经济学探讨：谈谈我国城市、农村家庭对金融市场的参与情况

引言

经济学探讨：谈谈我国城市、农村家庭对金融市场的参与情况--近年来，我国通过实施乡村振兴战略等多项措施不断推动农村经济快速发展，农村家庭可支配收入正逐步提升，在全面实现小康社会的基础下，农村家庭对风险金融市场的参与也在逐渐增加，风险金融资产在农村家庭资产结构中正逐渐成为更加重要的一环。

与此同时，城市家庭对风险金融市场的参与正在变得更为大众化，有更多的城市家庭倾向于配置一定数量的风险金融资产，家庭的风险接受程度逐渐提高。近年来，随着我国城市化进程的不断推进，家庭金融可得性逐渐增强，金融环境不断改善，对风险金融市场的参与状况也随之发生重大变化。

一、城市家庭风险金融市场参与状况

城市家庭对风险金融市场的参与情况和整体样本的参与情况类似，对股票市场的参与率高达69.7%，与此同时，对基金市场的参与率也达到了22.48%，两者之和占据了家庭风险金融市场参与的绝大部分情况，这一现象说明，针对风险金融资产而言，目前我国城市家庭对股票资产和基金资产的偏好程度是最高的。

但这种情况从侧面反映出我国风险金融市场发展仍旧不足，可供投资者选择的风险金融资产相对较少，但也说明我国股票市场和基金市场近年来的发展是较为良好的。城市家庭对股票市场具有很高的参与率，这反映出有大量城市家庭具有风险金融资产投资需求，与此同时，由于城市具有更加完善的金融基础设施以及更为良好的金融投资环境，因此，城市家庭的风险金融资产投资需求能够得到相对较好的消化与满足。

另一方面，相比于农村家庭而言，城市家庭通常拥有更高的收入以及更多的财富积累，在面对风险金融资产投资时，表现出更强的风险承担能力和应对市场变化的能力，并且城市家庭能够用于风险金融市场参与的投资资金也更为充裕，因此，城市家庭对于在国内市场相对更成熟的股票资产更为青睐。此外，由于城市家庭存在信息优势和环境优势，能够对接收到的信息进行更准确的分析判断，并且金融知识和投资经验更丰富，因此诸多因素共同促进城市家庭参与股票市场投资。

相比之下，城市家庭对于除股票市场和基金市场以外的其他风险金融市场的参与并不积极，主要原因可能是P2P网贷市场存在着巨大的不确定性，大量平台卷款跑路对已持有这一资产的投资者产生重大损害，并且P2P行业的清退行动也在逐渐推进，因此仅有少量城市家庭持有这一资产，其目的应该是在等待借出款的兑付收回。

对于黄金、衍生品等风险金融市场而言，城市家庭参与率也相对较低，主要原因仍是此类投资对参与门槛、金融素养以及投资经验等条件的要求较高而阻挡了大部分居民家庭的投资脚步。

二、农村家庭风险金融市场参与状况

农村家庭对风险金融市场参与最多的是股票市场，参与率达到了53.25%，排在其后的P2P网贷市场和基金市场的参与率分别为22.08%和18.18%。农村家庭由于受到金融环境的制约并且缺乏相关金融知识，导致其对风险金融市场的参与较城市家庭相比，存在较大差异。

农村家庭对于股票市场的参与率远低于城市家庭对股票市场的参与率，其重要原因可能是农村家庭所处环境缺乏较为完善且安全的风险金融资产投资渠道、自身的金融知识不足以及对信息的分析处理能力不足。与此同时，农村家庭虽然对股票市场的参与率不如城市家庭，但对P2P网贷市场的参与率却远超城市家庭。这一现象其实较为深刻地凸显出了农村家庭缺少投资渠道、金融知识以及理财经验的现实。

由于农村家庭普遍较少接触风险金融市场，长期以来其金融市场参与主要以活期和定期存款为主，随着互联网科技的逐渐普及，越来越多的农村家庭接触到了收益率更高的投资理财方式。但是，目前部分家庭仅仅关注资产的收益率，而忽视了背后的风险，大量网络投资看似高收益却暗含大量风险的理财工具，相比于收益率较低的定期存款，诸如P2P网贷及其包装而成的各色理财产品则极具诱惑。

