户年度消费额分别为558元、690元和712.8元，其中前置仓即时零售的平均客单价为94.6元。反观叮咚买菜，招股书中的信息显示，2020年叮咚买菜的订单总数和平均每月交易用户数分别达到1.985亿和460万，订单总数同比增长高达111.4%，2021年第一季度的平均每月交易用户数则超出去年全年。另外，2019年至2020年，叮咚买菜的客单价则从41元增至57元。
庞大的用户数量得益于广告、营销推广等费用的支撑。2018年-2020年及2021年一季度，每日优鲜在销售费用方面的支出分别为7.955亿元、7.4亿元、5.892亿元以及1.676亿元，占当期营业收入的比例分别为22.4%、12.3%、9.6%以及10.9%。2019年-2020年及2021年一季度，叮咚买菜在销售费用方面的支出分别为2.604亿元、5.687亿元以及3.183亿元，占当期营业收入的比例分别为6.7%、5%以及8.4%。
有二级市场分析师指出，从上述数据可以看出，相比而言叮咚买菜的营销费花得更有效率，具体体现在带动了更高的营收以及GMV增长方面。
02 同为前置仓模式，有何不同？
当前，生鲜电商行业处于多种商业模式共存的局面，其中包括前置仓模式，线上下单线下配送，以每日优鲜、叮咚买菜等为主；以及店仓一体化模式，既有线上平台又有线下体验店铺，比如盒马鲜生、大润发优鲜等，这两种模式主要布局在一二线城市，消费人群主要以一二线城市白领为主。而社区团购模式，比如兴盛优选、十荟团、多多买菜等，线上下单线下自提，则主要满足下沉市场用户需求，不同商业模式的生鲜电商满足不同层级消费者的消费需求。
事实上，作为前置仓到家模式的代表，每日优鲜和叮咚买菜两家还是有不同之处，比如叮咚买菜将前置仓建在社区周围，且全部前置仓采用自营的模式，而每日优鲜则采用的是“自营仓+加盟仓”的模式。今年3月26日，每日优鲜宣布，不再只限于做自营生鲜电商，而是要打造成社区零售数字化平台，为社区零售板块的商超、菜场和小店数字化赋能，发力成为“中国最大的社区零售数字化平台”。
招股书中显示，每日优鲜的业务布局可以用一个公式来概括：（A+B）*N，其中A指前置仓即时零售，B是智慧菜场，N则是零售云，三条业务线将更具针对性的覆盖社区零售广阔的市场，满足不同城市、不同消费层级的业态需求。目前每日优鲜可做到超4300款极速达商品、平均39分钟达，满足消费者对即时、优质的生鲜及快消产品的消费需求。招股书中显示，截至2021年3月31日，每日优鲜在中国16个城市建立了631个前置仓，累计交易用户超3100万。
而叮咚买菜自创立以来，就致力于通过产地直采、前置仓配货和最快29分钟配送到家的服务模式，其一直坚持发展的前置仓业态，正是生鲜食材的“自来水模式”。前置仓建立在离消费者最近的地方，辐射周边3公里区域，根据消费者需求，生鲜商品在总仓加工后配货至前置仓，用户手机下单后最快29分钟即时送货到家，就好比拧开水龙头，自来水就到家了。
目前，叮咚买菜服务范围已覆盖上海、北京、深圳、广州、杭州等31个城市，前置仓数量超过1000个。
叮咚买菜创始人梁昌霖曾表示，前置仓能够保障菜的新鲜和品质，并且随着规模扩大，可以砍掉中间环节，从源头直供，既提高效率，又保留品质；前置仓的坪效远高于便利店，且运作更为简单。除此之外，前置仓可以不依赖选址，并提供更好的渗透率。
目前来看，叮咚买菜和每日优鲜都已经度过前期的大幅投入期，在相对面成熟的一二线城市，用户基本已经开拓完成，只有下沉获得待培育的用户和市场，所以需要为下一步的扩张做好准备。但前置仓模式在整个零售业都是重资产，两大生鲜电商既要在市场上“跑马圈地”，又要面对诸多包括商超、便利店、社区团购、菜市场等诸多竞争对手的侵袭，所以目前都尚未实现大规模的盈利。这也就意味着，谁先跑通盈利模式，就成为了决定成败的关键。当然，如果谁能够在这场竞争中率先存活下来更多的前置仓点位，无疑会增加自己的竞争壁垒和优势。
03 数轮融资后，现金流还能扛多久？
面对未来的竞争，以及经过数轮融资后，上市也成为两家的必选项。
天眼查数据显示，每日优鲜和叮咚买菜两家公司在IPO前均已经过多轮融资。如每日优鲜从2014年成立到今已获得11轮融资，最近一笔融资是去年12月的20亿元。在上市之前，叮咚买菜也开启了大笔融资的动作，今年4月，叮咚买菜宣布完成7亿美元的D轮融资，由DST Global、Coatue联合领投，老股东Tiger Global Management、General Atlantic等持续加码。本轮融资资金用于新区域拓展、供应链投入及团队建设。5月12日，叮咚买菜宣布完成3.3亿美元D+轮融资，本轮融资由软银愿景基金领投。至此，叮咚买菜D轮累计融资金额达10.3亿美元。
