作者：云石（微信ID：yunshi911）
这个标题，我最初想写的是“一定会”，不过后来想了想，这个还是太绝对了，所以改成“一定要”——毕竟前者描述的客观事实，而这个事实现在还没有兑现；后者只是主观意愿，这个比较符合现在的情况。其实关于庙堂为什么一定要拉A股，这段时间也有很多媒体和自媒体做出了解释，但我看了一下，大多是从我们自己的角度来分析的——比如拉动消费、化债、给企业和政府融资等等。这些当然都对，但我觉得还不够全面。任何一场牛市的形成，都是多方面原因的共振。而所谓多方面原因，又可笼统归为内因和外因两种。所以，除了各路行家强调的内因，作为一名国际政经博主，我也想从外因角度，来阐述一下这一轮A股牛市的内在逻辑。
以美联储降息为标志，美国在这次金融战中已经失败。不管多少人为美联储挽尊，但美联储在没有拉爆中国、收割全球的情况下被迫降息，而且一降就是50基点，这种迫不得已，就已经证明了，美国此番徒劳无功，金融战功败垂成。那么，这是否就意味着金融战结束了呢？一定程度上可以这么理解，但又不完全是。如果是从收割角度来说，那金融战确实已经结束。但从收场角度来说，这场战争，其实还有下半段。在之前的文章中，我几次提到一个观点，就是这轮金融战，美国确实已经失败，但是中国还没有赢。金融战失败确实让美国付出了巨大的成本，也让其丧失了击败中国的最大筹码；但如果仅仅是不能击败中国，那也未必意味着金融霸权崩塌——只要它能够内部消化这部分成本，保住国本，那美帝金融霸权还是有维持下去的可能，甚至不排除未来养好伤口，对中国发动第二轮攻击。而站在中国角度，我们付出了这么大代价，好不容易扛过美帝金融攻击，如果就这么让它平安落地，那未免太便宜这位末路霸主，也给自己的未来埋下隐患。所以攻防转换，这就成为应有之义。这就是中美金融战还有下半段的逻辑。上半场是属于美国的，是他主动进攻，我们被动防守。下半场则是属于中国，是我们要发起战略反攻，争取大幅削弱、乃至摧毁美帝的金融霸权，把过去几十年套在我们头上的金融枷锁一举破除。对美帝来说，既然收割失败，那现在要做的，就是稳住自家阵脚。而要稳住阵脚，就是要回血。但这个目标已经失败，甚至还为此支付了2-3万亿（外界推测）的额外成本，反而加重了帝国危机。除此之外，也可以固本培元——也就是重振工业体系，实打实的创造财富。但这更不可能。不仅不可能，这两年加息周期的高利率环境，还加剧了美国制造业的萎缩。那最后就只有一个办法了——就是发债，债发出去，美国才有钱继续玩，才能维持秩序不崩。所以在这个降息周期，美国人必须完成的目标，就是把美债给卖掉。那要卖多少美债？明年将会有8.5万亿美元需要续约，有2万亿新增，也就是说明年要卖10. 5万亿。卖出去了，美帝日子就可以继续过；卖不出去，那大家就等着看大烟花吧！想要卖掉10.5万亿美债，这钱从哪儿来？加息周期已经将全球的资金都聚集在了美国，而且主要集中在美股，所以卖美债的钱，很大程度就只能从美股里腾挪过去。如果这个过程中美债卖掉了，而且美股没有崩，那么美国人就实现了平安落地；如果美债卖掉了，但是美股崩了，这也算是左手倒右手，肉烂在锅里，没有便宜中国人——算是是双方平局。如果美债没有卖掉，并且美股还崩了，那意味着钱全跑去了海外——说直白点就是跑去了中国，那就是中国大胜！所以美国把美债卖掉的这个过程，就是中美博弈的下半场。我们必须让加息周期内聚集到美国的资金，尽可能的流入到中国这里来——而不是去买美债。这样，我们就可以同时在获取海量的资金，支持中国经济建设，帮我们启动新一轮经济周期的同时；削弱乃至破除美帝金融霸权。现在全球资产都处在高位，唯独中国资产处在历史低位；这对全球资金的吸引力是巨大的；这时候启动牛市，就可以把加息周期内吸引到美国的资金逐渐吸进来，让咱们充分回血的同时，对美帝金融霸权来一把釜底抽薪。而且，最重要的是，这在技术上也是可行的。在之前的金融战过程中，美国携金融霸权之威对我们疯狂进攻，我们对此无牌可打，只能被动防御。但现在不同了，现在美国手里的牌打完了，我们却在防御过程中完成了产业升级，地缘政治方面美国也被东欧、中东两大战场拖累，所以，现在轮到我们反攻了。这就是这一轮一定要把A股拉起来的外部逻辑。我们要用A股（乃至大城市优质房产）为饵，在未来的时间里，吸引全球资金来投。但A股一定要拉起来，不代表着会一飞冲天。