美联储降息能改变什么？

作者 :正文注明 2024-09-20 07:26:13 围观 : 次评论

作者：有里儿有面
来源微信号：有理儿有面

9月19日凌晨，美联储结束了为期两天的货币政策会议，最终发布议息声明，宣布降息50个基点，这是4年来的首次降息。

略懂经济学的都明白，降息就是“向市场撒钱”。

通常在经济疲软时，国家央行会进行降息操作，释放一部分资金进入市场，刺激投资与消费，通过宽松的货币政策刺激国内经济复苏。

历史上，美联储每次降息，都是美国进入经济衰退期的时候。

70年代石油危机、80年代储贷危机、2000年的互联网泡沫、2008年全球金融危机和2019年全球新冠疫情，几十年来五个公认的经济衰退时段都是美国降息周期。

再看这次的降息，真心属于“千呼万唤始出来”。

在此之前，美联储一直和华尔街甚至全世界对着干，就算华尔街拿着各种数据和报表“贴脸开大”，美联储依然坚决否认“需要降息”。

后来，美国“好盟友”欧洲实在撑不住了，6月和9月连着两次降息。当欧洲央行行长拉加德在法兰克福明说欧元区消费下降、工业疲软，暗示“需要盟友一起面对全球经济衰退”时，美联储主席鲍威尔也只是沉默不语，都没有给她一个眼神。

这次降息最引人瞩目的地方，就是幅度大。

一般而言，货币政策很少大开大合，各国央行在执行利息调整时，都会采取“小步快跑、边跑边看”的姿势。

在美联储宣布之前，市场预期降息应在25个基点，在执行3至6个月后，根据数据监测再进行二次调整。然而，9月19日凌晨是注定属于华尔街的不眠之夜，当鲍威尔宣布50个基点时，有多少短期投机者欢呼可能到来的美股暴涨和美元强势，就有多少长期投资者在怀疑美国的经济衰退到底有多严重。

那降息决定传出之时，谁的嘴最硬？

当数美联储主席鲍威尔！

在公布议息决定后，鲍威尔发表了很长时间的讲话，面对记者们长时间的轮番拷问，鲍威尔左顾右盼、答非所问，硬扯着美国经济最后的遮羞布。

首先，当记者追问降息意义是什么，他说“只是为了帮助美国就业市场”。

那美国就业市场到底什么情况？来看数据。

据美国劳工部报告显示，7月份美国增加的就业岗位远远低于预期目标，当月失业率为4.3%，为2021年10月以来的最高水平，岗位增加主要集中在社会救助、餐馆、酒店等少数几个行业，8月份制造业就业人数下滑严重，新增岗位集中在服务型行业和政府部门。

一言以蔽之，美国7、8月份增加的就业岗位，靠的是服务行业、政府部门等低质量、季节性岗位“刷数据”，真正的核心就业岗位，如制造业、科技行业等并没有增加，而且，全职工作岗位的增长比例远远低于兼职岗位。

其次，鲍威尔坚决否认美国进入经济衰退期。

真的如此么？

实际上，连续两个月的高失业率触发了一个用来预测经济衰退的重要指标——“萨姆规则”。这个规则被华尔街的金融家称为“100%准确的经济衰退指数”，指的是如果最近3个月的失业率平均值比过去1年失业率最低点还高出0.5%，则意味已经处于经济衰退的早期阶段。

自1950年以来，在美国发生的11次经济衰退中，每一次“萨姆规则”都得到了印证，是一个从未失误过的指数。

此刻，“萨姆规则”中的指数再次超过0.5%的枯荣线，不知道是鲍威尔的嘴硬，还是经过时间和事实验证的“萨姆规则”硬。

再次，鲍威尔表示“通胀已经控制住”，自己对美国的通货膨胀很有信心。

通货膨胀率一直是美国大选的最大议题，在现在两位美国总统竞选人的辩论和互相攻击中，一直属于“重磅炸弹”级别。鲍威尔说7月份美国个人消费支出物价指数同比涨幅下降到2.5%，物价“得到抑制”，而且工人工资水平“有了提升”。

先让我们来拉图扔表。

可以看到，自2021年新冠时期物价大幅度上涨后，美国通货膨胀率实际上一直维持在历史较高水平。

这里要感慨一下经济学家语言的“博大精深”，鲍威尔在整个谈话中，从未提及“通胀的绝对值”，一再提及的是“通胀的增长率”。他的意思就是，不管以前的成绩有多差，现在比之前好点那就是“永远的学霸”，控分技术果然很“美国”。

这里要特别提一下，对于美国通货膨胀的原因，经济学家早有分析，一是由于新冠时期、俄乌冲突和巴以冲突引起的全球供应链问题导致成本暴涨，二是拜登2021年的“美国救援计划”向市场迅速注入的1.9万亿美元引起了“经济虚胖”，三是美国人为的贸易壁垒阻断了全球经济价值链的优化路径。

这三点都包括在“拜登经济学”里，不知道拜登在最后的过渡阶段如何给自己吹捧了四年的“拜登经济学”划上句号。

而对鲍威尔说的“工人工资提高了”，我们继续扔表。

和上面的通货膨胀率线图对比着看，近一年，美国人的平均每周收入绝对值确实有所增长，但难以跟上高通胀导致的物价上涨，考虑通货膨胀因素后，平均周工资是低于拜登上任时的。

再说了，到底钱有没有多挣，美国人还不知道么？

最后，鲍威尔再次否认此次降息是应对经济衰退的“紧急行为”，也否认这是“政治行为”。

鲍威尔是出名的“鸽派”，政策制定一直趋于保守，甚至降息这种事，用他的话来说都是“看了其他国家降息后的表现谨慎的决定”（欧洲央行内心OS：好想吐血）。

而争议在于，如上文所提，这次高达50个基点降息幅度却过于“鹰派”，甚至鲍威尔暗示10月和11月公布的美国非农就业报告将影响美联储的下一步行动，如果数据不行，还将继续降息。

这实在与鲍威尔的“传统鸽派”行为大相径庭。

更巧妙的是，这次降息选在美国大选投票前。

不管如何，未来几个月，降息都将带来美股的短暂繁荣，按照经济规律，这个繁荣期至少将维持半年，也就是直到美国选出新的总统。

更直接地说，这个难得的繁荣期将有利于现在执政党——民主党连任。

也难怪特朗普气急败坏。在美联储宣布决定后，特朗普立刻接受记者采访称：“这么大幅度的降息决定，要么说明经济很糟糕，要么说明他们在玩政治，二者必居其一。”

这不是特朗普第一次针对美联储了。

早在今年4月，特朗普就威胁鲍威尔“不要降息”，说只有美联储“做了正确的事”，在他当选后鲍威尔才能“继续保留他的工作”。

长久以来，美联储的首要职责是维持就业和稳定美元，其核心出发点是美国国内经济状况。

现在看来，美联储也有了自己的小算盘，毕竟话事人能不能继续领工资，也得看大选。

果然，美国资本并不关心民生，关心的仍是少数人的利益罢了。

至于降息能发挥多大作用，且得观察观察了。

标签美联储

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