政府主导的无效投资实质是劫贫济富千万别玩真的！

作者 :正文注明 2020-03-30 22:15:09 审稿人 : admin 围观 : 次评论

作者：程墨
来源：远见观察（ID：lcm-8889）

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现在疫情对全球经济带来了巨大影响，各国迅速出台了一些经济刺激政策。经济刺激政策分为金融和财政政策两条线，金融政策各国家、地区基本相同，无非是降低金融机构的基准利率，以及增加市场流动性。财政刺激政策就分为截然不同的两种做法：

一是美国、日本、韩国、印度、台湾、港澳和欧洲一些国家、地区，主要是给困难企业和低收入家庭减税、给中小企业补贴和直接给中低收入居民发钱。

另一个是中国拟采用的大规模基建投资，当然也推出了一些减税降费政策。据媒体不完全统计，现在各地推出的庞大投资计划超过100万亿。即使挤掉90%的宣传水份，投资规模仍然吓人。

世界各个国家、地区的财政收支，绝大多数都是长期入不敷出，只有港澳等极少数地区财政有少量盈余。财政给企业减税、补贴和直接发钱，钱从哪里来？一小部分是政府节约开支，减少浪费，大部分还是靠举债、印钞票，增加政府债务。

从经济学上讲，不管哪个国家和地区，也不管什么制度下的政府，一不做工，二不种地，钱不会从天上掉下来；扩大举债、印钞的最终结果，相当于全民通货膨胀。

那些直接给困难企业和低收入家庭减税、给中小企业补贴和直接给中低收入居民发钱的国家和地区，相当于政府劫富济贫。大企业和富人虽然心知肚明，但为了社会稳定、和谐并基于人道主义——归根到底也保证了大企业和富人的利益，因此也没有人会出来反对，也不会抱怨政府对他们不公平。

我们启动大规模基建的做法，可谓独树一帜，另辟蹊径。很重要的一个原因，是中国过去几十年的超常规发展，大基建功不可没。确实在过去几十年中，中国建成了令世界瞩目、令国人极为自豪的现代化机场、高铁、高速公路、码头等一大批基础设施，以及各种漂亮的楼堂馆所和文体活动中心。基于路径依赖，每当经济减速，我们首先想到的就是扩大基建规模。

启动大规模基建，对刺激经济增长的作用有多大？对普通人的生活会带来哪些影响？我不想罗列一大堆复杂的经济数据，只跟大家说一些普通人很容易理解的经济学常识。

简单地说，如果这些政府主导的基建项目，即使没有很好的经济效益，只要能改善民众的生活质量，这样的投资就是合算的，但是，如果不能产生足以微利的经济效益，又不能改善绝大多数人的生活质量，那就是花大家的钱，给少数负责项目审批的官员和承接项目建设的企业谋利，更通俗地说，就是劫贫济富。

那我们来逐个简单分析一下，各地宣扬的大基建项目，哪些是能带来盈利而不会亏损，或者即使亏损也能切实提升大多数人生活质量的，我们把这类项目称为值得政府主导投资的有效项目；反之，既不能产生微利，必定会持续亏损，又不能提升多数人生活质量的，都属于实质上劫贫济富的无效投资。

1、机场。稍微好一点的城市，过去都建了足够的机场。除省会城市外，超过三分之二的机场严重亏损，不得不依靠地方政府的巨额财政补贴得以维持低效率运转，属于不能提升大多数人生活质量的地方面子工程。在可预见的将来，很难找到较多有效益的机场建设项目。

2、高铁。经济稍微好的地方都通了高铁，而即使经济发达地区，大部分高铁线路都在亏损，正常盈利的屈指可数。与一些地方盲目建设的机场不同，高铁虽然亏损，但确实方便了大多数民众的出行，因此，即使亏损，只要政府和银行能够承受，即使经济上属于无效投资，还是可以继续弄下去。可是，任何事情都有一个度，超过了一定限度，就会付出非常大的代价。现在全国高铁亏损成这个样子，每年收入支付银行利息都困难，新建的项目经济效益只会越来越差，还能继续无限制地建下去么？

