李嘉诚要一意孤行？

作者：风雨如歌
来源：卢克文工作室（ID：lukewen1982）

自从3月份，长和不顾国家利益，要把43个港口卖给美国后，李嘉诚就处在了风口浪尖上。

随后，国家市场监管总局开始审查交易。3月末，交易一度传出了暂缓的声音，外界以为，事情会不了了之，李嘉诚不会顶着国家压力，强行推进交易。

但4月16日《华尔街日报》放出了一则消息，长和与贝莱德的交易，将被拆分为两个。

也就是把港口交易拆成两桩，关注度最高的两个巴拿马运河港口，依旧卖给贝莱德，剩下41个港口，卖给意大利首富阿庞特家族。

3月份，国家层面已经明确说了底线，令人遗憾的是，李嘉诚没听进去，还想通过拆分的方式，推进交易。

4月27日，市场监管总局重磅发声，要求交易各方不得采取任何方式规避审查，否则将承担法律责任。

不得采取、任何方式、法律责任，说得再清楚不过了。

那么，李嘉诚的拆分交易背后，藏着什么秘密？

具体来说，李嘉诚把43个港口拆分为两个资产包，一个资产包是A资产包，包括巴拿马运河沿线的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港；

另一个资产包是剩下的41个港口，就称为B资产包吧。

贝莱德旗下的全球基础设施合伙公司（GIP），将获得“A资产包”51%的股权，意大利阿庞特家族旗下的终点站投资公司（TiL），获得49%的股权。

“B资产包”刚好相反，GIP获得49%股权，TiL获得51%。

阿庞特家族是意大利首富，资产超过500亿美元，拥有世界最大的航运公司——地中海航运（MSC），李嘉诚和阿庞特家族的一代目路易吉·阿庞特，是老熟人。

早在2003年，李嘉诚就曾联合阿庞特家族，共同收购一个英国港口，此后，双方又多次合作开发港口。

相比43个港口全部卖给贝莱德的旧方案，新方案属于换汤不换药。

巴拿马运河沿线的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港，依旧会落入贝莱德手中，和旧方案毫无区别。

剩下的41个港口，也难保不会落入贝莱德手中，一来贝莱德在“B资产包”有49%的股份，二来贝莱德和阿庞特家族多年来一直有合作关系。

在终点站投资公司里，贝莱德就有股份。

谁能保证，阿庞特家族拿到41个港口后，不会再转卖给贝莱德？

所以，市场监管总局再次发声，警告李嘉诚。

李嘉诚对此没有回应，他大概率还是想推进交易。

4月27日这次警告，和3月份的警告存在很大不同，3月份时，美国尚未对全球发动关税战，我们和特朗普，还没有完全撕破脸。

当时虽然中美已经互加了20%的关税，但双方的关系似乎还有转寰余地。而进入4月后，随着特朗普发动关税战，中美互加关税到了125%以上，双方完全撕破脸。

特别是4月17日，美国贸易代表办公室，正式出台了针对中国制造船舶的巨额收费政策。

这个收费政策分为两部分，一部分是针对中国制造、中国运营的船舶，自2025年10月14日起，船舶中的货物每吨加收50美元，此后逐年上升。

到2028年，每吨货物将加收140美元。

另一部分，针对中国制造、非中国运营的船舶。

自2025年10月14日起，船舶中的货物每吨加收18美元（或每个集装箱加价120美元），也是逐年上升，到2028年，每吨货物加收33美元（或每个集装箱加价250美元）。

这个政策，是有可能被推广到美国之外的，比如贝莱德控制的巴拿马运河港口。

别的美国总统或许不会，但以特朗普的为人，就难说了。到时候，咱们的损失指不定有多少。

李嘉诚明知道这些，却还要推进交易，态度多少有些明确了。

特朗普上台那么久，到处极限施压，试图讹到好处，却鲜有人买他的账。

即使泽连斯基，也敢在特朗普面前硬气一把。

如果李嘉诚第一个妥协，会被特朗普视为对中国“赢”的证据，进而增强敲诈的信心。

长和在1997年收购巴拿马运河两个港口时，就曾引发美国许多政客的不满。

比如，有议员说，一旦让李嘉诚拿下港口，中国政府会在战时进行操纵，让美国的庞大舰队被堵在狭窄的运河里。

由此，引发过一系列风波。

直到2001年，国务卿鲍威尔亲口承认，收购不会对美国国家安全构成威胁，风波才稍稍平息，收购才得以通过。

但这么多年来，美国政界对此事感到不甘心的，大有人在。

在这些政客眼中，长和就是他们的代理人，李嘉诚再怎么否认也没用。

特朗普的心态，我估计不会差太多。

所以，当贝莱德CEO拉里·芬克在3月初向他通报，已经和李嘉诚达成交易时，特朗普非常开心，视为对中国的一次胜利。

其实从2014年开始，李嘉诚就不断把资产往西方转移，重点是欧洲。他就不可能在贸易战中，站队中国。

在那个时候，双方还是留了一丝体面的，毕竟李嘉诚一定程度上代表香港商界，大陆对于这个香港商界领袖，实在不好批评，以免李嘉诚回去说什么不该说的，动摇港商在大陆投资的信心。

