来源：圆方你怎么看啊
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2020年3月18日，美国股市再度暴跌，触发当时第4次、史上第5次熔断，这也是道琼斯指数首次失守20000点。当时有个关于巴菲特的段子流传很广，在3月9日，美股当天收盘暴跌7.79%，89岁的巴菲特在接受采访时说：“如果你坚持足够长的时间，你会看到市场上的一切。我活了89年，也没见过这种场面。”2020年3月12日，美股再次暴跌，当天收盘下跌9.9%；巴菲特：我活了89岁，人生第三次见到美股熔断；2020年3月16日，美股继续暴跌，当天收盘下跌12.93%；巴菲特：我活了89岁，人生第四次见到美股熔断；2020年3月18日，美股还是暴跌，当天收盘下跌6.3%；巴菲特：我还是太年轻了……而我虽然也很年轻，这几天也多少受到一点点“A股震撼”，也反复见证了历史。截至9月30日收盘，上证指数涨8.06%站稳3300点，深证成指涨10.67%，创业板指涨15.36%，科创50、北证50指数均收涨逾15%，同步刷新历史最好成绩。近40只行业ETF涨停，超3000股涨幅超9%。A股全天成交超2.6万亿元，创历史新高。而这个记录，刷新的是上周五刚刚创下了记录。而这样的成绩，足够让不少国人，过一个开心，祥和，幸福的国庆了。这连续几天的“疯狂的猛牛”冲击之后，身边茫茫多小伙伴问我，未来会怎么样？现在该买还是该卖？能涨多久？特别是经历了七天的国庆假期的冷静，等到大家心没有现在这么躁动，这样的行情还能持续么？在假期出行前，先和小伙伴们简单的唠几句。
一、中国资本市场现在有没有投资价值？
二、这次突如其来的暴涨背后什么变了？
首先声明，以下内容，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。我对这些内容的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等内容而引发或可能引发的损失承担任何责任。其实这个问题，是个废话。中国资本市场过去有，现在有，未来也依然有投资价值。但是为什么要把这个问题放在第一个去问？因为想讨论两个问题：先说选择权，和小伙伴明确一个根本性的道理：“有的选，永远比没得选要好！”这两年，由于投资市场的一片萧瑟，不管是针对股市，还是针对房市，网上都有一些“极端的”“具有迷惑性”的说法。比如“房地产”，说起来“房地产”就是割韭菜，就是掏空六个钱包，就是夜壶。说“房地产”是中国所有问题的罪魁祸首。很多人甚至呼吁，就不应该有商品房，不应该有房地产市场！应该回到过去“福利分房”的时代。因为那个时代没有“房贷”的压力，更不会出现什么“买房亏钱”的情况。事实真的是这样么？当然不是。如果回到福利分房时代，所有想要得到房子的人，都必然成为权力的依附，所有现行的通过改开建立起来的现代经济制度都将瞬间崩塌。现在你想买房缺的还只是钱，回到福利分房时代，你缺的可不仅仅是钱，甚至要花更多的钱也得不到想要的房。同理，说证券市场应该关闭的也列下了八大还是十大罪状，想必有很多小伙伴都听过，这里就不一一列举了。核心就一句话，“中国股市害国害民，没有投资价值，应该彻底关掉”。但是，永远记住“有的选，永远比没得选要好”。中国没有证券市场的1990年之前，绝大多数中国人的投资渠道，是去“抢购”物资。1988年在全国各地突然刮起了一股声势浩大的“抢购风”，当时人们像疯了似的，不管自己是否需要，只要看见东西就买。就连火柴、手纸之类都成了城乡群众眼中的抢手货。被居民们列入抢购清单的商品，既包括柴米油盐、肥皂、毛巾、牙膏、牙刷、卫生纸等等日用品，也包括刚刚进入百姓生活的电视机、电风扇、洗衣机、电冰箱等等大件高档商品。当时的报纸报道：“人们像昏了头一样，见东西就买，既抢购保值商品，也抢购基本消费品，连滞销的也不放过。”据有人回忆说，当时人们像吃错药似的，疯狂抢购。生产厂家才刚刚把产品运到商店门外，还没等得摆上柜台，人们就蜂拥而上，纷纷涌向运货车，疯抢着，自己动手往下搬，生怕抢不到手，好像白送一样，秩序一片混乱。（我的爸妈那个时候好像也托人抢购了一台“钢琴”，一直到今天，还在家里的客厅放着）所以，永远记住“有的选，永远比没得选要好”。有人或许会说在证券市场，有权利的和有资本的人比普通人占据太多优势了，是在收割。实际上，和证券市场相比，你去真正做个工程试试？你去经营一家饭店试试？你去加盟一家奶茶店试试？
