原创：天涯补刀
来源微信公众号：君莫愁
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4月10日，特朗普表示，已授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂停。其实，所谓的“暂停”并没有暂停，特朗普不但保留了基础的10%关税，而且也保留了对进口汽车、钢铁和铝征收的单独关税，对木材和药品等商品征收的计划关税也将保留——这是美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在接受采访时对记者透露出来的。大白话就是：我原来给你们加征了50%的关税，但由于你们舔我的屁股让我很爽（特朗普的原话是kissing my ass），所以我决定暂时不给你们加那么多了，现在只给你们加10%的基础关税，但不包括汽车、钢铁、铝和木材等，那些必须要保留高关税。至于90天后会不会继续加征高额关税，就看你们的舔技了。你要知道，仅仅在三天前，特朗普还对媒体说：绝不会取消或暂停加征的关税。4月7日，特朗普在白宫与以色列总理内塔尼亚胡举行会谈后对媒体强调，目前没有考虑暂停关税措施，并指出多个经济体正寻求与其进行谈判。他认为实施关税政策与开展谈判可以并行不悖。大白话就是：我给你们加征了高额关税，想要我不对你们加征那么多关税也可以，除了要舔我的屁股，舔技还要好外，你们还必须要给实实在在的好处，在我没有看到明确的好处之前，我是绝对不会暂停或取消那些关税的。目前，美国还没有和任何一个国家达成正式协议，即没有看到“实实在在的好处”，特朗普就暂停了其关税政策，到底是什么原因导致的？我知道，网络上有很多的猜测，我们先不妨先看看特朗普是如何“狡辩”的？看看他给出的理由是否合乎逻辑？特朗普打自己的脸，给出了一个理由：美国的债券市场要崩了。在媒体问及为什么决定暂停时，特朗普回答说：“我认为人们有点过分了。人们变得有点急躁，有点害怕……债券市场非常棘手，我一直在观察。但如果你现在看看它，它很美。我昨晚看到有点恶心。你必须有灵活性才能把事情做好。”美国有线电视新闻网（CNN）9日引述三名知情人士说法披露，美国财政部内部对美国国债被大量抛售的担忧，才是特朗普决定暂停“对等关税”的一个核心因素。在特朗普对世界发动贸易战期间，美国人极度恐慌，10年期美债收益率周三一度上升至4.5%以上，而30年期国债收益率则在三天内飙升近60个基点，一度突破5%大关。答案很简单：因为这意味着美国金融市场出现了流动性危机，有可能会导致金融系统的崩溃。为了让更多的人能理解这其中的逻辑，我们就需要详细的和大家说说这部分内容了——金融虽然复杂，但我相信我能用最简单的语言让所有人都能看懂这其中的逻辑。在特朗普对世界发动贸易战后，有几个国家是比较硬气的，其中就包括中国和加拿大，至于欧盟，开始的时候也很硬，但是只坚持了3秒。目前只有中国和加拿大对美国进行了报复，不但口头上报复了，而且实施了。至于欧盟，口头上不断喊着要报复美国，但是现在又单方面给了美国90天的“暂停期”——欧盟9日宣布通过反制措施，拟4月15日起对美国输欧产品加征报复性关税，但现在则宣布原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。在特朗普宣布对世界发动史无前例的贸易战后，中国、欧盟这两个巨大的经济体都表明了要对美国进行报复，尤其是中国在仅隔1天后就宣布了对美国加征了34%的对等关税（后来又对美国加征了50%的对等关税）。我们之所以隔一天才宣布报复美国，是为了打击美国的股市——隔一天宣布是因为我们的清明节要放假，这样一来，市场就有3天时间来消化利空；同时，也为证金、汇金和央国企等多点时间准备资金增持和回购股份。在中国宣布对美国报复后，美股开启了大跌模式，尤其是纳斯达克指数最高跌幅达到了22%，进入了技术性熊市。美国的股市和中国的股市是有非常大的不同的，美股的涨跌对经济的影响是非常巨大的，中国的股市对经济的影响则没有那么大，因为美国是金融帝国，而中国是实体制造国。美国股市里的绝大多数股票都是可以融资融券的，而且门槛极低——在美国，账户资产有2000美元即可开通保证金账户，而中国则需满足50万元日均资产、6个月交易经验及C4级风险测评，且需临柜办理。简单的说，“融资”就是可以借钱炒股，“融券”就是指可以借股票卖出，这都是加杠杆的。你有100万，我就敢借你400万，这样一来你就有500万来炒股了。你只有100万，我借你400万，你就有500万的资金来炒股了。