但招股书的数据显示，截至2018年、2019年、2020年末，每日优鲜的现金及现金等价物分别为26.11亿元、5.53亿元、8.66亿元；截至2021年一季度末，每日优鲜持有的现金及现金等价物为18.44亿元。而根据每日优鲜一季度就亏损6亿来说，18亿的现金可能尚不足以挺过今年，只能寻求上市融资。
反观叮咚买菜，其最近不断融资，账面现金倒是非常充裕。截至2019年末、2020年末和2021年3月31日，叮咚买菜的现金及现金等价物分别为9.39亿元、13.76亿元、44.09亿元。
在两家的持股方面。IPO前，每日优鲜创始人徐正及公司管理层持股20.2%，老虎环球基金持股为12.4%，腾讯持股为8.1%，元生资本持股7.2%。
梁昌霖及公司管理团队持股为30.3%，Tiger Global Management持股为5.7%，General Atlantic持股为5.6%，软银愿景基金持股为5.6%，CMC资本持股为5.3%，今日资本、DST Global分别持股为5.1%。从两家的股权结构也可以看出，叮咚买菜的管理层持股更为集中，每日优鲜的股权更为分散，腾讯持股比例也不是很高。
总得来看，叮咚买菜和每日优鲜赶着同日交表，足可见行业竞争的激烈程度，“生鲜电商第一股”的光环最终花落谁家，我们拭目以待。
更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App
核心关键字： 电子商务 新农业相关文章
-
Q1营收超华尔街预期 陌陌2021年Q1净营收34.706亿元
作者：王骐骥来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）超预期的财报令陌陌获得了资本市场的认可。2021年6月8日，财报发布后，陌陌收盘于14.37美元/股，收盘上涨3.23%，在中概股一片低迷的表现中颇令人瞩目。在陌陌2021年一季度财报发布之前，据彭博社汇总数据显示，华尔街分析师曾预计，陌陌公司2021年第一季度平均营收为34.056亿元，然而，据陌陌2021年一季度财报显示，陌陌公司2021...
2021-06-09 19:52:48 营收美元亿元 -
泰达股份业绩下滑36% 负债逾270亿元 偿债能力遭问询
作者：秋至来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）6月7日，泰达股份(000652.SZ)发布公告称，收到2020年报问询函，涉及债务偿还、相关资金拆借等问题。年报显示，2020年泰达股份实现营业收入188.35亿元，同比减6.58%；实现净利润2.04亿元，同比减35.50%。负债方面，截至2020年末，泰达股份资产负债率为82.03%。据年报，其货币资金为29.74亿元，负债合计为275....
2021-06-09 18:54:10 亿元泰达股份 -
规模达百亿元的青企峰会产业发展联合基金成立
投资界6月9日消息，昨日，山东青年企业家创新发展国际峰会与济南新旧动能转换起步区合作签约活动在山东济南举行。活动上，青企峰会与济南新旧动能转换起步区正式合作签约。项目落地，离不开金融支撑。为吸引上下游产业链企业集聚发展，打造稳定强健的产业生态，共青团山东省委、济南市财政局、济南市财投控股集团共同启动规模达百亿元的青企峰会产业发展联合基金成立。据悉，该基金依托济南现有的12条产业链基金，重点关注光电...
2021-06-09 17:49:02 产业链基金济南市 -
每日优鲜赴美上市！今年前5月新增生鲜电商企业706家，同比下降63.9%
今日，每日优鲜和叮咚买菜双双向美国证券交易委员会提交IPO招股书，开启上市之旅。企查查数据显示，我国共有关键词为“生鲜电商”的在业存续企业1.8万家。2011年以来的十年之间，生鲜电商企业注册量呈逐年增长趋势，2011年共注册企业161家，到了2020年，生鲜电商企业注册量呈井喷式增长，共4103家，同比增长20.9%。2021年1-5月共注册生鲜电商企业706家，同比下降63.9%。...