如果说，在证券市场，权力和资本和你的优势比是2:1，那么在真正的市场搏杀中，权力和资本和你的优势比大概是10:1，甚至100:1。如果你是一个投资小白，也没有什么资源和社会关系，那么在股票上亏钱的程度，其实还是远小于你去投什么P2P，又或者是投资一些实体经营类的项目的。事实上，中国的股市有其特殊的地方，应该说，在当今中国已经非常市场化的今天，中国的股市和“足球”一样，都是少数实施“双轨制”的领域。市场和权力的反复博弈，既给两者的发展带来了资源，同时是两者发展最大的阻碍。但是，相较在国内的其他投资项目，证券市场依然是普通人最好的渠道之一。再说中国的未来，一直以来，我一直都是坚定的“做多中国”的一员，一方面，自己的事业，家庭，朋友，梦想都和这篇土地紧密联系，不可能割舍的开。另一方面，这十几年，也算跑了几十个国家，深知中国的“优势”和“潜力”。
世界上除了“美国”以外，没有任何一个国家能够像中国这样“掌握”自己的命运。嗯，一个都没有。所以，不用去相信所谓的“替代中国”，今天，世界上没有任何一个国家能替代中国的位置和价值，嗯，一个都没有。马斯克前几天在X上，发了一个言论：“工业产能首先近似于发电量。中国的工业产能已远超美国”。事实上，中国的工业产能不是远超美国，而是远超“世界”。在今年的两会上，国家能源局数据统计，2023年，全国累计发电装机容量约29.2亿千瓦，同比增长13.9%。预计2024年新投产发电装机规模将再超3亿千瓦。3亿千瓦是什么概念？大概自打工业革命发展累积到今天，德国的发电总装机大概就是3亿千瓦多一些。而德国，已经是世界第三经济强国了，也是以制造业立国的。虽然今天世界已经进入了“共识经济”时代，但是这个世界，终究还是以“物质”，以“能源”为基础的。这几年，世界各国政治不断动荡，最大的风险可能就伴随着美国大选出现在未来几个月。而一轮轮的高层政治动荡，一定会给这个国家的经济发展带来冲击。所以，我们把时间拉长，至少从未来十年来看，中国依然一定会是全世界制造能力最强，政治最稳定的国家。别的不说，就这两点，中国的“下限”就已经是绝大多数国家的“上限”了。也就是“中国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的这个基本事实，始终没有变。”总结一下，未来十年，中国经济依然会继续稳定发展，而证券市场又是普通人相对比较有“优势”的投资领域。所以，对于“大多数中国人”而言，中国资本市场过去有，现在有，未来也依然有投资价值。上面第一个问题，其实是正确的“废话”，因为不管是现在，还是两天前，还是两个月前，还是两年前，你问我，大概都是这个答案。只是在这两天上涨的乐观情绪下，大家可能更愿意去认真思考这个逻辑罢了。那既然大的逻辑一直没有变，这几天突如其来的“暴涨”背后，是什么原因呢？其实有三个大的“变量”发生了很大的变化。北京时间2024年9月19日凌晨，美联储宣布将基准利率下调50个基点至4.75%-5.00%区间，此举与之前市场预期一致，为其自2020年3月以来的首次降息。有人说，美国降息，说明这场耗时两年多的“中美金融战”，中国胜利了。而正因为胜利了，所以才有这几天的大涨。但是把结果形容成“中国胜利了”，可能也并不是最最准确的。就如同抗美援朝，从1950年10月志愿军入朝参战，到1953年7月27日，美国在板门店同中朝代表签订了《关于朝鲜军事停战的协定》。历时3年零32天的朝鲜战争结束。我们认为，“抗美援朝”我们胜利了，但是这种胜利，和二战时期美国要求日本无条件投降的那种胜利还是有一些区别的。
所以与其说“中美金融战”中国胜利了，更准确的说法应该是，我们和美国签订了“关于中美金融停战的协定”。其背后的逻辑是，双方都发现自己弄不死对方，而且继续下去损失大于收益，是一个“双输”的局面。（回来等到一些信息脱敏，回顾一下这三年以来波澜壮阔的“中美金融战争”，想来是一个很有意思的主题）而“中美停战”，客观上为我们解决自己内部的问题，留下了足够的空间，和政策冗余。如果没有美国在9月份的降息，大概也不会有在一周后，大A的大涨。多说一句，在今年7月我写的《大跌，降息，资产价格会怎样？》里面就说了：从这个角度看，可能今天中国的一些“有持续现金流，价格足够低估”的资产，已经值得往里冲了……这一次涨的最多的也是这样的股票。在9月24日，国务院新闻办公室将举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展之前，在9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作之前。