连亏两年、股价跌去77%，申通打响百亿市值保卫战

在猛烈的价格战中，申通成为继圆通、德邦后第三家发起定增“补血”的快递公司。

7月28日晚间，申通快递（002468.SZ）披露《2021年度非公开发行A股股票预案》，拟募资不超过35.01亿元，分别用于多功能网络枢纽中心建设、转运中心自动化设备升级、陆路运力提升项目并补充流动资金。

时代财经注意到，申通快递同时公告了两名管理人员的变动，董事、副总经理兼财务负责人陈海建因个人原因辞去一切职务，由梁波担任公司副总经理兼财务负责人，任期至本届董事会届满之日止；此外聘任郭林为公司董事会秘书。

Wind数据显示，一季度收入前十的航空货运与物流行业中，顺丰排名第二，申通则居于末尾，但这两家快递公司一季度均出现亏损。

7月29日，申通快递高开6.7元/股，报收6.68元/股，涨幅3.57%，总市值102.3亿元。而在7月28日，该股下跌2.71%，报6.45元/股，为2014年5月以来的低位，市值跌破百亿元，报98.74亿元。截至一季度末，该股股东为7.39万户。

相比之下，截至7月29日，A股上市的快递物流公司中，顺丰控股（002352.SZ）市值为2687亿元，韵达股份（002120.SZ）市值为383亿元，圆通速递（600233.SH）市值为282亿元，德邦股份（603056.SH）市值为101亿元。

募资35亿补血，财务负责人离职

继圆通快递、德邦股份分别募资45亿元、9亿元之后，申通快递也向市场发出“补血”信号。

7月28日晚间，申通快递披露了《2021年度非公开发行A股股票预案》称，公司拟募资不超过35.01亿元，分别用于多功能网络枢纽中心建设、转运中心自动化设备升级、陆路运力提升项目并补充流动资金。公司拟在8月16日召开2021年第二次临时股东大会，对本次非公开发行事项等进行审议。

具体来看，申通快递拟在多功能网络枢纽中心建设、转运中心自动化设备升级、陆路运力提升项目及补充流动资金分别拟投入3.08亿元、17.39亿元、4.52亿元、10亿元。

时代财经查阅得知，圆通快递在去年10月发起定增45亿元，除多功能网络枢纽中心建设、转运中心自动化设备两个相同项目外，圆通还将在信息系统及数据能力提升项目投入2亿元；德邦也在今年4月向韵达控股定增募资6亿元，其中转运中心自动化设备、IT信息化系统建设项目拟分别投入5亿元、1亿元。

对于各项目的资金投向差异，时代财经致电申通快递，截至发稿未获得有效回复。

深度科技研究院院长张孝荣7月29日在接受时代财经采访时分析称，眼下市场竞争激烈，各家快递都在实施“烧钱战略”，一来是为了应付价格战抢占市场份额，二来是加强技术设备投入，增加高新技术含量，以进一步提升效率、降低人力成本。

申通快递主要采用“中转直营、网点加盟”的经营模式，中转直营主要指核心转运中心实行直营化。不过由于加盟的转运中心存在管理缺位、运营不佳、资金不足等情况，在产能利用及中转效率上难以得到提升，这也是快递业长期以来的痛点。

其在公告中提到，转运中心自动化升级项目是公司近年来持续推进全国中转仓储物流自动化、智慧化转型升级战略的延续举措，将进一步为相关转运中心配置自动化、智能化分拣设备，有助于提升转运中心的业务处理能力，以适应未来潜在增长的市场需求。

值得注意的是，申通快递本次募资35亿元，其中10亿元拟用于补充流动资金，此前圆通快递该项拟投入为9亿元，或是基于双方业绩的差异。

今年一季度，申通快递实现营收52.62亿元，同比增长47.28%；归母净利润亏损8952万元，同比下滑253.39%。相比来看，同一报告期内圆通快递实现营收89.60亿元，同比增长61.91%；实现归母净利润3.71亿元，同比增长36.69%。

时代财经注意到，申通快递在7月28日晚间同时公告了两名管理人员的变动，董事、副总经理兼财务负责人陈海建因个人原因辞去一切职务，由梁波担任公司副总经理兼财务负责人，任期至本届董事会届满之日止；此外聘任郭林为公司董事会秘书。

时代财经获悉，陈海建于2018年6月在申通快递担任财务负责人，至今已超过4年，今年2月起担任董事、副总经理，去年12月还曾代行董秘一职。而接替其职务的梁波此前有多年阿里巴巴、蚂蚁金服任职经历，均担任高级财务专家。与此同时，新任董秘郭林从2017年起便在申通快递担任证券事务高级专家职务。

连续两年亏损，股价已跌去77%

从最近一个月的经营数据来看，申通业务量增速落后于同行，不过单票收入增速为正。

经营简报显示，申通快递6月份实现快递业务收入19.23亿元，同比增长7.3%；完成业务量9.08亿票，增长4.82%；单票收入2.12元，增长2.42%。

相同指标下，顺丰控股分别为151.24亿元、9.51亿票、15.91元，增速22.71%、38.03%、-11.07%；圆通快递分别为31.22亿元、14.88亿票及2.10元，增速22.99%、26.79%、-2.99%；韵达股份分别为33.09亿元、16.42亿票、2.02元，增速10.52%、29.29%、-14.41%。

从各家快递的单票收入可以看出，价格战激烈程度不减。有业内人士表示，由于快递公司之间相互竞争，快递单票收入不升反降，并且一降再降，未来每件可能会跌破2元，对加盟商和快递员的收入带来了巨大的损害，同时也会拖累快递行业的服务。

过去两年来，申通快递的经营状况并不乐观。

财报显示，2019年-2020年，申通快递分别实现营收230.89亿元、215.66亿元，营收增速35.71%、-6.6%；实现净利14.19亿元、0.49亿元，净利增速-30.83%、-96.55%。

截至今年一季度，申通快递的货币资金为29.69亿元，同比下滑25.94%；而短期借款达到29.81亿元，同比增长65.49%，总负债达到82.09亿元，同比增长62.41%。

张孝荣向时代财经分析称，申通快递在价格战中反应速度稍慢，因此造成了盈利难的困境，而战略转型方面，技术和模式都没有快速到位，以及加盟的直营运转中心屡屡出现问题，至今无法彻底解决，这些因素共同导致了申通“掉队”。

申通快递在投资者调研活动中表示，今年快递行业的价格战可能还会继续。

“一方面是快递公司的资本开支逐年增长，吞吐能力增强的同时，头部企业想通过价格战拉开差距，腰部及尾部企业则通过价格战保持跟随或者缩小差距”，申通快递指出，“另一方面，借助资本的力量，快递市场的新进者往往会通过降低价格来迅速获取市场份额，这直接在终端引发了价格竞争。”

时代财经注意到，去年9月21日，申通快递控股股东德殷投资及实控人陈德军、陈小英与阿里网络签署《经修订和重述的购股权协议》，德殷投资授予阿里网络或其指定的第三方购股权，后者拟投资32.95亿元间接获得申通快递10.35%的股份，累计间接持有其25%股份。不过截至目前，股权转让尚未最终完成。

二级市场方面，自2019年7月26日触及最高点30.46元以来，申通快递股价两年来持续下行，至今已跌去77%，总市值蒸发364亿元。