从韩国的例子看危机下的国家命运！

原创： 深圳宁南山
来源：宁南山

说一件小事情，我们都知道韩国的大企业，外资持有很高的股份比例，

比如我们熟知的韩国最大的企业三星电子，下图是我从三星电子的官网截取的截止到2021年第三季度末的股权情况，

普通股中外国投资者股权占到51%，优先股中外国投资者占到72%。

但是背后的原因是什么呢？

其实存在这种情况的并不只是三星，下图是我从韩国第二大半导体企业SK海力士的官网截的图，其股权中外资占到了49.4%。

韩国的乐天集团，这是其官网上截止到2020年12月31日的股权结构图，外资占比达到了28.36%。

下图是LG电子的股权结构，截图自其官网，外资的股权2013年为26%，2020年为38%。

韩进集团的要好点，到2020年12月31日，外资占比为15.22%

现代集团的没有查到，因为官网上的股权比例没有公布多少属于外资。

但是总的来说，韩国大企业这个股权比例，外资占比也太高了，普遍的超过了四分之一，最赚钱的三星和海力士外资占比都达到了一半左右及以上。

其实这个态势的形成，是有原因的，而最大的原因就是1997年开始的亚洲金融危机，而这个金融危机除了亚洲国家本身的问题外，又跟美国资本的蓄意操作有很大关系。

当时韩国外汇储备急剧下降，韩元大幅贬值，资金大量出逃的韩国，面临经济崩溃的威胁，

不得不寻找IMF（国际货币基金组织）寻求资金援助，由美国主导的IMF当时提出了570亿美元的援助计划，资金来源如下图，可以看出韩国经济在1997-1998年出现了连续的负增长。

但是世界上是没有免费的午餐的，美国主导下的IMF在愿意提供援助的同时，也带来了很多苛刻的条件。

在IMF官网的以下链接可以查到当年达成的协议内容（1997年12月5日）：

https://www.imf.org/external/np/oth/korea.htm

主要内容包括：

1：实行紧缩的货币政策：货币发行量抑制在和通货膨胀年5%对应的水平，加息提高利率回收市场上的资金，这同时也对外资流入有利，抑制通货膨胀和韩元贬值。

2：增加财政收入：增加增值税的覆盖范围并且取消豁免，增加消费税，奢侈税和运输税的税率，减少政府对于企业的资助等等。

3：重组金融机构：资不抵债的银行就让它破产，政府不再援助了，成立专门的监管机构来监管各个金融机构，允许外资进入韩国金融业；处置不良资产；

加强会计准则和信息披露制度与国际接轨。大型金融机构的财务报表将由国际公认的公司审计等等

4：贸易自由化：包括取消补贴，取消进口配额，简化进口认证程序等等。

5：资本项目开放，这一条很重要，要求韩国把外资投资总股权的上限从26%提高到1997年底的50%，同时在1998年底提高到55%，同时在1997年底把外国个人投资者的股权天花板从7%提高到50%

liberalizeforeign investment in the Korean equity market by increasing the ceiling on aggregate ownership from 26 percent to 50 percent by end-1997 and to 55 percentby end-1998. The ceiling on individual foreign ownership will be increased from7 percent to 50 percent by end-1997.

同时要求韩国把允许外资投资韩国银行股权的4%这个上限取消，并且该条立即生效。

effectiveimmediately, for foreign banks seeking to purchase equity in domestic banks in excess of the 4 percent limit requiring supervisory authority approval, thesupervisory authority will allow such purchases provided that the acquisitionscontribute to the efficiency and soundness of the banking sector; legislationwill be submitted to the first special session of the National Assembly toharmonize the Korean regime on equity purchases with OECD practices (with duesafeguards against abuse of dominant positions.)

同时还取消了一些其他对外资进入的限制。

6：公司治理和结构改革，包括通过独立外部审计等形式提高公司资产负债表和损益表的透明度，充分尊重银行贷款的商业导向，政府不干预银行经营管理和贷款决策。剩余定向贷款将立即取消。同时要求韩国政府不提供政府补贴支持或税收优惠来救助个别公司等等。

除了以上，还有劳动力市场改革和信息发布制度。

韩国为了拿到这570亿美元的援助，大大的放宽了外资进入的条件，而在之前韩国企业允许外资投资的股权最高比例为26%，投资韩国的银行股权最高比例为4%。

实际上最终外资的股权投资上限比上述文件中规定的还要高。

而在危机中挣扎的韩国企业和银行，此时很难真正的以平等的身份和外资谈股权收购条件，这就跟你都快饿死了，这时候有人过来说你房子加我名字，我提供一年的免费餐饮你干不干？你很难有其他的选择。

