危机的脚步:美联储40年!
作者 :正文注明 2020-03-31 06:15:10 审稿人 : admin 围观 : 次 评论
作者:大帅去伐柴
来源:伐柴商心事
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“我们即将经历艰难且痛苦的调整期。这意味着所有美国人都要富有牺牲精神,但我们别无选择。我相信我们已经选择了一条可以带领美国重获生机的道路……” 1981年10月,刚刚当选美国总统还不到一年的里根对着电视前的2亿3千万美国人如是说。 这是美国的艰难岁月,对里根来说,更是。这位帅气的演员在前一年6月竞选时还在嘲笑时任总统卡特,说他造成了7.6%的高失业率。而这个数字,在里根讲话时已经变成了8%。 此前的70年代,美国经历了经济低迷的十年:深陷越战泥潭;美元与黄金脱钩,布雷顿森林体系崩溃;1973年,第一次石油危机爆发,油价一年涨了3倍。经济陷入了高通胀、高失业、低增长并存的奇怪现状中,即所谓的“滞胀”。 到了1979年,第二次石油危机爆发,油价再次起飞。7月15日,卡特总统发表了著名演讲《一蹶不振》,他破天荒地替民众说话:“总统先生,我们日子难熬。我们只想谈血汗和泪水。” 体恤民情如斯,仍控制不住通胀飞奔。卡特甚至呼吁老百姓少开车、少烧油、降低消费。但这些措施,实际在尼克松时期就已经证明了,没用。 《一蹶不振》发表四天后,盛怒下的卡特一口气炒了13名内阁成员。美联储主席的位置也因此空缺,面对衰退,谁来接央行这个烫手山芋呢? 风雨飘摇中,一个巨人站了起来。 一 保罗.沃尔克身高接近两米,是不折不扣的“小巨人”。当时他正在纽联储担任主席,在此之前,他作为尼克松政府的副财长,主导了美元与黄金的脱钩。低调的性格和身高形成了鲜明的对比,以至于有人向卡特推荐他的时候,总统竟然一脸懵逼,不知道他是谁。不过,这个经济拮据、爱抽廉价雪茄的大个子很快会让卡特永生难忘。 在任命之前,沃尔克曾向卡特强调了两点:紧缩货币政策的必要性和美联储的独立性。被通胀烧得焦头烂额的卡特一心只想灭火,估计把这两点当成了耳旁风,很快同意沃尔克出任美联储主席。

无限量的开闸放水,只是用流动性来救当前。那些债务、杠杆只会再次被放大,低廉的融资成本只会让垃圾企业有更广阔的生存土壤,进一步损害科技创新和实体经济。就像为了防止泡沫不破,加入了更多的肥皂水。但泡沫始终是泡沫,总有破的那一天。所以凯恩斯说:“长期来看,我们都死了。” 2010年2月2日,美国参议院就金融监管法案中举行的“沃尔克规则”听证会上,83岁的沃尔克声嘶力竭地说: “我在此想明确地告诉你,如果银行机构仍靠纳税人的钱提供保护,继续随意投机的话,危机还是会发生的。我老了,恐怕活不到危机卷土重来的那一天,但我的灵魂会回来缠住你们不放!” 一语成谶。2019年12月8日,沃尔克走了,危机来了。 他的诅咒和美联储的故事,对大洋彼岸的中国,更具启示。 参考文献:
来源:伐柴商心事
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美联储降息大通道
[1] 威廉·格雷德,《美联储》,中国友谊出版公司,2013年。
[2] 智本社,《致敬保罗·沃尔克 | 半世风云,一蓑烟雨》,2019年12月11日。
[3] 保罗·克鲁格曼,《现在就终结萧条》, 2012年。
[4] Ray.Dalio,《A Template For Understanding Big Debt Crises》,2018。
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