3、高速公路。情况跟高铁建设几乎一模一样，全国绝大多数乡镇都通了高速，每年亏损则越来越严重。稍微有点人口规模的地方都通了高速公路，再扩建下去，只会亏损到地方财政和银行难以承受的地步。当然，高速公路可以提高收费标准，但这样一来，反而伤害到了经济增长和多数人的利益。

4、城市基础设施。最大的是两个：一个是地铁，一个是城市道路和管网。地铁目前就没有一个城市能赢利，一二线城市可以通过城市土地升值来平衡。可是，现在一些三线城市都修了地铁，成为各地财政的沉重负担。在房价和土地出让收入停止高速增长之后，大量二三线城市将来地方财政很难承受地铁建设、运营带来的沉重包袱。再建下去，效益只会越来越差，将成为一些地方财政无力承受的负担。城市道路和管网的改造，当然是可以造福于民的，但是就像媒体上周公开报道的，某个一线城市把使用了仅三五年几乎还是新的道路围栏全拆了，换成外形、质量都差不多的新围栏，这不是典型的败家子行为么？搞这种浪费，还不如直接给居民发钱拉动消费。因此，这样的面子工程越少越好。实际上，经过前几十年改造之后，有价值的城市道路和管网改造工程已经很少，基本上转入了正常的维修、保养。

6、政府楼堂馆所和大型文化设施。这个就不说了，不但绝大多数项目无法盈利，亏损累累，全靠财政补贴维持，而且也不会提升大多数人的生活质量。这样的面子工程搞得越多，只会越浪费。

除了这些传统的“铁公基”项目，现在提出了“新基建”的概念，目前炒作最大的项目一个是5G建设，另一个是所谓特高压。5G建设国内吹得最神，其实全世界部署最快的是韩国，去年底就基本上实现了全覆盖。正如我前不久专门写文章分析的，5G暂时根本不会带来明显的经济效益。这也是全世界各个国家和地区都不急于大规模建设的原因。

许多人认为其他国家和地区之所以不建5G，是因为他们没有掌握华为那样的先进技术。这是典型的井底之蛙，没脑子的思维——世界上生产5G设备的厂家不止华为一家，韩国的5G就只有一小部分用的华为设备。绝大多数国家和地区不急着建5G，只有一个原因，就是现阶段4G网络已经足够，5G根本就是浪费。已经全面建成5G网络的韩国就是最好的证明。

至于特高压之类更是可笑。中国电网早就完成了现代化改造，这又不是一项革命性的技术突破。在经济增长明显放缓，电力不再供不应求，相反出现了大量产能过剩的情况下，盲目扩大投资能带来多大的效益？电力这样的垄断行业，没有效益的投资造成的浪费，最终还不是全部由全社会来承担。

这么说，是不是中国就没有什么项目可投资了呢？当然不是！中国作为发展中国家，可投资项目太多了！关键在于遵循市场规律，鼓励民间资本投资有市场竞争力、可持续经营的盈利项目。政府也可以主导一些有社会价值兼顾经济效益的投资项目，比如城市的维护和基本设施改造，也可以建医院，建学校，建养老设施。但是，由政府主导的毫无经济效益且社会效益极差的基建项目，万万不能再搞了。

除了投资，经济增长主要靠消费和出口来拉动，而刺激消费是世界各国、各地区促进经济发展的最大着力点。在全球疫情持续蔓延，后疫情时代逆全球化必然加剧的情况下，刺激国内消费应当成为稳定经济增长的主要努力方向。可能一些读者无法理解我前面这段话的真正含义，可惜我只能说到这个地步。

如果一味依靠增加政府债务来盲目投资，只会导致越来越严重的通货膨胀，结果是绝大多数居民和竞争性行业企业的消费能力进一步削弱，最终伤害到经济的健康稳定发展。因此，我希望各地陆续推出的上百万亿的庞大投资计划，只是为了宣传上的需要，千万不要来真的。一些地方假如钱多得实在花不出去，不如直接给当地民众发钱、发福利，反而既能增加居民消费能力，拉动当地经济发展，又能提升民众生活质量。

促进中国经济发展，还是应当更多地在扩大开放和增长居民消费两方面下功夫，绝不能反其道而行之。

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