“双倍降息”仍然大跌！2020年，为何如此诡异？！

作者 :正文注明 2020-03-04 16:15:07 审稿人 : admin 围观 : 次评论

作者：刘晓博
来源公众号：刘晓博说财经
微信ID：liuxb929

北京时间3月3日深夜，为了应对新冠肺炎带来的经济下滑、股市大跌，美联储突然宣布大力度降息。这次降息包括两项内容：

1、将“联邦基金利率”降低50个基点至1%-1.25%；

2、将超额存款准备金利率（IOER）降低50基点至1.1％

之所以说这次降息“打破常规”，是因为本月美联储的议息会议原定是3月17日到18日召开，正常情况下美联储只能在北京时间3月19日凌晨宣布降息。

没有议息会议的降息，被称为“非常规会议降息”，一般用于紧急救市，也就是说市场出现了异常情况，需要马上出手拯救。

在历史上，美联储有过多次“非常规会议降息”，最近一次发生在2008年10月，当时处于金融风暴期间，美联储降息50个基点。再上次，则发生在2008年1月，也是在金融风暴期间，当时美联储一次降息了75个基点。

进入本世纪之后，美联储一共有7次“非常规会议降息”，三次发生在科技股泡沫破裂到911事件期间（2001年），三次发生在金融风暴期间（2007年到2008年），一次发生在新冠肺炎期间。

由此可见，今天的这次降息非同寻常。

另外，这次降息达到了50个基点，是常规降息（25个基点）的两倍。

需要说明的是，美联储降息，一般是指降低“联邦基金利率”。这有点类似中国的“全国银行间同业拆借中心”的利率。美联储会通过释放或者收回资金，来维持这个利率在自己设定的范围内。

所谓IOER，是“超额存款准备金利率”，是商业银行放在央行的“超出法定存款准备金”的资金，主要为了跟央行结算方便。央行也会给利息，如果利息高了，就会吸引商业银行的钱“趴在账上睡觉”。降息，可以把这些钱赶出去。

由于新冠肺炎疫情开始在全球扩散，在韩国、日本、意大利、伊朗等地都出现了失控迹象，而在美国也开始广泛传播，死亡人数开始增加，美国的华盛顿州和佛罗里达州都已经宣布进入紧急状态。

美股乃至全球股市的惨跌，直接影响美国经济的预期，而2020年是美国的大选年，11月将举行总统选举。特朗普正在力争连任，所以对股市大跌、经济下滑无法容忍，不断对美联储喊话，要求美联储出手。

由于情况特殊，美联储不敢怠慢，打破常规祭出了12年没有使用的“非常规会议降息”，而且一次下调了两种政策利率，力度为平时的两倍。

美联储宣布降息之后，黄金出现了显著反弹，纽约黄金大涨了接近3%：

离岸人民币兑美元汇率出现反弹，美元贬值：

道琼斯指数稍有反弹，但随即走软，最后反而跌了接近800点：

“双倍降息”仍然大跌！2020年，为何如此诡异？！

再看一下道琼斯的日K线图，仍然站立于断崖之下：

“双倍降息”仍然大跌！2020年，为何如此诡异？！

对于美联储可能“非常规会议降息”，此前华尔街已经有猜测，我在专栏里也已经提及，美股在前一天出现大反弹，已经对这个消息做了反应，因此反而有点利好出尽的感觉。

纳斯达克也基本是这种走势：

“双倍降息”仍然大跌！2020年，为何如此诡异？！

下面是美洲主要股市今天凌晨收盘情况。

“双倍降息”仍然大跌！2020年，为何如此诡异？！

美联储降息终于兑现，这将怎样影响全球，又怎样影响中国？作为全球三大泡沫之一的美股，是否已经破裂？

第一，美联储降息意味着全球新一轮货币宽松开始了！会有更多央行降息、扩表。

3月3日中午，澳大利亚央行已经提前降息（25个基点），把基准利率降低到了历史最低水平。随后，马来西亚央行宣布跟进降息，降低25个基点至2.5%。

美元是全球最重要的货币，美联储大力度、非常规降息，印证了全球经济遭遇重大压力，也将带动全球主要货币降息。

在美联储降息之后，已经有沙特、阿联酋和中国香港宣布降息，幅度也都是50个基点，俨然“夫子步亦步、夫子趋亦趋”的样子。

美联储主席鲍威尔在降息后的发布会上说：“一次降息不足以解决供应链问题，但可以避免金融环境收紧”。目前市场普遍预期，美联储会在4月继续降息。

而特朗普就更加直言不讳，他在推特上说：“美联储必须更宽松，而且最重要的是，要赶上其他国家和竞争者。我们在一个不公平的竞争环境中，对美国不公平。”“终于到了美联储带头的时候了，让宽松和降息来得更猛烈些。”

这是赤裸裸地煽动货币战争。很多精英经济学家对“货币战争”这种阴谋论嗤之以鼻，但世界就是由特朗普的粉丝和特朗普这样的政客执掌、构成的，当他们相信有货币战争的时候，就必然有货币战争。你不相信，只能证明自己幼稚。这就是民粹主义时代的奇观。

我之前多次在专栏里预测：新一轮货币宽松即将开始，竞争性的贬值即将开始。现在，该来的都来了，还会继续来。

第二，美联储降息，给中国央行进一步宽松留出了空间，3月20日的LPR利率有望继续走低。

目前限制中国降息的是两大因素，一个是中国CPI仍然在高位，回落需要时间；另一个是美元的制约。由于中美达成了贸易协议，人民币汇率需要保持稳定。如果人民币单方面降息，则会显著贬值，带来一些争议。现在美联储大力度降息，一次达到50个基点，给每次降息只有10个基点的中国央行提供了非常大的降息空间。

可以预料，2020年内中国央行降息空间大增。

第三，美国“超级大牛市”面临终结的可能性，这要看疫情会不会在美国全面传播。

目前美国确诊病例突破100，死亡病例也开始全面上升。欧洲的“沦陷”看来已经很难避免，美国也面临巨大的风险。如果疫情在欧美全面扩散，美股大牛市至少会暂停。而股市的多米诺骨牌倒下，可能引发不可测的风险。

值得注意的是，今天凌晨美国10年期国债收益率首次跌破1%（下图），30年国债收益率也创下了1.601%的新低。

“双倍降息”仍然大跌！2020年，为何如此诡异？！

当资金涌入国债市场，国债价格上涨，其收益率会下降。所以美国主要国债品种收益率创新低，意味着投资者认为股市存在巨大风险，需要到债市避险。也暗示着，经济不好、央行会继续降息。

所以，未来一段时间美股的确面临巨大考验。

第四，疫情的扩散，让中国对内需会更加重视（外需无法预测、无法管理），未来大基建、房地产都要发挥作用，才能抵消这次重大黑天鹅事件的影响。

有人认为，由于中国疫情已经过了爆发期，国家空前重视下反弹几率不高，所以人民币、A股、中国楼市成为全球重要的避险资产，外部资金会涌入。

美联储降息后，人民币离岸价出现了反弹，A股近期通过香港吸引的“北上资金”也比较可观。因为避险流入中国的资金会有，但主要是出口转内销的资金，以及被动配置的境外资金，这一点我们要头脑清醒。纯粹的增量，不会太多。

随着A股重上3000点，未来市场分歧会加大。A股存在板块、个股的机会，指数如果反弹过快，就可能构成“多头陷阱”。

相反，我倒是认为美联储的“非常降息”对中国楼市的影响更大、更深远，尤其是一二线城市的住宅市场，明显存在较大的机会，买房的最佳时机来了！

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