2021-06-09 16:49:44 生鲜企业企业注册 -
恒大新能源汽车于郑州成立新公司，注册资本10亿元
企查查APP显示，6月8日，恒大恒驰新能源汽车（郑州）有限公司成立，法定代表人为刘剑超，注册资本10亿元人民币，经营范围包含：电车制造；汽车零部件及配件制造；新能源汽车整车销售；充电桩销售；机动车充电销售；电动汽车充电基础设施运营；集中式快速充电站等。企查查股权穿透显示，该公司由恒大新能源汽车（河南）有限公司100%控股，后者为恒大新能源汽车投资控股集团有限公司全资子公司。...
2021-06-09 15:54:34 大新新能源汽车 -
服务机器人公司优地科技再获数亿元融资
近日，商用服务机器人品牌优地科技宣布已于2021年3月完成最新一轮数亿元融资，本轮投资由拉扎斯、云锋基金领投。近三年来，优地科技完成多轮融资，获得华住集团、如家、格林豪泰等国内品牌酒店集团的战略投资，并获得君联资本、雪球资本、招商局资本、ConvivialiteVentures等行业知名投资机构。本轮融资后，优地科技将在科研技术、人才引进、渠道拓展等方面发力，将无人配送机器人覆盖到更多应用场景。深...
2021-06-09 13:50:51 机器人融资科技 -
叮咚买菜提交IPO上市申请文件，计划登陆纽交所
叮咚买菜6月9日向美国证券交易委员会提交了IPO上市申请文件。招股书显示，叮咚买菜计划在纽约证券交易所挂牌上市，摩根士丹利、美国银行、瑞士信贷等均为IPO承销商，股票代码为“DDL”，用作“占位符”的暂定最高筹资额为1亿美元，但这一数字并无实际意义。企查查APP显示，叮咚买菜关联公司为上海壹佰米网络科技有限公司，是一家生鲜电商，致力于通过产地直采、前置仓配货和最快29分钟配送到家的服务模式，通过技...
2021-06-09 10:52:30 买菜生鲜纽约证券交易所 -
叮咚买菜提交招股书，拟在纽约证券交易所挂牌上市
叮咚买菜向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO上市申请文件。招股书显示，叮咚买菜计划在纽约证券交易所挂牌上市，摩根士丹利、美国银行、瑞士信贷等为其IPO承销商，股票代码为“DDL”。根据招股书，在GMV（总交易额）强劲增长的推动下，叮咚买菜总营收从2019年的38.801亿元人民币增长至2020年的113.358亿元人民币（约合17.302亿美元）。叮咚买菜的总GMV从2018年的7.417亿...
2021-06-09 09:56:11 亿元买菜人民币 -
投资界24h|干嘉伟做起了VC；叮咚买菜向美SEC提交招股书；掌门教育登陆纽交所
延伸阅读时间：2021年6月9日星期三重要新闻王兴兄弟，干嘉伟做起了VC干嘉伟又现身江湖。投资界获悉，昨日（6月7日），家装建材B2B交易平台小胖熊宣布完成C轮与C+轮融资，背后以软银愿景基金领衔的VC/PE阵容十分豪华。令人惊奇的是，如此显赫的投资方阵容中，两次出现了同一个名字干嘉伟。这一次小胖熊份额争抢激烈，但他却以个人身份连续参与了两轮融资，看似轻松潇洒。干嘉伟是谁？他出身赫赫有名的阿里中供...
2021-06-09 09:56:10 融资亿元资本 -
【钛晨报】奈雪计划募资5亿美元；每日优鲜在美递交招股书，最高筹资1亿美元；叮咚买菜提交招股书，申请美国IPO
【钛媒体综合】6月8日消息，奈雪IPO计划募资5亿美元，其中一家牵头行以自身的模型给出的估值为311亿元~346亿元。在该模型下，该投行以2022财年计，给出奈雪的市销率为4.6倍~5.1倍。2月11日，奈雪向港交所提交招股书，正式启动IPO。6月6日，港交所信息显示，奈雪已通过港交所上市聆讯，并披露聆讯后资料集。招股书显示，截至最后实际可行日期，奈雪在国内70多个城市以及日本大阪开出556多家直...
2021-06-09 07:50:15 消息美元招股书
| 留言与评论（共有 0 条评论） |
