桥水基金创始人达利欧：美国正处于内战爆发边缘，无论是拜登还是特朗普赢……

【文/东方军事 熊超然】全球最大对冲基金桥水基金（Bridgewater Associates）的创始人瑞·达利欧（Ray Dalio），以将历史教训应用于投资决策而闻名，他曾根据过往危机预测了2008年全球金融危机，并在其他对冲基金陷入困境时获得了丰厚利润。

随着全球金融市场因持续的通货膨胀和碎片化威胁而日益紧张，《日经亚洲》日前向达利欧询问了对这些经济变化的看法，并于5月25日刊登报道。此前，达利欧在其著作《应对变化中的世界秩序的原则》中，描述了历史中“大循环”的六个阶段（或称“国家内部周期六阶段论”），他指出美国正处于“第五阶段”，即“大混乱的边缘”、“内战边缘或前夕”。

达利欧认为，今年秋季的美国总统大选是2024年的主要风险因素，无论是拜登或特朗普胜选，他们都要应对具有挑战性的国内冲突和国际地缘政治冲突。在经济方面，“债务货币化”将成为未来趋势，他本人也不相信美联储可以达到其设定的通胀率目标。

而在地缘政治领域，达利欧也表达了对于中美关系的担忧，他认为，这两国之间的“经济战”无疑会带来地缘政治风险。此前，他就曾警告称，中美关系在一些领域已经处于“红线边缘”。

资料图：桥水基金创始人达利欧 图自《日经亚洲》

美国现处于六个阶段中的什么位置？

在《应对变化中的世界秩序的原则》一书中，有着“美国对冲基金教父”之称的达利欧审视了历史趋势，“诊断”有关国家的“健康状况”，并判断未来可能的发展轨迹。

他早在2022年就曾告诉《日经亚洲》，美国正处于他所说周期中“第五阶段”的后期，在这一阶段，美国正遭遇金融问题，出现了高度混乱的内部冲突，还面临着外部挑战。虽然美国尚未进入“第六阶段”——内战，但在财政、政治和社会各方面都存在风险。

如今，他再度表示，美国处于“第五阶段”，该阶段以财富和价值观的巨大差异为特征，会导致导致左翼和右翼的民粹主义不考虑妥协，而是不惜一切代价争取胜利，因此美国处于“内战边缘”，或“内战前夕”。

“第五阶段”的另一特点是，大国冲突、重大技术变革，有时发生的破坏性自然行为（干旱、洪水和流行病）、过度制造债务、国际秩序受到挑战……当这些同时发生时，意味着当前处于一个“巨大混乱的边缘”，只是还未真正进入其中，这取决于我们自己，更重要的是领导人，要么退回去，要么走向混乱边缘。

达利欧称，未来美国最有可能发生的“内战”类型，不是人们用枪互相射击，而是州和地方政府拒绝遵循联邦政府的指示，以及联邦政府对此混乱、功能失调的处理方式。

拜登或特朗普上台，都难掩美国困境

对于今年年底举行的美国总统大选，达利欧认为，无论是拜登还是特朗普当选总统，未来都有国内矛盾和国际地缘政治冲突需要应对。

他表示，对于这场大选中，人们现在普遍认为拜登将无法成功连任，谁将成为总统将会是一个问题。有人担心，民主党可能比温和派更受极左势力的影响，而共和党又被极右翼控制，这意味着无论谁获胜，美国都可能发生巨大的政治冲突。

拜登和特朗普 图自《华尔街日报》

“有太多的债务将被货币化，就像在日本、美国和欧元区发生的那样，世界上这三种主要储备货币都是如此，这将使他们的货币和债务资产贬值，而这些债务资产正接受这些贬值货币的承诺。货币贬值将表现为更高的通胀和更高的金价，而不是一种货币相对于其他货币大幅贬值。换句话说，债务将被货币化，所有货币的价值将下降，我相信这将是未来几年的趋势。”

达利欧指出，如果特朗普当选总统，他将非常奉行保护主义，并将大幅提高关税，这将导致通货膨胀。如果拜登成为总统，在税收方面，最重要的是公司税，可能会提高。无论是谁胜选，都将出现巨额赤字，从而威胁到债券市场。

因此，对于美国经济是否会实现软着陆的问题，达利欧认为，为支持私营部门，美国政府的资产负债表和损益表会不断恶化，因此政府部门仍将出售大量债务来弥补赤字。“我不相信通胀率会降到美联储或大多数央行的目标。”

“（美国）与中国的‘经济战’，会带来地缘政治风险”

达利欧坦言，在地缘政治方面，美国针对中国而面临到的风险在加大，同时在欧洲、中东和亚洲地区的斗争中过度付出代价。他认为，中美“经济战”的风险相对较高，“军事战”的蔓延风险也高于正常水平，但仍然较低。随着地缘政治风险的日益增加，这也影响到了在中国开展业务的企业。

去年10月3日，作为全球非传统投资行业最具影响力的论坛之一，格林威治经济论坛在美国康涅狄格州召开。达利欧当时在该论坛上表示，全球最大的两个经济体在台海问题、芯片管制和地缘政治等多个领域存在“不可调和的分歧”，随着美国国内政治矛盾加剧，美国政客可能会借机炒作台海等问题，“美中关系在很多方面都处于‘红线’的边缘。”

在他看来，尽管局势存在恶化的风险，但美中两国都不想发起战争，“每个人都担心一场战争会给经济和政治带来毁灭性的打击。这些问题将继续存在下去，可能在未来5到10年内加剧。”

资料图：达利欧上世纪80年代来到中国 图自社交媒体

在2022年接受《日经亚洲》采访时，达利欧还曾透露，他研究了中国自唐朝起的所有朝代，也就是约公元600年以后，这些内容提供了许多例证，说明了一个王朝的兴衰和一个帝国的兴衰是一样的。

他表示，中国和中国人非常善于以史为鉴，中国领导人会从整体大局和未来领导人的角度看待问题，自新中国成立以来，历届中国领导人都处于不同的历史阶段，如今的中国则处于日益强大的阶段。

“我很幸运，因为我去往中国已经有34年了，和那里的高层决策者建立了关系，了解他们的想法。我曾听到有人说过，美国是一个自下而上的个人主义国家，而中国则像是一个大家庭的延伸，领导层则如同严父慈母一般行事。”

达利欧提醒，美国若想要复苏并与中国竞争，国内政党必须团结起来，两党需要合作。此外，美国还需要加大教育投资以造就优秀人才，同时建立公平教育，让穷人的孩子和富人的孩子获得平等的机会。

对于中美两国关系，达利欧则强调，许多美国人和中国人已经“交织”在一起，将他们分开几乎对所有人来说都是可怕的事情。这种“共同连结”不仅有利于中美两国人，所产生的相互理解和相互影响也会促进全球的和平与进步。

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