只是降息吗？特朗普撬鲍威尔的底层逻辑！
作者：码头整薯条的海鸥
来源：码薯学人
今天我们来聊聊特朗普和美联储的恩怨。
玩美股的朋友应该知道特朗普和美联储现任主席鲍威尔不对付，如果你玩美股又不知道那我只能祝你好运。
不对付的原因是，特朗普想要美联储降息充分刺激美元流动，而鲍威尔认为特朗普必然带来通胀所以他反对降息。
这里的息是联邦基金利率，是从美联储手中借钱的最低利率，也可以被理解为使用美元的最低成本，理论上所有投资的基准利润线也和这个利率挂钩。
有趣的是，鲍威尔就是特朗普在第一任期时提名的美联储主席，特朗普认为鲍威尔在第一任期内没少恶心自己。
到了拜登执政时期，拜登也认为鲍威尔是在故意恶心人，2021年拜登尝试换掉鲍威尔，但是失败了。
从特朗普24年11月当选开始算起，美联储在24年的11月和12月，25年的1月和3月，一共4次就美国经济健康给出了公开意见和决策。
其中，只有24年12月合特朗普心意做出了降息决策，25年1月和3月给出了通胀预警同时利率不变。在4月还和特朗普唱起了反调，拒绝降息同时警告特朗普的全球贸易战是绝对的灾难。
理论上，鲍威尔的任期会在2026年的2月结束，也就是特朗普可以在2025年年底提名新的美联储主席。
美联储主席在总统提名后由参议院表决决定具体人选，只要特朗普可以说服参院共和党人，那鲍威尔大概率就得下课。
现在特朗普想在26年2月前就炒掉鲍威尔，和上面一样，只要参院也认同特朗普，这事就能成。
这里我个人的判断是鲍威尔的胜率更高，因为特朗普的经济政策确实扯，鲍威尔好歹能说出个所以然来。
独立王国美联储
讽刺的来了，现在无所谓参院吃不吃特朗普这套，鲍威尔的去留并不影响特朗普被美联储恶心。
这里有一个误区，鲍威尔只是美联储的发言人，不是美联储的领导者；美联储是一个协商机构，不是一个管理机构。
美联储是美国的中央银行，但是其成立目的不是为了管理美国的货币政策，而是为了协调美国商界和政界在货币上的矛盾（不光是商界和政界，还包括政界内部和商界内部）。
具体是什么矛盾我会单独出一篇文章详细解释。总之，美联储只对经济负责，不对政治负责，因为这个机构成立的基础就是抛开政治解决技术问题。
体现在架构上，美联储的核心决策机制是简单多数投，一共12人，其中7人隶属联邦（包括美联储主席），5人隶属地方商业银行。
这12人中联邦的7人由总统提名再由参议院投票任命，商行的5人中除了纽约储蓄主席是固定席位，其余4席在全美各地银行轮换。
而美联储主席在会议中也是同样的一票权力，同时必须尊重和接受会议的投票结果。联储主席更多做的是运营管理的工作，而不是最终决策工作，虽然联储主席一般都是美国经济界大佬担任，但是主席个人的观点其实是靠后的。
这样的架构反映出的就是博弈后的妥协，也就是无论是纽约还是华盛顿都不能在货币政策上做到一手遮天。
和最高法一样，美联储在经济领域的超然地位来自其专业性，所以美联储会在每次会议后公开会议内容，你可以清晰看到这12人每一个人的思考过程和决策逻辑。
这让美联储和最高法一样，能做到就算不认同结果，但是最后美国人对最终决策都是服气的。
作为对其专业性的保护，在法理上，只有参议院有权力决定这12人中7人的去留，比如现在的鲍威尔，两任总统看他不爽，但是他还是干了两任，因为参议院认可他和他代表的美联储的决策。
所以，美联储的历史，美联储的决策机制，以及美国法律对美联储超然地位的保护，共同决定了美联储不对也不能对华盛顿的蝇营狗苟负责，只对美国经济负责。
结果就是美联储在多任总统任上公开和总统的经济政策对着干，总统希望降息刺激经济美联储偏不干，而且最后较量的胜者往往是美联储。
但是这里大多数情况不是美联储主席想要对着干，而是这12人开会讨论后投票少数服从多数决定和华盛顿对着干。
所以，鲍威尔的去留改变不了美联储对美国经济的看法，因为压根就不是鲍威尔本人看特朗普经济政策不爽，而是美国经济界就对特朗普经济政策不爽。
这里插一句，所谓美联储配合华盛顿收割全世界只是阴谋论，因为人美联储压根就不理你华盛顿。
美元利率收割世界确实是事实，但是美联储真的是为了收割世界调的利率吗？利率造成的收割是不是华尔街通过信息差和美元国际支付货币地位碰到的撞树兔子？