从外部角度来说，拉A股是为了对抗美国发债；而美债发行不是一天就完成的，而是一个渐进的过程，所以相应的，A股的拉升也会有节奏性，会针对美债发行的时间节点，进行定向狙击；另一方面，鉴于这次的资金争夺如此重要，美国也会竭尽全力的挣扎，用尽一切办法破坏A股的牛市氛围。这就是这短短十余个交易日内A股大起大落，尤其是国庆假期结束后，海外市场围绕A股指数做多做空双方激烈鏖战的原因。这里面除了我们自身的节奏控制，很大一部分原因也是美国方面被全球资金看多A股的热情吓坏了，所以必须用各种方法，阻滞乃至破坏做多中国的共识。那么，接下来美国还会怎么做？手段有很多，除了借助既有金融霸权和舆论霸权定时定向狙击外，地缘政治层面，肯定也还会在东亚搞事，渲染围绕中国的战争恐慌。不过这些倒也不足为虑。毕竟现在这个世界就是个超级大的烂摊子。它能使绊子，我们同样能对它使绊子。美国现在内部外部一大堆麻烦，怎么看都比咱们更不靠谱，所以大不了大家一起比烂呗——相信明眼人都能明白，谁相对更不烂，钱到谁家最靠谱。现在要比发展趋势，美国肯定是比不过中国的。但如果比衰退，那就不一样了。衰退怎么个比法？逻辑很简单，如果接下来全球经济衰退，乃至大萧条爆发，那意味着届时这个世界上没有任何的投资是有价值的，靠谱的，任何的投资收益会急剧的减小，风险会急剧的增大。那么资金应该做的是什么呢？去买一个收益相对稳定，具备高安全性的东西那么这个东西是什么呢？首选当然是黄金，但黄金市场容量有限，除此之外，那就只有美债。用美债，来锁定未来的收益，这样才能在全球衰退乃至大萧条的预期下，尽可能的保存自己的财富。同时，鉴于美国进入降息周期，未来国债收益会更低，这种情况下，美联储就可以通过操控降息周期，来有节奏的控制美债发行过程，把市场上的钱，有序的逼入新发美债的购买当中，进而完成自己的发债计划，完成资金从美股向美债的转移。这一手是狠毒的。毕竟中国资产的吸引力，是建立在中国经济会继续发展，中国将开启新一轮经济周期基础上的。如果全球衰退乃至大萧条成为共识，避险就会取代逐利，成为资金的首要考虑。而在避险这个赛道，美国这个全球霸主尤其是金融霸主的历史底蕴就显现出来了。全球衰退背景下，美债的避险属性，要高于任何一项中国资产。那么，中国要怎么办？办法就是证明自己有不受美国影响，引领经济持续复的能力。所谓的全球经济衰退预期，是建立在美西方经济衰退基础上的。美西方过去一直是全球最大消费市场，是全球经济的风向标。美国炒作全球经济衰退，说白了就是以自家经济衰退为引，进而激发大众恐慌。中国要想让大众摆脱这种恐慌，就必须证明自己有能力对冲美国乃至美西方经济衰退的影响，证明哪怕美西方消费市场萎缩，凭自己的内需市场以及一带一路，也能开启新的经济周期——说白了就是证明自己已经可以取代美国，成为新的全球经济引领者。这就是这一轮拉股市之外，财政手段也备受期待的原因，也是之前大家热议的提高劳动者收入报酬比例，伴随着股市刺激政策一并出台的逻辑。中国这些年的产业升级已经成功，经济基本面其实已经上了一个台阶。现在要做的，就是在金融战转入战略反攻阶段后，把这种基本面进步的红利释放出来，通过一场良性通胀，一次劳动者收入的普遍性增加，来点燃中国内需市场，并带动一带一路体系的飞升；而在这个过程中，基本面的向上，与股市以及中国资产的拉升相辅相成，就会起到1+1＞二的效果。只要中国经济体系的增长实证，能够对冲掉美国炒作自家衰退带动全球经济衰退的担心，那么去中国避险+逐利，就会取代单纯的去美债避险，成为全球资金的目标。以上就是一定要把A股拉起来的逻辑。其实A股只是药引，拉A股背后，是我们整个经济体系的一次战略进击。打破美国平安落地的企图，把全球资金中的相当一部分吸引到中国，与中国的基础生产力相配合，一起打造出一个中国主导的全球经济新秩序，让中国取代美国，成为全球经济周期的新引擎，这才是这次中国在中美金融战下半场中的真实目的。当然，这是最理想的状态。现实世界肯定不会这么一帆风顺、心向事成，美帝一定会竭尽全力阻止。所以这场A股牛市即便能顺利展开，过程也势必是大起大落，玩的就是心跳。而在资本市场背后，中美经济的冲突，也会越来越激烈。至于最后，我们能否完全达成预定的战略目标，或者多大程度达成战略目标，现在来看都依然不确定。但至少，我们已经扛住了美帝最疯狂的上半场。进入下半场后，攻守之势已经发生了改变，轮到我们出牌了——而且至少在当下这个位置，我们手上的牌，还算是不错！所以，希望国家这一次好运吧！这一次，所有人都会深刻的感受到：国运，既我运！
