美联储开出的这个旧药方，会把中国也坑了吗？
执笔：周德武@公评世界
北京时间3月16日，美联储紧急降息100个基点，把联邦基准利率打到了零。
▲美国联储主席鲍威尔
这是继3月3日大降50个基点之后的第二次行动，离3月18日的正常会期还差三天，可见美联储已经急不可耐。美联储还同时启动了7,000亿美元“量宽”计划，通过购买5000亿美元国债及2000亿美元抵押贷款证券，向市场注入巨额流动性。此外，美联储还将数千家银行的存款准备金率降至零，以应对新冠疫情对经济活动的短期冲击。
美联储在短短的12天内大降联邦基金利率达150个基点，超过2008年1月大降125个基点的力度，美联储此次对新冠疫情的反应速度超过了市场的普遍预期。特朗普总统称大幅度降息是意外之举，对此予以高度赞扬。看来这一年特朗普在推特及其他场合对联储主席鲍威尔“调教有方”。在过去的33年间，美股熔断只发生过三次，而过去一周就发生了两次，连“股神”巴菲特也感叹：“这样的场面我也活了89年才看到”。资本市场血流成河，美联储不可能见死不救。
熟悉的味道，熟悉的配方，零利率加量宽政策，这是美联储在2008年次贷危机时给市场开的药方。美联储通过购买大量有毒资产，如两房债券(房利美、房地美)、收购美国国际集团（AIG）、花旗银行，介入通用汽车公司的破产重组等。得益于国际社会的共同努力，全球主要大国在G20平台上协调立场，多管齐下，美国从2009年第二季度开始率先复苏。但这剂药方的副作用太大，资金大水漫灌，迅速拉抬各类资产价格。资本家的投机没有得到有效的惩罚，华尔街的贪婪依旧，高杠杆依旧，两极分化依旧，社会撕裂依旧。因实体经济始终不见起色，货币泛滥的结果是公司存有大量闲钱，转而用于大量回购自家公司的股票，股市泡沫被吹到了历史极值，财富效应催生了美国人的幻觉，消费者信心大增，特朗普的自我膨胀也得到了历史顶峰。
▲纽约街头的“不要惊慌”标语
出来混的总是要还的。去年与中国打了一年的贸易战，特朗普耍横的例子比比皆是。没想到突如其来的疫情完全打乱了特朗普的部署，真是应验了一句老话，人算不如天算。在新冠疫情面前，这一次美联储采取的措施可谓雷厉风行，但是鲍威尔拍的马屁也许拍到了马腿上。这次危机不同于2008年的次贷危机，如果说那一次危机是市场缺乏流动性造成的，而这一次则是百姓健康受到直接威胁，不是向市场注入流动性就能解决的。量化宽松政策虽有助于缓解中小企业的困难，减轻部分经营者的痛苦，但市场要完全运转起来，生产和消费得以重新激活，必须消灭疫情才可以解决。从今天的市场反应来看，亚洲市场普遍大跌，开盘不久的欧洲市场一片凄云惨雾，美国星期一早盘的股指期货也处于跌停位置。可见投资者并不认可美联储这次降息的政治逻辑。
美国人口健康问题专家沃斯博士与政治学者奥布拉多维奇3月12日在英国《卫报》发文指出，今天摆在我们面前的只有两个选项：或者直接学习武汉如何抗击新冠病毒疫情的经验，或者重现1918年西班牙流感“大流行”的悲剧。美政府在过去四十多天里对新冠疫情采取淡化处理，极大麻痹了普通民众。当百姓看到欧洲民主国家也无法应对时，其恐慌程度立刻在超市的哄抢中体现出来。美国专家疾呼，如果我们再不采取行动，美国很快就会面临“谁的生命更有价值”这样的灵魂拷问。
特朗普从最初的轻描淡写到终于承认“病毒的可怕”，作为新冠密切接触者，他也不得不做了病毒测试。上周五特朗普宣布全国进入“紧急状态”以后，意味着总统可以绕过国会对各州的抗疫给予更大力度的支持。但抗疫是全民战争。在西方社会动辄拿人权说事，过分强调生存权之外的人权让西方在残酷的病毒面前付出了代价，病毒不会因为贴上民主的标签而手下留情。西方不少政要及夫人纷纷中招，其实从另一个侧面诠释了他们对新冠病毒的轻漫。