因此，大陆对李嘉诚一些“坏规矩”的行为，往往睁一眼闭一只。

比如，从90年代开始，大陆经济开始腾飞，90年代末大陆开始房改，而李嘉诚也差不多是这个时候，进入了大陆房地产市场。

那时候，无论是大陆企业家，还是大陆的政府部门，对房地产开发还不太了解，还是个小白，而李嘉诚已经在香港房地产市场，积累了“先进经验”。

一进入大陆房地产市场，简直大杀特杀。

大陆的房地产商，因缺乏自有资金，走的是“高周转”路线，快速拿地快速开发，快速销售快速回款，拿着利润再快速拿地快速开发，再快速回款，再去拿更多的地。

就是靠着这种路线，才实现了企业的迅速崛起。这种模式有明显的缺陷，那就是资金链脆弱，稍有风吹草动，可能就会资金链断裂。

而李嘉诚则不一样，他不缺钱，不着急还拿地的贷款，还有“港商领袖”的光环，各地很欢迎前来投资，会给出各种优惠条件，比如低价拿地。

李嘉诚低价拿地后，便选择捂盘不动或者龟速开发，动辄10年以上，等楼盘开发好，房价也上来了，这时候再卖就能大赚一笔，有时候一个楼盘的资金回报率，可能超过大陆房企开发十个楼盘了。

最著名的，就是北京御翠园项目。

2001年，李嘉诚旗下的和记黄埔公司，以7亿元摘下40万平方米的姚家园地块，换算下来，楼面价约1750元/平方米，准备建设“御翠园”（逸翠园）高档住宅项目。

了解北京的都知道，这块地有多好，四环附近，距离朝阳大悦城3公里，距离三里屯、国贸、燕莎等商圈非常近，还有地铁线规划。

可以说，只要拿下，肯定赚钱。

但和记黄埔一直拖拖拉拉，几年都没有开工。

2005年5月11日，建设部等七部门出台了《关于做好稳定住房价格工作的意见》：

对超过出让合同约定的动工开发日期满一年，依然未动工开发的，征收土地闲置费；满两年未动工开发的，无偿收回土地使用权。

李嘉诚2001年拿地，说是2003年开发，实际上2005年还没开发，属于无偿收回土地的范畴，但就在满两年的前一天，李嘉诚动了（时间点掐得真准）。

他的应对手段有两个：

第一，把地块分期，先划出一小块盖个一期，这样就能向政府交代：我的确开工建设了，不存在土地闲置的问题。

第二，国八条只是要求动工，但没有说明，动工的硬标准是什么。李嘉诚就可以钻空子，挖个坑也算动工，打上几根桩也算动工。

就这样，一期2006年开始销售，价格9000元/平，这已经是买价的五倍之多了。然后一直等到2011年，才开始建设“御翠尚府”，此时售价已涨到2.6万元/平。

接着，剩下的土地又不动了。

2010年国土部曾列出1457宗闲置土地的“黑名单”，其中就点名了李嘉诚的北京逸翠园2H1、2H2地块存在土地闲置问题。

2014年2月10日，北京市规划和自然资源委员会又发布了《关于平房乡姚家园新村商品房二期H组团项目公众参与意见采信情况的通告》，公开了网上“收回和记黄埔公司的土地开发权，重新进行土地招拍挂”的建议。

这就是公开提醒李嘉诚：不要再玩捂盘的把戏了。

但李嘉诚怎么可能乖乖听话？

各种手段和理由拖拖拖，等御翠园二期拿到预售证时，已经是2023年7月18日，售价已经突破9.07万元了。

1750元/平买进，9.07万/平卖出，利润高达50倍，做啥生意能比这利润更高？

成都南城都汇项目，也是李嘉诚“捂盘”的典型。

2004年，李旗下的和记黄埔（成都）有限公司，以21.35亿的价格，购得南城都汇所在地块，楼面地价1030元/平方米。

这个地块位于成都着力打造的高新区，成都希望，这块地能够开发出一块高品质住宅项目，像旁边的桐梓林项目一样，吸引更多的高净值人群落户高新区。

但和御翠园一样，拿地后整整2年时间，和黄没有任何动作。

期间，和黄还将其中的886亩地抵押，从银行获得了26.21亿元贷款，已经比购买地块的总价还高了4.86亿。

成都知道李嘉诚在捂盘，但还是给他留了面子，一直劝说李嘉诚尽快动工。

而李嘉诚硬是把这块地，分成了8期来建设。拖拖拉拉，12年过去了，项目才开发了6期。

此时，该区域房价已经涨到1.6万元/平方米，李嘉诚靠卖楼，前前后后赚了180亿人民币。

2020年，成都市政府实在受不了了，勒令李嘉诚赶快完成建设。

没想到，李嘉诚虚晃一枪，把剩下的第7期、第8期100%的股权，卖给了禹洲集团、成都瑞卓置业有限公司联合成立的RZ公司，作价约78.47亿元（大概2.4万/平方米），把烂摊子扔给了成都人，自己拍拍屁股走人了。

