黄金涨跌的逻辑是什么？

原创： 一棵青木
来源公众号：远方青木
已获转载授权

黄金这东西，买卖的人数并不多，占总人群比例很少，而且很多人想问的其实是黄金为什么涨，为什么跌，因为我看到很多人对这几年的黄金牛市最大的疑问是“为啥涨啊”。

不理解为啥涨，就不可能知道啥时候会跌，也不知道该不该投资。

我一直没聊黄金是有原因的，但你们想知道为啥，我可以给你们说说。

黄金有多种买卖方式，最简单的就是黄金ETF，但不管你怎么买，黄金都是典型的无息资产。

无息资产的意思就是黄金是不生息的，你买一斤黄金放家里，放一百年，这些黄金还是一斤，不会给你生小黄金出来。

至于黄金的货币属性这个是可以忽略不计的，因为黄金早就不是货币了，哪怕在古代，那货币也不止是黄金，最常用的流通货币很明显是铜币和银币，最后才是黄金。

铜和银也是曾经的货币，而且是主要货币，如今你聊铜和银的时候就不会去聊它们的货币属性，所以黄金也是一样的，黄金的正式称谓一直是“贵金属”，而不是备用货币。

贵金属的意思就是这玩意贵一点，但本质和白银黄铜没区别，就是一金属，也可以拿去卖钱，但不是货币。

所以黄金不创造额外的社会价值，不参与社会财富的再分配，也无法给持有者带来额外回报，但因为产量是金银铜传统三货币里面最低的那个，所以具备了一定的投机价值。

虽然一斤黄金放多久都还只是一斤黄金，但外面流通的“货币”会逐年变多。

所以黄金的第一个特性，就是会跟随社会的“真实通胀率”进行价格增长。

因为地球上绝大多数黄金都在美国，美元也是世界流通货币，所以黄金的价格其实是美元社会所决定的，所以黄金的价格就是美元的“真实通胀率”所决定的。

黄金并不是只涨不跌的，不仅套过人而且还套过很久，2013年之后曾经把狂买黄金的“中国大妈”给结结实实套了一波，被套了6年才回本。

2013年之后黄金的价格突然下行，最大的原因就是全球出现了“诡异且无法理解”的低通胀现象，虽然美元每年都在增发，但美元区的“真实通胀率”给压到了接近于零。

最典型的是日本央行，曾经秉承传统经济学认定降息会引发通胀，所以对降息慎之又慎，多次拒绝降息，后来经济实在扛不住了决定降息，最后发现怎么降息都没通胀，一直降到零利率了还是没通胀，直接把日本的经济学家都给干蒙了。

那段时间日本、美国和欧洲等，虽然老百姓的工资多年不涨，但物价也没涨，然后富人的财富数量狂飙，总体日子还过得去。

出现这种诡异现象的背后原因现在大家都知道了，中国造出来的商品太多太便宜了，直接把全世界的物价都给压制住了，把美国在2008年金融危机期间印出来的天量货币全给对冲了，所以“预期”中的大通胀没有出现。

印的美元多不要紧，只要市面上的货也足够多，那就不会有通胀。

这一波的黄金暴涨，第一和疫情期间美国滥发货币有关，第二和中国货物被美国排斥之时，中国方面主动收缩产能有关系，最终让传统经济学规律重新发挥了威力。

滥发货币本就应该引起通胀，本就应该引起金价上涨，不涨才是罕见情况。

黄金的第二个特性就是价格会和世界的动乱情况直接挂钩，因为黄金丧失货币地位最大的力量就是健全的国际规则以及和平的世界环境。

只要战乱爆发，那无论攻方还是守方，其政府的力量都会因为战争而被损耗，打的越惨烈则损耗的越多，战争双方加起来的政府力量总和一定是随着战争的进行而不断减少的，进而引发对社会控制力的逐渐减退，打仗这玩意属于一波雄起然后只退不进，直到打赢为止，当然打输就什么都没了。

在这个过程中，黄金就有了自己的生存空间，就有了其他的价值，所以市场会用涨价来体现其新增的“价值”。

同理，一旦战乱结束，那黄金的生存空间就会被恢复过来的政府力量逐渐挤压，重新丧失货币地位，然后失去这部分价值。

这几年黄金的价格涨这么猛，第一大原因是疫情期间美元滥发，第二大原因就是俄乌战争爆发，引发全球对五常之间爆发军事冲突的担忧。

解释完了以上常识，然后说说如今的金价。

第一点，黄金的定价规则是穿的，不是啥秘密，当下的定价永远会真实反映当下的价值，对黄金套利的资金太多了，也有太多政府盯着，黄金要出现定价过高或者过低这种事，不是不可能，但真的很难很罕见，也不是你能抓住的。

所以不要觉得当下的黄金涨的高，再高那都是有道理的，是美元区通胀飞天以及对全球战乱风险概率的体现，各路大资金甚至各国政府都盯着呢，天天精算黄金价格，一毛钱便宜你都不可能从他们手里偷到。

就以2013年那波金价大跌，套了黄金大妈的案例说，确实套了6年，但哪怕买在最高峰，最高值也就被套了20%，外加6年的利息损失。

这不是2013年的定价错误，是2013年之后全球诡异的物价不涨了导致的，就这么离谱反常的事情，最高点买金的人也就亏20%并套6年就回本，这其实足以反映出2013年的峰顶价其实很精准。