并且在同等收益率的条件下，农村家庭难以寻获其他投资方式，这类风险金融市场大量参与。随着近年来众多网络贷款平台爆雷，大量P2P网贷企业宣告破产，各项清退政策也在稳步施行，网络贷款行业已是日薄西山，然而前期已经大量参与该市场的农村家庭却无法得到合理的本息兑付，导致其只能继续持有这一资产，直到二〇一九年时，农村家庭针对P2P网贷市场依然存在较高的参与率。

另一方面，农村家庭对基金市场的参与率也达到18.18%，该比例说明也有相当一部分农村家庭选择了参与基金市场，该现象表明我国基金市场的良好发展对无论是城市家庭还是农村家庭都具有重要意义，为居民家庭风险金融市场参与提供了重要途径。

与城市家庭相比，农村家庭对黄金市场和衍生品市场的参与率均高于城市居民家庭，该现象可能是部分具有较高风险偏好和金融素养的农村家庭投资者进行风险金融市场投资而产生的，由于黄金市场和衍生品市场存在大量杠杆交易，这部分投资者可能是更看重此类市场的高收益性而对其大量参与。

本文通过对我国居民家庭风险金融市场参与结构进行研究，发现股票市场是我国居民家庭参与风险金融市场的首要选择，并且不存在城乡差异，而基金市场同样是参与率最高的市场之一。此外，我国居民家庭对风险金融市场参与的深度结构和参与率结构较为类似，居民家庭对股票市场的参与深度最高,其次是基金市场。

P2P网贷、黄金及衍生品资产在居民家庭风险金融市场参与结构中整体占比较低，总参与率之和不到10%。上述研究充分展示出了我国居民家庭对各种风险金融市场的偏好程度，为下一步研究打下良好基础，有利于本文进一步分析股票市场波动对居民家庭风险金融市场参与的影响。随着我国资本市场的稳步发展，可供选择的风险金融资产逐渐丰富起来，居民家庭的资产组合也越发的多样化，这对于我国居民家庭金融资产的保值增值具有重要意义。

在众多风险金融市场中，我国居民家庭最熟知的是股票市场，甚至在很多时候直接将股票市场等同于金融市场，这深刻的说明股票市场对我国家庭影响之深，我国股票市场的发展在很大程度上代表了我国风险金融市场的发展。

近年来随着我国股票市场的逐步发展，股票市场板块分化现象更加明显，各板块股票市场逐渐走出自己独有的价值风格，甚至是不同行业的股票在面对相同信息影响的情况下也会表现出截然不同的走势，这标志着我国股票市场正逐渐走向成熟。但由于我国股票市场发展时间较短，一些方面仍然存在问题，并且由于在我国股票市场上大部分投资者为个人投资者，机构投资者占比较小，加之股票市场受到诸多外部经济环境以及各种政策因素的影响，因此波动变化十分频繁。

另一方面，随着我国居民家庭对股票市场的参与逐渐增加，并且投资深度逐渐加大，股票市场波动对居民家庭产生的实际影响也越发明显。综上所述，股票资产作为我国居民家庭风险金融资产组合中占比最高的一种，其市场也是我国风险金融市场中最具代表性的一个。

股票市场的运行可能具有较强的周期性和时变性，其波动变化对于居民家庭的风险金融市场参与究竟产生了什么样的趋势性影响一直以来都是与家庭投资收益息息相关的重要问题，因此本文以居民家庭的股票市场参与作为风险金融市场参与的一个代表，研究股票市场波动对居民家庭风险金融市场参与的趋势性影响。

由于股票资产是风险金融资产的一部分，并且是居民家庭参与率最高的风险金融资产，因此若股票市场波动对居民家庭股市参与具有趋势性影响，这说明在家庭风险金融市场参与所受的影响之中，存在一部分影响是由股票市场波动冲击所造成的，即居民家庭风险金融市场参与会受到股票市场波动的影响。