光这一笔交易，就赚了38.11亿元，这远超当年21.35亿元的土地拍卖款。

成都高新区怒了，直接出台了一份文件：

因和记黄埔地产（成都）有限公司存在捂地、捂盘行为，严重影响区域房地产市场平稳发展，经研究，禁止高新区金融机构向该公司及其项目公司提供新增融资、贷款，禁止高新区内金融机构向该公司进行重大资产重组提供帮助。

为了规避限制，李嘉诚把和黄成都公司更名为舜鸿成都公司。同时为了脱身，和黄向另一家公司--RZ公司，提供了3.43亿美元的卖方美元贷款。

让RZ公司拿到钱后，入主舜鸿成都公司。也就是说，李嘉诚给别人钱，让别人来接盘。

但RZ接手后才发现，舜鸿成都公司的坑非常多，光是各种诉讼就一大堆。更关键的是，等舜鸿成都公司把8期项目更名为山河玖璋推向市场后，因为房地产市场的调整，售价仅为1.5万元/平方米。

RZ在均价2.4万元时接盘，再1.5万售出，显然要赔钱。

赚不到钱，RZ也就没法偿还李嘉诚的贷款，李嘉诚以此为由，下令接管舜鸿成都公司的100%股权，并通过股东会决议，罢免了舜鸿原法人及董事会成员，还通过法律打官司，要求收回项目。

这样一来，李嘉诚又狠狠割了一把韭菜。

本来，成都希望把项目剩下的房子进行法拍，一方面能保交楼，另一方面把项目盘活。

但李嘉诚提出，8期项目是当年贷款的担保，RZ还款之前不能处理，法院只能撤拍。

至此，这个项目只能继续烂尾。

回顾一下李嘉诚在内地的项目，几乎没有不捂盘的。

北京东方广场，开发周期约12年；

上海御翠豪庭，开发周期约13年；

上海世纪汇广场，开发周期约12年；

东莞海逸豪庭项目，1990年代购入，分多期开发至2024年，因囤地95个月还被罚了8000万。

大连西岗项目，2011年以19亿元购入，8年也没怎么动工，最后以40亿元转售融创，直接转卖赚了21亿。

李嘉诚的玩法，有太多违规违法的地方，不仅仅在大陆，类似的玩法，李嘉诚在香港也是一堆，以前不好查他，是怕被批评为“破坏投资环境”。

而李嘉诚利用大陆的这种心态，肆无忌惮地割韭菜。

过去，大陆是看着李嘉诚港商的面子，随着双方撕破脸，也就没那么多顾虑了。

总有人说，长和出售港口是“在商言商”，你凭什么管？

但美国那边，可没有把这桩交易当作商业交易，贝莱德CEO拉里·芬克，从交易一开始，就和特朗普保持着联系，随时通报进展。

美国国务卿卢比奥、国防部长海格塞斯，更是亲自跑到巴拿马，向巴拿马当局施压。在美国的连续施压下，巴拿马当局有点顶不住了，被迫声称，当年与长和签订的港口运营合同存在违规，可能要重新审计。

美国都不惜动用国家力量了，你还能说，李嘉诚和贝莱德的交易，是纯商业交易？

对面处处讲政治，我们也必须讲政治。

有些人，享受了过去几十年的全球化红利，而在氛围宽松的全球化时代，的确是可以最大限度在商言商的。

比如，李嘉诚在2014年后的撤资，我们就没说什么。

但近十年的种种变化已经表明，曾经的全球化时代一去不复返，相应地，各种氛围就不能再过于宽松，在商言商的范围会收窄。

这不是故意为难李嘉诚，而是世界性大趋势。

现在是什么时候？

中美对抗最关键的时候。虽然中方对特朗普的态度，就是不谈判，但谁都知道，后续特朗普大概率要谈判。

“关税战”开始后，中方通过坚决的抵抗，已经让特朗普眨眼了，不得不对部分商品进行豁免。在姿态上，他也明显放低了。

我们是有希望在谈判中，获得有利条件的。

要是这个时候，让特朗普“赢”一次，对谈判可能产生负面影响，甚至可能前功尽弃。所以，在谈判前夜不能轻易让步，哪怕是很小的让步。

李嘉诚手上的港口，不仅是商业战略的一环，也是中美博弈大棋局的一环，美国想要？

可以，拿筹码来换。

港口不是不能卖，但绝不能这么轻易卖掉。