但问题来了，我会那么好心的借你400万吗？如果你买了一个垃圾股，最终退市了，那时就算我杀了你，你也没钱还我的400万，我岂不是血本无归了？我当然没有那么好心，我之所以借你400万，那是因为借给你的利息高，而且借你钱的时候我就和你签订了协议——你500万炒股资金中有400万是我借你的，如果你持有的股票跌20%，你自己的100万本金就已经亏光了，再亏就是亏我的钱了，我为了不让借你的400万有风险，我就要求你在股票跌10%的时候就要给我追加保证金，否则我就有权卖出你的股票来保证我的资金安全。很多美国人都是借钱炒股的，而且杠杆比例达到了4倍，甚至更高（你拿100万炒股，券商借你400万，但是你那100万“自有”资金里面可能有50万是借你亲戚、朋友的）。你加了很高的杠杆炒股，股市大跌，这个时候券商就要你补充资金，否则就会强行卖掉你的股票。对你来说，你认为股市虽然出现了大幅度的下跌，但后面还会涨回去的，你说这时你会怎么办？没有其它办法，必须要搞钱来交保证金啊。你花1000万买了个房子，其中贷款了800万，现在房子跌到600万了，你也失去工作还不起贷款了，但是你认为房价以后还会涨上去，你就不会卖掉房子偿还贷款了，而是想尽办法的借钱还贷款，否则银行就会把你的房子拿去拍卖了，你的账面亏损就成了真实亏损了（要是你的房子被强制拍卖后房价涨上去了，你说你会不会哭晕在厕所里）。由于美国股市限制比较少，很多美国人都是借钱炒股，一旦股市出现大幅度下跌，有些人没钱交保证金，券商就强制卖出他们持有的股票，这会导致股市进一步下跌。但是，有一部分人是不甘心的，他们为了不让自己持有的股票被卖出，就会变卖各种资产来交保证金。你有100万，其中50万买了股票，剩余50万买了政府发行的国债。现在股市大幅度下跌，你觉得后面会涨起来，你会怎么办？你就会卖出持有的国债，要么是交融资的保证金，要么是“抄底”——国债的风险是比较小的，卖出国债不会有太大的损失。你有一张价值100万的一年期国债收据，票面利息是5%，一年后你就可以拿这种国债找美国政府要105万美元。但是，现在国债还没有到期，你却急着用钱，这时你找美国政府要钱，人家是不会给你的，因为说好了到期才“付本还息”。怎么办？由于这个国债是不记名的，所以你可以把持有的国债卖给其他人。由于太多的人都借钱炒股，都亏损了，于是大家都不约而同的想到——卖国债筹集资金。但是，大家都在卖，买家很少，怎么办？没有其他办法，只有降价卖。原本你有一张价值100万的美国政府债券，一年后就能拿到105万（票面利息5%）。由于你急着用钱不得不提前卖出，但是大家都没钱，所有购买的人很少，这时你就会降价，把价值100万元的国债以95元的价格卖出去。别人拿95万就能买到一张价值100万、票面利息为5%的债券，那么他一年后获得的收益率就是（105-95）÷95=10.5%。现在大家明白美国政府发行的债券收益率飙升代表着什么了吧？代表着大家都没钱了，都在低价出售持有的美国国债。大家都没钱了，你有钱，你到债券市场上购买债券，收益率有10.5%，如果这个时候美国政府再发行新的国债，票面利息只有5%，你会买吗？只要你不傻，你就不可能去购买美国政府新发行的债券。美国政府的债务高达36万亿美元，每年都有大量到期的债务要偿还，但它又没有钱，所以只能借新债还旧债。但是，由于债券市场上的收益率更高，这就会导致美国政府面临两种非常不利的局面：第二，美国政府必须要提高新债的票面利息，但提高票面利息则意味着美国政府要偿还更多的利息。据路透社9日报道，当地时间8日，美国财政部拍卖价值580亿元的3年期美国国债，需求创下2023年以来新低。2025年，美国政府有9.2万亿美元需要重新融资，你让它怎么卖那么多国债？如果把这些债务转为10年期国债，那么即使提高1个基点（0.01%）的利息，10年也要额外多支付100亿美元。更何况，现在哪是一个基点的事情？而是几十个基点。那么，美国政府有没有办法既能把债券卖出去，还能不提高利息？只有一个办法：让美联储来买，因为美联储是印美元的，它有的是钱——只要美联储开动印钞机，它就有无数的钱。但问题是：现在美国的物价指数很高，如果美联储印钱购买美国政府发行的低息债券，就会导致市场上的美元数量激增，这会加大通胀。美联储存在的最大意义只有两个：控制通胀和保证就业。所以，你让它做加剧通胀的事情？不走到绝路的时候，美联储是不会做这种事的，而且这种做法会严重伤害美元的信用，会对美元霸权产生严重的危害。更何况，美联储这么做也会导致自身产生严重的亏损。