这里美元收割世界是果，但是收割就是因吗？说美国通过美联储利用利率收割世界确实符合美国邪恶帝国的形象，但是你想赚钱最好在因果关系上较个真。
自作孽不可活
聊完特朗普和鲍威尔的八卦，我们来点实际的干货。特朗普和鲍威尔到底谁对？
目前看，鲍威尔对于通货膨胀的恐惧是合理的，特朗普如此离谱的贸易战加上降息刺激美元流通必然带来通货膨胀。
但是，严格来说鲍威尔只对美国国内通货膨胀这一个数据负责，美联储的核心调控工具也只有联邦基金利率这一个。而通货膨胀数据本身不等于经济繁荣和社会繁荣。
鲍威尔也看就业数据，但是美联储本身没有办法直接促进或者控制就业。所以，美联储只代表美国经济管控的一部分，而不是全部。
美联储缺的部分就是特朗普现在能管到的部分，所以严格来说，特朗普和鲍威尔都错了，也都对了。
这话确实听起来很混，充满了小布尔什维克的矫情和傲慢。
但是请你耐心读下去，因为如果你真的想在现在这摊浑水里持续抓到鱼，你必须较个真明白为什么。
当然，有朋友运气够好就抓到鱼了，那我只能说能不能分我点运气。
在特朗普看来，美国经济的核心问题是就业和美债。
特朗普对就业问题的解法是贸易战倒逼制造业回流。现在的事实表明高关税倒逼制造业回流是伪命题，因为就算有关税在美国制造也是亏本的。
而现在世界各大经济体对美国贸易战的态度也意外强硬，所以我们可以判断特朗普贸易战的胜率并不高。
但是，制造业回流是创造就业的最高效的途径。拜登也想过通过大规模政府投资刺激经济从而刺激就业，问题是拜登失败了，还留下了空前的美债规模。
那么问题来了，如果贸易战失败，特朗普准备用什么方案救美国就业？
而特朗普现在并没有明确的对美债的解决方案，海湖协议和贸易谈判细节都来自媒体曝光，不是事实。
美国联邦政府现在的债务规模是36万亿美金，如此空前的规模意味着联邦政府空前的偿还压力。
目前最广为接受的观点是特朗普计划通过美元贬值来缓解美债压力。但是贬值也意味着美国经济的剧烈动荡，无论是各国配合美国贬值，还是美国自爆主动贬值，都是以年为单位的经济衰退。
那么问题来了，如果特朗普无法刺激经济复苏，他会不会疯到主动贬值？如果他真的疯到主动贬值，他准备怎么带领美国走出衰退？
到这里，你会发现鲍威尔的担忧完全是合理的，这些问题特朗普都没有答案，特朗普又没有那种安抚人心的领袖气质，作为美国货币政策的第一责任人鲍威尔这个时候必须站出来。
但是光靠高利率就可以救美国吗？美联储一个高利率就可以逃掉拉全世界给美国贪婪陪葬的责任吗？
如果特朗普玩崩了，美联储能救回来吗？
美国国债有36万亿，也就是有36万亿的美金被释放到全世界。这样的规模下美国的通货膨胀在2021年达到8%甚至可以说是拜登政府的功绩。
但是，换个角度看，这意味着2008年到2019年的经济繁荣本质上就是泡沫，是美国极致金融的泡沫，是美国新自由主义去工业化的泡沫，也是人类贪婪的泡沫。
另外，从美股看，美股在2024年年底到2025年年初到达历史最高点。有实质性利好支撑高点吗？没有。
说句难听的话，那这个时候落下来不是很正常吗？
问题是，我这话现在说有朋友会认同，但是我在涨的时候说大部分人会认为我胡言乱语危言耸听不懂装懂。
幸运的是，经济可以自愈，再怎么糟糕的情况几年后都可以恢复。
不止利率
在最后，我们跳出经济，从政治角度看特朗普的行为。
经济上，特朗普在干的事情是为了降息释放流动性而控制美联储。
政治上，特朗普要打破的是传统精英对于专业领域的控制，就像你其实并不完全信任医生一样。
特朗普的目的是彻底打破传统精英对专业领域的绝对控制，或者说由技术官僚基于人对专业领域的畏惧而产生的超然控制权和话语权。
说人话就是，官僚走开，民主党走开；现在什么都要听我特朗普的，都要听共和党的。
说实话这是一个很危险的信号，特别对于美国这种政治体系高度依赖默契的国家。有的问题不能较真，较真了默契破了整个体系都转不动了。
正所谓屎山代码你别碰。我知道你想政治化技术问题，但是你千万别技术问题政治化。
美国是世界第一大消费国，美元是世界第一大支付货币，美国的崩溃必然坑了全世界。
请各位朋友意识到局势的严峻。
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