就和所有的故事一样，外资在带来资金，更高水平的管理和监管水平之外，使得韩国企业银行在走出危机的同时，也带来了对韩国资产的收购，从而从韩国市场获得巨大的利益。

1999年美国新桥资本收购韩国第一银行，而在外资入股之后，该银行迅速的就实现了盈利。

类似的还有美国孤星基金，在2003年以2.2万亿韩元收购韩国外汇银行，使得外汇银行实现了盈利，并在2011年以6.9万亿韩元的价格将其卖给了韩国韩亚金融集团。

三星汽车在2000年就被法国雷诺集团以5.12亿美元收购，2020年雷诺三星在韩国售出95,939辆汽车，同比增长10.5%，使其10年来首次超过双龙汽车成为韩国本土销售的第三大汽车制造商，加上出口在内总计2020年全球销量为11.62万辆。

大宇汽车2001年被美国通用汽车以12亿美元收购，并于2011年更名为通用韩国，2020年全球销量36.85万辆，是韩国仅次于现代和起亚的第三大汽车制造商。

其他也是类似的，为什么三星电子，SK海力士这些盈利水平出色韩国的国宝级企业，欧美为主的外资占有如此之高的股权，从韩国巨头企业创造的利润中获得大量的收益，这其中尤其是三星电子这样巨无霸巨头企业，超过一半的股权旁落到外资手中，每年获得大量的盈利。

其实起因就是1997年的亚洲金融危机，美国主导下通过IMF的570亿美元贷款援助计划，利用韩国在危机中挣扎，需要外界援助的机会，在韩国取得了丰厚的利益。

每一次的危机都是西方尤其是美国资本巨头的盛宴。

同样的事情在中国身上也发生过，这个我之前的文章里面也提过，

21世纪初我国不少国有企业由于运营效率低，组织结构僵化，资金不足，大量的下岗职工需要安置，也希望通过引进外资投资来实现企业的持续发展，因为认为外资不仅能够提高资金和管理水平，而且还能带来海外的项目机会，使得公司走向国际化。

因此当年发生过著名的徐工收购案，还有格力收购案等等，像徐工当时的价格才20多亿人民币，而格力电器，更是在2004年准备以9亿人民币就卖掉，不过幸而最终都被阻止。今天看来这两家企业的价值何止这么一点。

除此之外最为危险的并购，是2001年的IT经济泡沫破裂，华为的经营陷入困难，于是公司管理层准备把华为出售给美资企业。

下图是2003年12月的一个早晨位于中国海南岛的海滩上，左二穿着蓝色衣服是任正非，时年59岁，右边是摩托罗拉首席运营官Mike Zafirovski（来自马其顿的移民）和负责中国业务的Larry Cheng。

几周后，双方达成了一项协议。摩托罗拉签署了一份意向书，以75亿美元的价格收购华为，不过由于摩托罗拉发生了高层变动，新上任的CEOEd Zander认为这个收购并不划算，此收购案被摩托罗拉否决。

而之后

在以上的徐工收购案，格力收购案以及华为收购案中，购买方无一例外都是美国的资本。

后来在2008年全球金融危机之后，中国也发现了，金融危机是收购全球优良资产的绝好机会，我们也借助这个机会收购了不少优质资产，只不过这种机会并不是常常有。

西方的资本，在1991年苏联解体后收购苏联的资产，

在1997年亚洲金融危机下收购例如韩国这样的国家顶尖企业和银行，至于其他发展中国家，每次遇到危机美国资本必然会在国家力量的协助下，不仅是收购他国的资产，而且还通过政府的力量迫使对方进行自己所希望的改革，进一步的保障自己的盈利空间，正如本文中在1997年要求韩国进行的各种改革条款，来换取570亿美元的援助一样。

为什么西方似乎不太喜欢中国的国企，因为在中国，国企掌握了各种战略性的行业和资产，电力，电信，石油天然气煤炭矿产，水务，供暖，基础设施，军工科技，航空航天，基建....又难以被西方资本收购和控制，

不仅如此中国资本还逐渐成为可以和西方资本抗衡的力量，在全球大搞一带一路基建和制造业投资，高科技领域不断替代发达国家份额，压缩西方资本的获利空间，无怪乎这两年他们表现的不太喜欢我们。

我们也可以想象一下，如果哪天中国的命运跟解体时的苏联，或者跟金融危机时候的韩国一样，那么中国庞大的天量财富和资产，每年光是新增GDP就超过100万亿人民币，资产存量更是惊人，可以让美国为首的西方资本享受多么巨额的饕餮盛宴。

所以对美国的资本来说，

意识形态渗透搞民主化转型，通过各种手段制造经济危机，以及美军直接制造军事冲突，都是制造他国危机的手段，然后资本以挽救危机的名义出现，进场收购获取利益，或者从巨额的军费支出中获取经济收益。

越想越觉得霸权主义主导的世界还真的是不公平，最顶层的受益者就是霸权国家的资本人士，也许只有中国有能力给世界第二选择，打造一个更为公平的新世界了。