回顾本世纪以来美国面临的几次危机，基本上都做了错误应对，给世界带来了灾难。一是世纪之初美国互联网泡沫破灭。上台后的小布什政府并没有认真清理华尔街的制度缺陷，转而大幅度降息，吹大了房地产泡沫，特别是向大量没有购买能力的人发放房贷，各家贷款机构又把这些房贷打包成各类证券抵押债券等金融产品，向全世界兜售，其风险大，收益也高，受到资本市场的追捧。从2000年至2006年，美国房屋价格整体涨幅达到80%，家庭债务负担也从2000年占家庭可支配收入85%增长至2006年的120%。当房屋上涨时，以房养贷没有问题，反之就面临被银行赎回的压力。2007年，美国房价出现滞涨，但利率却不断抬升，这种游戏也就无法再玩下去。结果在2007年下半年，次贷危机逐渐露头，终于以2008年9月15日雷曼兄弟公司的倒闭而推至高潮。其实市场上一直有一个误解，以为雷曼是风险对冲做得最差的公司，作为美国最大的债券交易公司，雷曼在风险对冲方面恰恰是做得比较好的一家。美联储权衡再三，最后选择让这家公司破产，对市场的杀伤力最小。回天无力的雷曼眼看着花旗等银行在美联储的救助下起死回生，而自己的金字招牌被从华尔街摘走，把耻辱写进了金融史。美联储通过“挥泪斩马谡”，既起到了向市场的警示作用，也起到了掩盖更大金融问题的效果。其实当时的次贷规模只有6000多亿美元规模，但因为加了10倍的标杆，结果让6万亿美元的资产价格受到影响，进而污染了全世界近60万亿美元的各类金融资产。美国三大股指在这次金融风暴中被削掉了三分之二，其修正幅度不可谓不惨烈。很多美国中产阶级家庭的多年积蓄灰飞烟灭，平均每个美国人失去了其资产的四分之一。
▲美国总统特朗普15日在白宫举行新冠疫情记者会
美联储的降息子弹很快打完，特朗普无法再拿利率说事，只能让美联储不断扩大资产负债表，贬值美元不可避免。另外就是动用财政手段，加大国债发行规模。问题是，美国这几年国债增长速度特别快，已经接近23万亿美元，其吸引力也大打折扣。全世界还有谁愿意接盘呢？美联储这几年在特朗普的施压之下，完全没有了节操。去年夏天几位前联储主席发表公开信，对美联储的独立性受到严重干扰表示强烈关注，但这一切并没有阻止特朗普对鲍威尔的指手画脚。政治绑架了美联储，民粹主义绑架了美国政治，特朗普就像一头迷途的公牛，闯进了瓷器店，惊得世界一声冷汗，他也不得不为自己的行为埋单。
不过，特朗普的聪明之处是让彭斯领衔全国抗疫工作。如果抗疫不力，他把责任推给彭斯，换个副总统候选人搭档也是一种选择。从目前的应对看，美联储大幅度降息之举究竟是其自主行为还是特朗普背后施压的结果，不得而知，但有一点，用2008年的老处方治疗新冠疫情，无异于号错了脉、开错了方。不解决好疫情，就不可能有特朗普的选情。
中国的封城之举曾遭到西方人的嘲笑，但越来越多的国家却在借鉴中国的做法，不能不是对西方的讽刺。封城不是中国人的发明，这项古老的方式是对付传染病的有效办法。但在21世纪的中国注入了现代化的内容，特别是通过大数据、人工智能等手段进行精准追踪密切接触者，这恰恰是中国人的发明。当西方社会还在为人权争论不休的时候，疯狂的新冠病毒在中国的铜墙铁壁前受挫，已无力对中国大举进攻，被迫转移新战场。欧洲变成了“大流行”的风暴中心，美国即将沦陷也不是危言耸听。所以特朗普尽快从梦中醒来是美国之福，也是世界之福。借用特朗普“美国优先”这句话，这一次必须“抗疫优先”，并辅之以金融手段，而不是主次颠倒，这恐怕是2020年大选留给特朗普的最后机会。
作者是香港大公报副总编辑公号“公评世界”
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