这两年出台的绝大多数“政策”，都还是把重心放在“供给侧”的，而24号和26号的会议，很明显重心已经到了“需求侧”，这个转变，是决定性的。过去两年，一直说的都是“高质量发展”和“新质生产力”。这当然没错，中国想要不掉入“中等收入陷阱”，必须要集中有限的资源，投入到最最重要的领域。但是，这就有点像当年苏联的“轻重工业”失衡有一点类似，当绝大多数资源都集中在有限的领域，其他的领域最好“不要赚钱”的时候。必然会带来相应的问题。而24号和26号的会议，最大的转变其实是“政策”背后的“意味”变了。过去几年，只有搞新质生产力发展，赚钱才是光荣的；其他的搞消费，搞服务，都不是很受待见。而现在，只要在政策内，赚钱就是光荣的。与政策同步歘来的还有一些“小作文”，说是前些年要求退薪的，也不再要求退了，甚至退了的一部分，还发了回来。与此同时，中央明确出手给与地方政府支持，以及直接直接发钱惠及民众这两件事，在过去的表态中，也是没有出现的。而这样的行动，也一定会直接解决市场最大的担忧。这种预期的改善，的确极大的修复了人们对于未来的看法。前些时候，延迟退休出来，虽然有一些抱怨，但还是很“稳定”的通过了。很多人似乎觉得，这挺“正常”的。但是，在其他国家看来，可能未必是这样。“退休”问题，“养老金”问题，从来都是个大问题。比如法国，去年马克龙推动法国退休制度改革，最低一般退休年龄将从 62 岁提高到 64 岁，一些公共部门工作人员将失去特权，有资格获得全额养老金所需的工作年限也将加速增加。从去年1月到3月，法国爆发9轮大规模反退休改革游行，3月23日工会统计，全法有350万人参与游行示威。据法国媒体发布的数据，因为退休制度改革，马克龙的民意支持率已骤跌到了28%，为黄马甲运动以来的最低点。相对比，我们的退休制度改革，虽然也有预热，也有吹风，也有漫长的立法流程。但是通过的时候，却显得静悄悄的。而这种静水流深的“掌控性”，如同在2020年疫情一开始时，我们全国静默，给到西方世界的小小震撼。对于这种国内政治的“稳定性”，这种推动改革的能力，为国家争取长期利益的能力，其实是很少有的。你说你能，和你实际能，是不一样的。也因为这种能力，让全球其他国家和资本，在重新评估中国的“价值”。同样的道理，9月25日，解放军火箭军在上午向太平洋相关海域，成功发射了一枚携带训练模拟弹头的洲际弹道导弹，准确落入了预定海域。这是我国在1980年执行向太平洋海域发射东风-5型洲际弹道导弹的“580任务”之后，时隔44年执行的第二次类似任务。对了，今天很多小伙伴或许没有留意，在大A高歌猛进的同时，日本股市大盘被砸下来5个点，大家觉得，又是为什么呢？想来这个问题，是小伙伴们最担心的。大概说说判断吧，立此存照，也算是验证以下自己了判断力。节前这几天，已经把赚钱效应拉满了，国庆的时候，大家走亲访友，这种效应又会扩散，让不关注股市的人关注股市，让场外的钱再流进来一些。（不是有个段子说嘛，七天假期不是让你休息的，七天假期是让你抓紧筹钱进场梭哈的！）所以，除非出现这几天一些巨大的“变动”（比如俄罗斯直接和北约干起来了，又或者中东哪里被扔核弹了，又或者日本又被海啸袭击了这种）。那么国庆之后，大概率还是会先拉个两三天的。然后，应该会有几轮大的震荡（不是单纯下跌），这种震荡应该不是前几个月那种一个点两个点的波动，而是大盘三五个点的那种震荡，在十月份应该会经常出现。直到大家重新确立价值锚点，慢慢形成市场共识。
这里有必有给小伙伴们重新提醒一下：熊市亏钱，很多时候是钝刀子割肉，每天一两个点让你很难受。而在牛市，赚钱似乎容易很多，但是亏钱其实也容易了很多。特别是，害怕踏空，在来回调换仓位的过程中，是最容易亏大钱的。如果在十月，对于地方财政的“定向支持”，以及对于部分群体的补贴政策（比如消费卷，又或者生育补贴）能够真正落地。那么对于未来两到三年的市场，是更加看好的。
因为只有实体经济长期健康发展，证券市场才不会是无源之水，无根之木，才会有长期健康的发展。如果在十月，能够再召开一次类似于五年的“民营企业座谈会”，又或者对于蓄意炒作、造谣抹黑民营企业，外资企业的行为，进行彻底的整治。那么对于未来三到五年的市场，是更加看好的。因为只有“致富光荣”继续被全社会认可，只有激发全社会干事创业活力，让干部敢为、地方敢闯、企业敢干、群众敢首创。经济才会真正的好起来。对了，最后说说我自己的投资，我个人还是从去年就开始，慢慢的定投指数，这一波上涨，也没有额外的加仓，前一段的持续下跌，也没有减仓，就是在做出选择后，耐心等待而已。
