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恒大终局,会不会破产?

作者 :正文注明 2021-09-21 06:53:18 审稿人 : admin 围观 : 评论
作者:牲产队长
来源公众号:牲产队

周一,中国A股因中秋休假闭市,但港股开市了。rUk曹操读书网

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要说周一的港股,只能用四个字形容:“血流成河。”恒大一家带崩了整个地产股,恒生地产指数暴跌2000点,恒大系四大上市公司,中国恒大、恒大物业、恒大汽车、恒腾网络,全线暴跌,击穿底价。rUk曹操读书网

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受恒大影响,港股地产板块遭遇血洗。江西最大地产集团新力控股港股市值蒸发87%,开盘4块钱的票,收盘跌到剩5毛。rUk曹操读书网


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恒大集团的债务危机,就像一只黑天鹅,开始对金融市场产生负面影响。资本市场从来都是先知先觉的,现在,资本对恒大系股票的抛售,已经不是沽空那么简单了,而是抢跑性跳水,就看谁先下船了。rUk曹操读书网

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对绝大部分人而言,他们并不了解恒大。绝大部分人担心的是,假如恒大帝国崩塌,会不会影响到自己?毕竟,像恒大这种航母级房企,背后跟着一整支地产舰队,一旦翻船,掀起的浪都有一万仗高,上下游产业链都将受到不同程度的损失。rUk曹操读书网

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恒大的债务到底有多高?恒大的风险有多大?恒大会不会破产?rUk曹操读书网


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假如恒大破产,会不会引发系统性金融风险?rUk曹操读书网

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再联想到08年次贷危机,恰恰就是从美国房地产的崩盘开始的。rUk曹操读书网

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对于这些问题,今天,我来跟大家好好唠一唠。rUk曹操读书网

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第一个问题,恒大的债务有多高?rUk曹操读书网


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根据恒大财报显示,恒大总债务为1.97万亿。可事实上,恒大的债务远不止于此。恒大的债务分为两部分,一是表内债务,也就是财报里显示的1.97万亿。rUk曹操读书网


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表内债务直接跟三道红线挂钩,恒大在今年宣布的“一道红线转绿”,其实是指表内债务的净负债率低于100%。rUk曹操读书网

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这是一个经不起推敲的虚假数据。rUk曹操读书网

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二是表外债务,就是没有计入恒大财报里的债务。这部分债务主要就包括商票、恒大理财等其他非常规渠道的债务。这部分债务是没有计入表内债务的。rUk曹操读书网

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商票,就是恒大给上下游供应商开的借条。根据建筑涂料媒体《涂料经》披露,恒大在近一年内要支付的供应商款项都高达5824亿。rUk曹操读书网

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在恒大债务爆雷后,供应商对恒大的信誉已经消耗殆尽,基本上就是,不给现金就不发货。国内顶尖涂料品牌三棵树,就被迫接受了恒大在武汉的房产抵债。但这是个例,绝大部分供应商需要的都是现金。发工资、付房租、水电税等都要现金支付,没有哪个供应商不想要现金的。rUk曹操读书网

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另外,恒大理财其实就是恒大内部搞的一个P2P项目。是在常规融资渠道难以借到钱的情况下,恒大自营的非常规融资渠道。说白了就是,给员工承诺高收益率,向员工筹资。rUk曹操读书网

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恒大理财跟海航理财有着异曲同工之效。但现在,海航集团已经破产了,恒大集团正在破产的边缘。rUk曹操读书网

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如果把这两笔债务计入恒大财报,恒大的真实负债至少得再加6000亿。所谓的“一道红线转绿”,就是骗人的假账。rUk曹操读书网

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《涂料经》推测,恒大表内外总负债超过3万亿。这是非常吓人的。rUk曹操读书网

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而且,就在恒大宣布“一道红线转绿”后,央行就发布了“商票计入表内债务的试点工作”。这就表明,央行其实早就看穿了恒大的假把戏。rUk曹操读书网

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第二个问题,恒大风险有多大?rUk曹操读书网


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看的见的风险,已经是草木皆兵。rUk曹操读书网

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一有高管抛光恒大股票,急忙套现。二有高管提前兑付恒大理财,让领导的钱先跑,包括许家印的老婆也提前兑付。三有员工愤怒堵楼,要求恒大集团还钱,军心已散。四有恒大急着甩卖资产,四处筹钱自救......rUk曹操读书网

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看不见的风险,暗流涌动。rUk曹操读书网

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8月份,恒大房子销售额为381亿,同比下滑26%。9月份,恒大自己发布公告称,受负面新闻影响,恒大房子销售额持续下滑,现金流危机进一步告急。rUk曹操读书网

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恒大把自己房子卖不出去的锅甩给负面新闻,但一切危机的源头,都在恒大自身。如果媒体不曝光,难道公众还要继续被恒大蒙在鼓里吗?难道国家政府继续被恒大蒙在鼓里吗?难道要让恒大的债务危机继续无限放大吗?rUk曹操读书网

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媒体只是信息平台,哪些企业做的好,哪些企业已经烂透了,媒体有及时披露的功能,这也能媒体的生存之道。rUk曹操读书网