事实上，特朗普的贸易战不仅仅导致了美股的暴跌、美债收益率上升，还导致了前几天黄金的暴跌、石油的暴跌——大家都缺钱，都在卖一切能卖的东西，导致大部分资产的价格都在下跌，所有人都在亏损，这就是流动性危机带来的危害，它可能导致极其严重的经济危机。看到这，相信大家明白：特朗普没有说假话，他认怂的主要原因是贸易战导致美股暴跌，美债收益率上涨，有可能导致美国产生严重的经济危机。大家不要有任何怀疑，特朗普“暂停”一些国家的关税，并不是什么深层次的阴谋（他也玩不了什么阴谋），纯粹就是支撑不下去，被迫“跪”了。我知道，有人有更多的担心，认为特朗普的贸易战最终对准的目标是中国。比如，胡锡进就曾有一个担忧，担心特朗普搞来搞去，对其他国家的关税都“赦免”了，最终只专心跟中国干，而且把其他国家裹挟进来，帮着他与中国打。我相信，这也是很多人现在所担心的。其实，这个担心是有道理的，但是我们也不要把美国想象的过于强大，更不要把美国想象成无所不能。美国是牛逼，但是再牛逼让朝鲜屈服了吗？让委内瑞拉屈服了吗？让古巴屈服了吗……就连一个小小的胡塞武装，它都搞不定，何况是中国？那些小国都不怕美国，何况我们？所以大家也无需担心。三国的时候，曹操拿下荆州后想趁势拿下东吴，于是就派人去劝降孙权，当时孙权举棋不定，就将信发给群臣讨论。很多人都主张向曹操投降，但是鲁肃说了这么一句话：“众人皆可降曹操，惟将军不可降曹操”。
鲁肃的意思是：我们投降曹操，还可继续谋个一官半职，只是换了一个主公，投降真的不丢人；唯独你孙权投降曹操后，你会失去所有的地位权力和财富，甚至失去将来可以逐鹿天下的资本。那个卖草鞋的刘皇叔都屡败屡战，你还不如他吗？特朗普最大的目标当然是我们中国，要知道特朗普在2016年当选为美国总统后首先就是对我们发动贸易战、科技战的。所以，所有人都可以投降，唯独我们不能降！特朗普对我们发动贸易战的结果是我们对美国的贸易顺差更大了，特朗普对我们发动科技战的结果是我们的科技发展的更快了……特朗普所想的很好，但结果却不是“让美国更伟大”，而是“让中国更强大”。别忘记了，中国是120多个国家的最大贸易伙伴——其他国家之所以和美国做生意，最大的原因是为了获取美元，因为只有美元才能到其他国家购买到自己生产生活必需的商品。相反，中国给世界提供的商品，是货物。本质上来说，美国能给世界提供的“货”很少——高科技，很多穷国用不到，也买不起，电视、空调等中低端制造美国也生产不了，就算能生产，其价格也远高于中国；至于高铁、特高压、水电站、公路和铁路等基础建设，美国更提供不了。如果把我们逼急了，我们可以直接宣布：中国商品只能用人民币才能购买，你看世界还有几个国家要美元。那些对俄罗斯“不友好”的国家想要购买俄罗斯的石油和天然气必须要用卢布才能购买！中国商品的威力可比俄罗斯的石油要厉害多了——不买俄罗斯的石油还可以买其他国家的，价格贵点而已。但是不买中国的商品，你在很长一段事件内根本就无法替代。更何况，绝大多数国家都和中国关系不错，他们没有必要为了美国而得罪中国，更没有必要为了美国而放弃中国廉价的商品。更何况，还有很多国家都是依赖中国发展的，而不是美国。没有中国购买石油，很多产油国都得破产；没有中国购买铁矿石，很多国家也得破产……中国与很多国家的联系远比与美国要更紧密。所以，我们不要把美国给“神话”了，美国是很强，但远没有一些人想象的那么强，我们也远没有一些人想象的那么弱。否则，特朗普也不会越打压我们，我们反而越强大。事实上，特朗普已经整不动中国了，一天到晚都在做梦，都想着中国去找他去谈判。最近一段时间，特朗普多次公开表示“中国非常想达成协议”，想和他通电话，并暗示中方有人通过非正式渠道寻求接触，试图营造中方主动求和的舆论氛围。但中国压根就没有搭理他，完全是他自己在自作多情！现在特朗普对一些国家“暂停”了90天，这90天无疑给中国企业提供了一个巨大的缓冲期，先把大量库存清理掉，先赚美国一笔再说——在这段时间内，美国企业为了获得巨大的利益，必然会利用其他国家和中国做“转口贸易”，特朗普阻止不了的。最终，特朗普还是要和世界打贸易战的，否则他的“让制造业回归美国”的梦想永远不可能实现。我也相信，现在有很多国家也在利用这个90天的时间在抓紧准备，因为面对特朗普这样一个不可预测的人，你永远不会知道他什么时候就翻脸了。对于我们来说，我们没有退路，必须要和美国死磕到底！我也坚信，我们中国必将取得最终的胜利，其标志就是美国从霸主位置跌落——“百年未有之大变局”就是把美国变成老二、老三，甚至直接解体了！虽然现在大家的日子不太好过，但我觉得现在美国人比我们难多了。狭路相逢勇者胜，这是一场史诗级的国运之战，我们必须要坚持下去，我们也一定会赢得最终的胜利。