而2022年之后的这一波，黄金3年涨了3倍，创历史记录，超级大牛市。

目前的定价是合理的，但如果中美之间“谈妥”，俄乌战争“结束”，异常的那种，也就是出人意料，那就会回落，幅度可能大于20%，但也不会大太多，然后如果世界和平，美国也不滥发货币了，那接下来会多年不涨，但不会暴跌，因为货币只要印出去了就永远没办法真正回收。

所以家里结婚要买三金啥的，闭着眼买吧，不需要等什么金价回落了，你等不起的，而且就算运气好等到了，幅度也不大，最多就是不涨的时间内比较长，金价这玩意只要上去了就很难暴跌到哪去，历史上没有大规模暴跌记录，跌20%套6年算多的了，更长周期看的话，那黄金可以认为是一直涨的。

鉴于以上所列缘由，黄金具备一定的投机价值，但不具备投资价值，所以打算以长期持有来增值，跑赢通胀之类思想的人，可以直接不用看黄金了，任何时间都不用看。

因为就是黄金作为不生息资产，拉长周期来看，会跑输绝大多数生息资产。

别和那些概念股题材股比，去找点蓝筹股白马股等生息资产来比。

就以银行股为例，绝大多数人非常嫌弃的“涨的慢”，“没意思”的股票，就是一种典型的生息资产。

别觉得最近几年银行股涨疯了，就以为银行股是“运气好”，没那回事。

你把周期从3年改为5年，改为10年，改为15年，改为20年，然后去和同期的黄金涨幅对比，你都会发现黄金被秒杀，涨幅远远不如那种。

因为银行股是生息资产，每年5%然后复利，然后搞10年20年，那差距是非常可怕的，黄金再能打都没用。

黄金想逆袭银行股，只在两种情况下存在可能，第一种是金融系统剧烈崩溃，第二种是第三次世界大战爆发，除此之外均无可能。

普通人其实不需要担心这个，真的，到这种情况你需要担心的东西远远比那点价格涨跌要多。

所以从长期投资的角度，不想搞投机的话，那任何时间都没必要碰黄金，所以我以前没聊。

寻找并长期持有能持续创造价值的生产性资产，而不是黄金。

上周末的文章里，还有人留言说让我聊聊楼市。

楼市这东西，我以前是很喜欢聊的，也发过很多文章，尤其是2019年之前，楼市分析文章还挺涨粉的，我喜欢发。

2021年之后，我就不怎么发楼市文了，2022年之后到今天我就没发过楼市文。

不是不涨粉，股市文其实更不涨粉，我也发了。

也不是没想法，楼市那么大的资产市场怎么可能没想法呢，我这话痨其实有很多话想说。

但没啥能说的，所以就不说了，3年时间没发过楼市分析文章了，这本身就能让你知道我的分析结果了。

然后就是本周的股市，因为今天科普黄金基础知识的篇幅有点大，这部分就压缩点说。

上周说创业板需要一次横盘筑底，等横盘筑底完成了差不多就可以让大盘冲4000点了。

然后本周创业板筑底了，弄出筑底图形之后还拉了个阳线突破了筑底区间。

然后大盘本周创了新高，周五那根阳线也拉出了一副要突破横盘区间的架势，而且突破的是大横盘区间。

这事就很牙疼了，因为耗时太短了，对于这个筑底所需的时间确实不好说要多久，但一周不到也太那个了。

对于本周形成这种走势的原因，周一好解释，因为周一的时候国家队在护盘，别说周一了，周一周二周三连续三天，银行股都快被拉冒烟了，然后宁德时代在周一放业绩利好消息了。

对宁德时代这么大体量的家伙来说，这种业绩相当离谱了，然后宁德时代在创业板指数里的权重比较大，所以周一的时候上证和创业板就稳住了。

但周五的阳线就没啥原因了，要硬说的话就是周末的时候中美会谈，市场普遍预期会谈出一个偏向于中方的结果。

比较有意思的是周五的时候蓝筹白马股全熄火了，硬往上顶的是科技股。

这个举动直接打消了一致性预期，说明国家队这周的心态还是护盘为主，周五这根突破型K线不是国家队干的，而是在周五放手让市场自己走走看，探探路。

后面具体怎么走，谨慎保守的国家队很明显是要等中美谈的消息完全确定了再说，不提前去打预期。

所以得出结论，如果中美谈了个大的好消息并官宣，那4000点直接就顺水推舟的给破了，本周五已经完全把架势全部拉开了，就差那一声号令了。

如果中美没谈出啥好消息，那应该不会去硬攻4000点，还会重新休息蓄势，但鉴于本周这强悍的走势，以及中美之间的实力对比，可想而知就算憋也憋不了太久，早晚的事情。

所以本周给的结论，是上周结论的重复并强化。

确实不知道这一波筑底需要多久，美国谈判代表和背后的特朗普真不是我能控制并预测的，那玩意就没听说过谁敢预测。

但不管怎么样，筑底完成都是早晚的事情，无非就是向上突破的或早或晚，不存在向下突破的可能性。

因为特朗普谈判团队的存在，无法排除所有未知因素，但可以排除绝大部分，最终的结论虽无法锁死时间，但可以锁死框架。