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是一个烂番茄,就不要假装成鲜果去市场卖高价。rUk曹操读书网


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显然, 如今的恒大已经烂透了。对现在的许家印而言,有两个选择,但名和利,只能保一个。rUk曹操读书网

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一是,任由恒大破产,许家印承担有限责任,许家印家族继续当万亿富豪。苦的就是无数恒大理财的投资者,无数恒大期房的消费者。rUk曹操读书网

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二是,许家印挑起担子,跟恒大一荣俱荣,一损俱损。拿出家族财富,跟恒大全体员工共克时艰,殊死一搏。如果这样,即便最后失败了,我相信,媒体和公众会给许家印一个公正的评判。rUk曹操读书网

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要钱,还是要名,许家印还有的选。但一个残酷的现实是,那些信任恒大的投资者、购房者、供应商等,没得选,只能跟恒大集团一条船了。rUk曹操读书网

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第三个问题,恒大会不会破产?rUk曹操读书网


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我不想欺骗大家,恒大破产的概率很高。2万亿集团破产的先例,中国不是没有,海航集团就是一家。rUk曹操读书网

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最初,中央对恒大债务危机的定义是,恒大集团不是资不抵债,而是现金流不足。但随着恒大爆雷不断深入,大家发现,恒大集团隐瞒了真实的债务,让政府对恒大债务做出了误判。rUk曹操读书网

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也正是因为恒大集团的隐瞒,政府低估了恒大的债务危机。rUk曹操读书网

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早在2020年9月时,恒大集团就曾向广东省政府提交了一封“公告函”。表面上是“公告函”,其实是“威胁信”。rUk曹操读书网

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大家可以看看这封信:rUk曹操读书网

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核心主旨就是:恒大很大,“大而不能倒”。如果政府不救恒大,万一恒大倒了,将直接影响数百万人的就业,61.7万套商品房和204万户业主可能面临工程烂尾和无法收楼的风险。
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这不是“求援信”,这是赤裸裸的“威胁信”。它无处不显示了恒大的傲慢。rUk曹操读书网

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可是,我们反过来想,恒大拉的屎,凭什么要让全社会和政府来买单呢?难道恒大就不能破产吗?为什么许家印家族不先从自己家族的千亿财产中先掏钱救恒大?rUk曹操读书网

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如果每个房地产巨头都像恒大这样,要求政府来托底和接盘,那么,中国社会主义市场经济如何做到优胜劣汰?rUk曹操读书网

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恒大危机,首先是恒大的危机,不是政府的危机,也不是百姓的危机。要拿老百姓缴纳的税款去救恒大,最终肥的又是谁的腰包?rUk曹操读书网

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也就是说,从2020年9月开始,恒大高层就已经意识到,恒大可能面临破产。到今天,恒大各项资金链断裂,你说恒大会不会破产?我只能告诉你:“中国没有大而不能倒的企业。”rUk曹操读书网

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第四个问题,假如恒大破产,会不会引发系统性金融风险?rUk曹操读书网


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对于这一点,我可以肯定地告诉大家:绝对不会。rUk曹操读书网

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在这里,我们可以参照海航集团的破产与重生。破产,对企业而言,其实是一个起死回生的过程。但在“回生”之前,它得先“死去”。rUk曹操读书网

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正所谓,不破不立,不死不生。rUk曹操读书网

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海航集团经过破产重整后,原来的陈峰创始团队股权清零,全部出局。海航机场实控人变更为海南发展控股集团,重新回归到国资手里,海航控股实控人变更为辽宁方大集团,航空业务引入民营资本,再次起航。rUk曹操读书网

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旧的海航集团破产了,不存在了,将消失于历史。但海航集团旗下的优质业务板块,则被其他企业所瓜分。海航员工可以继续上班,消费者可以继续搭海航的飞机。rUk曹操读书网

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对海航集团而言,最大的变化是,主人变了,业务并没有变。rUk曹操读书网

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恒大集团破产,首先被出局的一定是许家印家族。同样,恒大集团旗下的优质业务板块,是不缺卖家的。rUk曹操读书网

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比如,腾讯集团就已经购入恒腾网络24%股权。rUk曹操读书网

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比如,恒大物业年租金收入过百亿,是一个实打实的现金奶牛,碧桂园、万科、保利等都想要将恒大物业收入囊中。rUk曹操读书网

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比如,恒大香港总部大厦,越秀集团就有意收购。rUk曹操读书网

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现在,无论国资,还是民营企业,都在等着恒大破产,一起瓜分恒大的优质资产。rUk曹操读书网

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对照海航就能发现,恒大虽烂,但仍然是有价值的。假如恒大破产,首先就是换主人。换了主人,恒大员工继续上班,恒大业务继续开展,恒大的期房还能继续建设,才可能逐步重塑恒大的供应商信誉。rUk曹操读书网

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恒大换个主人,是不可能引起系统性金融风险的。rUk曹操读书网

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相反,恒大如果就这么拖着,才是恒大最大的危险!rUk曹操读书网

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恒大愿意交出多少筹码,已经不是许家印能决定的了。rUk曹操读书网


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